USD/CHF: Fallet för schweizerfrancen som ett lönsamt dollaralternativ

Den schweiziska francen har varit en av de bäst presterande valutorna under de senaste åren. USD/CHF- paret har sjunkit med mer än 15 % från den högsta nivån 2016 medan EUR/CHF har fallit med över 43 % från sin högsta nivå 2007.

USD/CHF, EUR/CHF diagram

Amerikanska dollar hegemoni risker

En av de största utmaningarna i världen idag är den amerikanska dollarns hegemoni och dess roll i världsekonomin. Dessa farhågor har ökat avsevärt under de senaste månaderna eftersom dollarns styrka har orsakat kaos på tillväxtmarknaden.

De förvärrades också av USA:s sanktioner från amerikanska myndigheter. Det viktigaste är att dessa myndigheter sanktionerade Rysslands centralbank efter invasionen av Ukraina.

Därför, som jag skrev här , har flera länder som Kina och Saudiarabien börjat minska sin exponering mot USA:s skulder. BRICS-toppmötet i Sydafrika förväntas också fokusera på en alternativ valuta.

Jag tror att en BRICS-valuta inte kommer att hända på grund av skillnaderna mellan medlemsländerna, särskilt Indien och Kina. Mekaniken för att bilda en ny valuta är också mycket mer komplicerad än de flesta tror.

Därför kommer den amerikanska dollarn att behålla sin styrka under de kommande åren. Men det står inför betydande risker, särskilt på grund av den skyhöga amerikanska skulden, som kommer att nå 50 biljoner dollar under de närmaste åren.

Fodral för schweizisk franc

Som sådan tror jag att den schweiziska francen är ett bättre alternativ till den amerikanska dollarn av tre huvudsakliga skäl. För det första är Schweiz ett av de mest utvecklade länderna, med den 7:e största BNP-kvoten per capita. Denna styrka gör att landets stabilitet kommer att fortsätta under lång tid.

För det andra har Schweiz minimal offentlig skuld. Den totala offentliga skulden uppgår till över 256 miljarder dollar. Den har en skuldkvot på mindre än 45 %. USA har en skuld till BNP på över 122 % och förväntas fortsätta stiga.

Den schweiziska skulden är betydligt mindre än den schweiziska nationalbankens (SNB) hög med investeringar på 1 biljon dollar. Det äger andelar i företag som Apple, Amazon, Starbucks. Det betyder att landet har noll chanser att gå i konkurs.

För det tredje, och viktigast av allt, är Schweiz känt för sin neutralitet i stora frågor. Det är inte medlem i Europeiska unionen även om det gynnas av blocket. Det är inte heller medlem i NATO, vilket betyder att det har få fiender utomlands.

Schweiz har också använt sina sanktionsbefogenheter sparsamt. Även om det har s anktionerat Ryssland för sin invasion av Ukraina, är dess sanktioner mindre stränga än andra länder. Schweiz har också upprätthållit vänskapliga relationer med länder som Iran och Kina.

Därför har Schweiz funktioner som få länder har. Det är en stabil demokrati med få fiender runt om i världen, vilket gör schweizerfrancen till den säkraste valutan i världen. Francen är säkrare än andra valutor som japanska yen, norska och svenska kronor.

Japan har till exempel allierat sig nära med USA och har ett berg av skulder. Den svenska kronan är i riskzonen när landet strävar efter att gå med i Nato och dess ekonomi bromsar. Norge är inte heller lika neutralt som Schweiz i geopolitiska frågor.