SPY och QQQ ETF:er: Sälj inte i maj och gå bort

SPDR S&P 500 (SPY) och Invesco QQQ (QQQ) ETF:erna går bra när de är på sina rekordnivåer. SPY har stigit i tre raka veckor och handlas till rekordhöga $530 medan QQQ har skjutit i höjden till $452.

Fed räntesänkningar och vinsttillväxt

Det finns tre huvudsakliga anledningar till att amerikanska aktier befinner sig i en ostoppbar bull run. För det första blomstrar de när investerare hejar på de senaste intäkterna. Data från FactSet visar att den blandade vinsttillväxten för S&P 500-företag ligger på 5,4%, den högsta nivån sedan Q2'22.

De flesta företag - cirka 78% av dem - rapporterade resultat som slog konsensus EPS-uppskattningen medan 59% slog på sina intäkter. Några av de företag som rapporterade starka resultat var som Walmart, Microsoft, Amazon och Alphabet. Analytiker tror att denna vinsttillväxt kommer att fortsätta att gå bra när den globala ekonomin återhämtar sig.

För det andra finns det chanser att de flesta centralbanker snart börjar sänka räntorna. Den schweiziska centralbanken (SNB) sänkte räntorna i mars och Bank of England (BoE) och Europeiska centralbankerna (ECB) förväntas sänka i juni.

De senaste svaga amerikanska ekonomiska siffrorna som detaljhandel, tillverkning, industri och konsumentförtroende har bekräftat att ekonomin höll på att mjukna upp. Det finns också tecken på att den senaste tidens reflationstrend håller på att ta slut.

Därför är konsensus att Fed kommer att leverera minst en räntesänkning i år. Innebörden av detta är att investerare kommer att börja minska sina obligationsinvesteringar till aktier, en anmärkningsvärd situation eftersom investerare har över 6 biljoner dollar packade i penningmarknadsfonder.

Slutligen är analytiker mycket optimistiska om aktier, med de flesta Wall Street-banker som Citigroup, Morgan Stanley och Goldman Sachs som har positiva utsikter för aktier.

SPY vs QQQ ETF:er

Att sälja i maj och gå bort är riskabelt

En vanlig fras i investeringsvärlden är att sälja i maj och gå bort. Uppfattningen är att aktier tenderar att gå bra under första halvåret och sedan handlas lägre fram till november. Historiskt sett har konceptet att sälja i maj genererat blandad avkastning.

Ett fall kan göras för att lämna amerikanska aktier. För det första finns det tecken på att aktier inte är billiga. S&P 500-indexet har en forward PE-kvot på 20,4, högre än femårsgenomsnittet på 19.

Dessutom har Buffett-indikatorn, som tittar på aktiemarknadens värdering i förhållande till USA:s BNP, hoppat till rekordhöga nivåer.

Men att sälja i maj och gå in i kontanter eller obligationer har sina risker. För det första visar historien att SPY och QQQ ETF:erna alltid stiger. Visst, det har varit flera stora neddragningar som under dot com-bubblan eller den globala finanskrisen. Dessa index har alltid studsat tillbaka från dessa händelser.

För det andra kommer flera hausseartade katalysatorer att driva upp aktier. Resultatet kommer sannolikt att gå bra, Fed kommer att börja sänka räntorna, medan dysfunktionen i Washington kommer att fortsätta.