SpaceX-uppgång möter nytt lockup-test den 9 september – vad väntar

SpaceX-aktien SPCX närmar sig nästa potentiellt volatila milstolpe nästa vecka, när hundratals miljoner ytterligare aktier blir säljbart samtidigt som bolagets aktier återvinner momentum och dess ambitioner inom artificiell intelligens fortsätter att locka köpare.

Lockup-utgången den 9 september markerar den 90:e handelsdagen sedan SpaceX:s börsintroduktion och gör ungefär 319 miljoner ytterligare aktier som innehas av utvalda insiders berättigade till försäljning.

Händelsen följs noga eftersom SpaceX redan visat att en stor ökning av potentiellt utbud av aktier inte nödvändigtvis leder till en kraftig utförsäljning.

Bolaget klarade sitt första och största lockup-utsläpp den 6 augusti utan den befarade kollapsen i aktien.

Mer än 900 miljoner aktier som innehades av tidiga investerare blev likvida då, men istället för att falla rasade SpaceX-aktien upp över sitt IPO-pris på $135 inom några dagar.

Aktien steg därefter ungefär 35% under de fem handelsdagarna efter utgången, vilket tillskrev SpaceX cirka 500 miljarder dollar i marknadsvärde.

Aktierna handlas nu runt $149, ungefär där de öppnade på sin första handelsdag vid $150, och är ungefär 20% högre än omedelbart efter den första lockup-händelsen.

9 september kan föra med sig ytterligare utbudschock

Händelsen den 9 september blir SpaceX:s tredje lockup-utgång, efter ett annat frisläppande den 20 augusti.

En sista lockup-utgång är schemalagd till den 8 december.

Det uppdelade schemat är utformat för att förhindra en plötslig flod av aktier som överväldigar marknaden.

Varje frisläppande skapar dock en ny fråga för investerare: kommer insiders och tidiga aktieägare att utnyttja likviditeten eller fortsätta behålla sina innehav och satsa på Elon Musks långsiktiga ambitioner?

Den frågan kan vara särskilt viktig för tidiga anställda och investerare som sitter på enorma orealiserade vinster.

En anställd som fick SpaceX-aktier när bolaget värderades till $10 eller $20 per aktie kan potentiellt förverkliga livsförändrande förmögenhet genom att sälja även en del av sitt innehav runt $150.

Samtidigt kan det faktum att aktien tog emot mer än 900 miljoner nyligen likviderade aktier i augusti utan kollaps uppmuntra investerare att tro att efterfrågan fortfarande är tillräckligt stark för att absorbera ytterligare utbud.

SpaceX-aktien steg 6,4% på torsdagen och rörde sig kort över $150 för första gången sedan den 10 juli.

Aktien stängde på $149,74, vilket gav bolaget ett marknadsvärde strax över $2 biljoner, enligt Dow Jones Market Data.

Analytiker förblir positiva till SpaceX

Den senaste återhämtningen har också stöd av en i stor utsträckning positiv analytikerbild.

SpaceX har ett genomsnittligt kursmål på $225,87 per aktie, enligt FactSet-data, vilket indikerar cirka 50% uppsida från nuvarande nivåer.

Enligt The Wall Street Journal bedömer 28 analytiker aktien som Köp, medan tre har ratingen Övervikt, sju har Behåll, en har Undervikt och endast två har Sälj.

Kursmålen är dock ovanligt spridda och varierar från $75 upp till $800.

Oppenheimer-analytikern Timothy Horan är en av dem som förblir optimistiska.

Oppenheimer höjde sitt kursmål för SpaceX till $280 från $250 på tisdagen samtidigt som man behöll en Outperform-rating, en uppsida på nästan 90% från nuvarande nivåer.

Horan anser att SpaceX kan bli en stor vinnare av bristen på infrastruktur för artificiell intelligens och hävdar att bolagets AI-intäkter växer snabbare än väntat i takt med att det utvecklar alltmer kapabla modeller.

SpaceX "har förmågan att ta igång infrastruktur snabbare än någon annan, och använder denna infrastruktur och sina data för att förbättra sina egna modeller snabbare än någon annan," skrev Horan i en kundnot denna onsdag, samtidigt som han bibehöll en Köp-rating.

Investeraren Ross Gerber är ännu mer optimistisk kring SpaceX:s långsiktiga utsikter.

Gerber Kawasakis ordförande och vd sade att han ser större potential i SpaceX än i Tesla och tror att de två Musk-ledda bolagen så småningom skulle kunna gå ihop.

Gerber sade att SpaceX, Starlink och xAI är några av bolagets största attraktionskraft och hävdade att xAI också är kritiskt för Teslas framtid.

"I praktiken äger inte Tesla sitt eget operativsystem. Det ägs av SpaceX," sade Gerber till CNBC.

Frågad om investerare skulle vara bättre ställda med att äga SpaceX än Tesla svarade Gerber: "SpaceX är bättre för mig."

AI-möjligheten kommer med en enorm kostnad

Det optimistiska argumentet möter dock ett betydande hinder: den enorma summa SpaceX spenderar för att bygga sin AI-infrastruktur.

SpaceX:s kapitalutgifter nådde $28,5 miljarder under de första sex månaderna 2026, en ökning med 308% jämfört med samma period året innan.

Bolaget spenderade $18,4 miljarder på kapitalprojekt under andra kvartalet, varav 86% gick till AI.

Morgan Stanley räknar med att bolaget kan behöva spendera så mycket som $64 miljarder på AI-infrastruktur i år, avsevärt mer än tidigare uppskattningar.

SpaceX bygger datacenterkapacitet både för sina egna AI-behov och potentiellt för externa kunder.

Bolaget äger Grok AI-modellen genom sitt förvärv av X och försöker bygga en infrastrukturverksamhet kring den snabbt växande efterfrågan på datorkraft.

Möjligheten kan så småningom bli en annan stor intäktskälla. Men ekonomin i den verksamheten är fortfarande osäker.

SpaceX genererade $7,8 miljarder i försäljning under andra kvartalet, vilket innebär att dess kapitalutgifter var mer än dubbla kvartalsinkomsten.

Bolaget har hävdat att investerare inte bör vara överdrivet oroade eftersom man förväntar sig att investeringarna ska betala sig relativt snabbt och att man är på väg att nå $100 miljarder i annualiserade intäkter i slutet av 2026.

Kan SpaceX omvandla AI‑utgifter till vinster?

Huvudfrågan är om den enorma investeringen i beräkningskapacitet kommer att omvandlas till hållbar intäktstillväxt.

Enligt regulatoriska dokument beror SpaceX:s förmåga att finansiera delar av utgifterna i hög grad på compute‑avtal med bolag som Anthropic och Google.

Dessa avtal kan enligt uppgift sägas upp med endast några månaders varsel.

Det finns också osäkerhet kring om SpaceX:s AI‑modeller kan vinna företagskunder från etablerade aktörer som Anthropic och OpenAI.

Dess ambitioner att så småningom bygga AI-datacenter i rymden tillför ytterligare en potentiellt transformerande möjlighet, men det projektet tycks ligga flera år fram i tiden.

Stifel-analytikern Jonathan Siegmann har avfärdat en del av oron kring SpaceX:s utgifter.

"Skeptiker kommer att invända att planerade capex är högre ... men vi tror att allt detta speglar den hetsiga efterfrågesignalen för AI-datakapacitet – man måste investera för att tjäna pengar, och SpaceX accelererar sina kapacitetsinvesteringar därefter," skrev han i en kundnot denna månad.

För investerare gör dock värderingen diskussionen om utgifterna mer betydelsefull.

SpaceX handlas för närvarande till ett pris‑till‑försäljnings‑tal på omkring 65, enligt The Motley Fool, jämfört med ungefär sju för den bredare teknologisektorn.

Den premien förutsätter att bolaget framgångsrikt kan omvandla sina investeringar i Starlink, AI‑infrastruktur och andra verksamheter till dramatiskt högre intäkter och vinster.

Osäkerheten kvarstår inför nästa lockup

Lockup‑utgången den 9 september utgör därför en komplicerad prövning.

För befintliga aktieägare kan kombinationen av starkt analytikerstöd, stigande aktier och aktiens förmåga att stå emot augusti‑utbuds‑chocken erbjuda få omedelbara skäl att sälja.

För potentiella investerare är ekvationen mindre okomplicerad.

En stor mängd aktier som blir säljbart kan skapa volatilitet, medan bolagets extraordinära kapitalutgifter och höga värdering lämnar litet utrymme för genomförandemisstag.

Det optimistiska scenariot bygger på att SpaceX blir mycket mer än ett raketföretag – genom att kombinera Starlink, AI‑modeller, beräkningsinfrastruktur och potentiellt andra Musk‑ledda verksamheter till en vidsträckt teknologiplattform.

Det pessimistiska scenariot är att investerare redan betalar för den framtiden innan ekonomin i några av dessa verksamheter bevisats.

Jim Cramer sammanfattade det långsiktiga positiva argumentet förra månaden.

"SpaceX kan vara ett hundraårigt värdepapper," sade CNBC:s Mad Money‑värd och jämförde det med järnvägsobligationer som belönade tålmodiga investerare över generationer.

"Kanske lägger du undan en del för nästa generation eller till och med den efter det."

För insiders kan beslutet samtidigt vara mindre filosofiskt.

Även de starkaste troende på SpaceX:s framtid kan rationellt välja att diversifiera efter att ha ackumulerat vinster som kan förändra deras privata ekonomi.

Det gör att utgången den 9 september blir mindre en enkel prövning av huruvida investerare tror på SpaceX och mer en prövning av hur mycket av den tron insiders är beredda att visa genom att fortsätta hålla sina aktier.