Healwell AI-aktie: turnaround har utrymme att köra

Healwell AI (TSX: AIDX) har haft en imponerande vändning, vilket gör det till ett av de bäst presterande kanadensiska teknikföretagen i år. Dess aktie har redan ökat med över 100 % under 2024, tack vare dess investeringar i artificiell intelligens (AI), dess partnerskap med Well Health Technologies och dess förbättrade balansräkning.

Den har ökat med ~620% under de senaste 12 månaderna och slagit populära AI-namn som Nvidia (NVDA) och SoundHound AI (SOUN).

Vändningen fortsätter

Healwell AI, tidigare känt som MCI OneHealth, har genomfört en kraftig vändning som har räddat företaget från konkurs. Innan denna vändning drev MCI OneHealth två primära verksamheter i Kanada: dess primära hälsovårdskliniker och en innovationsgren.

Som en del av sin vändning vek företaget sina kämpande kliniker och sålde dem till Well Health. Tja Hälsa, som jag tog upp här år 2022, har nu vuxit till att bli den största operatören av öppenvårdskliniker i Kanada. Dess tekniska lösningar tillhandahåller tjänster till över 9 400 leverantörer i USA och Kanada.

Well Healths förvärv av MCI OneHealth inkluderade också aktieinvesteringar som gjorde en aktieinvestering i HealWell, som blev dess största aktieägare. Hamed Shabhazi, Wells grundare, utsågs tidigare i år till ordförande för Healwell. De två är också stora partners, där HealWell tillhandahåller teknologier till Well Health.

Samtidigt är HealWell nu ett smalare företag som avskaffar hundratals jobb efter avyttringen av sin klinikverksamhet. Det har också ökat sin balansräkning genom att ta in ytterligare kontanter. Det samlade in 29,5 miljoner dollar genom konvertibla skulder och eget kapital.

Healwell har som mål att vara ledande inom AI inom hälsovård

Tekniken för artificiell intelligens förväntas få stora konsekvenser under de närmaste åren. En rapport som publicerades tidigare i år visade att den globala AI inom hälsovårdsindustrin värderades till 4,88 miljarder dollar 2020 och att den förväntades nå 2028 miljarder dollar 2028.

En separat rapport avslöjade att branschen skulle ha en CAGR på 48,1% år 2029 och nå över 148,4 miljarder dollar. Denna uppfattning stöds av hur stor vården är och hur tekniken kan hjälpa.

AI kan bland annat hjälpa till med upptäckt och utveckling av läkemedel, forskning, sjukdomsdiagnostik och testning, precisionsmedicin och kliniska prövningar. Healwell siktar på att vara en stor aktör inom AI-branschen genom att utnyttja sitt partnerskap med Well Health och genom att göra strategiska investeringar och uppköp.

Genom sitt partnerskap med Well Health driver företaget Well Health.ai-plattformen. Denna plattform hjälper till att effektivisera patientdokumentationen och ge mer kliniskt beslutsstöd. Healwell tillhandahåller även AI Inbox Admin och AI Decision Support.

Healwell har investerat i företag som Khure Health, PolyClinic och Pentavere. Khure Health är ett AI-företag som gör det möjligt för kliniker att använda big data för att snabbt screena och identifiera patienter med sällsynta sjukdomar. Lösningen används redan av Well Health USA och Circle Medical Technologies.

Samtidigt har Healwell en stor andel av Pentavere Research Group som har skapat en AI-motor för att identifiera patienter som är kvalificerade för godkända mediciner eller interventioner. Liksom Khure används tjänsten redan på nyckelkliniker i USA och Kanada.

Det äger också Intrahealth, ett SaaS-baserat Electronic Health Records (EHR) företag som förväntas generera cirka 12 miljoner dollar i intäkter i år.

Healwell siktar på att fortsätta investera i dessa produkter för att öka sin marknadsandel i USA, Kanada och i andra länder. Det syftar också till att förvärva andra företag i tidiga skeden som använder AI-teknik för att störa sjukvårdssektorn.

Intäktsökningen fortsätter

Jag tror att Healwells vändningsstrategi kommer att bidra till att öka dess intäktstakt under de kommande åren. De senaste finansiella resultaten visade att dess totala intäkter uppgick till 7,32 miljoner dollar 2023, en kraftig nedgång från 10,2 miljoner dollar ett år tidigare.

Dess intäkter hade varit i en nedåtgående spiral efter att ha nått en topp på över 37 miljoner dollar 2021. Denna nedgång berodde på den svaga utvecklingen av dess klinikverksamhet, vilket förklarar varför avyttringen är vettig.

Healwells ledning tror att dess verksamhet kommer att fortsätta att återhämta sig i år när dess portföljbolag frodas. I en intervju nyligen sa företagets vd att förhoppningen är att det ska bli kassaflödespositivt i slutet av 2024 eller 2025.

Risker för avhandlingen

Det finns några risker med denna hausseartade syn. För det första är det värderingselementet eftersom Healwell AI har ett börsvärde på över 124 miljoner dollar mot 2023 års årliga omsättning på 7,32 miljoner dollar.

Det betyder att den har ett släpande pris-försäljningsförhållande på 16,7, vilket är högre än de flesta företag, inklusive Nvidia och Super Micro Computer. Denna värdering är fortfarande bättre än Soundhound AI, som har ett P/S-förhållande på 17,8.

Därför kommer Healwell AI att behöva motivera sin värdering genom att visa en stark tillväxt i intäkter och lönsamhet.

För det andra finns det den kvardröjande risken för AI-trötthet bland investerare, vilket framgår av den senaste tidens nedgång i topp AI-företag. Nvidia har tagit sig in på en björnmarknad genom att falla med över 21 % från sin högsta punkt i år. Detsamma gäller bland andra AI-företag som SoundHound, AMD och SMCI.

För det tredje finns det alltid en risk för företag som fokuserar på tillväxt genom förvärv. Data visar att mellan 70 % och 80 % av alla M&A-affärer misslyckas med att uppnå sina önskade mål. Det bästa exemplet på detta är Teladocs förvärv av Livongo Health 2020, en affär som skapade ett företag på 37 miljarder dollar. Idag värderas det sammanslagna bolaget till bara 2,2 miljarder dollar.

Slutligen finns det utspädningsrisker. Samtidigt som företaget har tillräckliga kassatillgodohavanden, finns det en risk att ledningen drar fördel av den stigande aktiekursen för att skaffa ytterligare kapital att använda vid förvärv.

Slutsats

Healweall AI:s ledning har implementerat vad som håller på att förvandlas till en stark vändning för ett företag som var på randen till konkurs på grund av sin klinikverksamhet. Idag har företaget blivit en asset-light-organisation i det snabbt växande AI-området. Dess balansräkning är ganska stark och ledningen räknar med att bli kassaflödespositiv i år.

Men, som förklarats ovan, finns det risker för den hausseartade synen, vilket kan påverka dess aktieutveckling.