USD/FÖRSÖK: När den turkiska liran faller, kommer den att genomföra ett yenliknande rally?

Den turkiska liran fortsatte sin starka hausseartade trend och nådde en rekordhög nivå denna vecka även när det amerikanska dollarindexet (DXY) föll. Valutaparet USD/TRY steg till en topp på 33,53 på onsdagen, 15 % högre än i januari.

Den turkiska inflationen sjunker

USD/TRY-paret steg efter en positiv inflation från Turkiet. I en rapport noterade landets statistikbyrå att rubriken konsumentprisindex (KPI) sjönk från 71,60% i juni till 61,78% i juli, en större nedgång än de förväntade 62,1%.

KPI steg från 1,64 % i juni till 3,23 % i juli på månadsbasis. Även om detta var ab ökning, var det lägre än medianuppskattningen på 3,45 %.

Det turkiska producentprisindexet (PPI) fortsatte också att falla i juli och gick från 50 % till 41,36 %. Den steg också något från 1,385 till 1,94 % på MoM-basis.

Dessa siffror betyder att den turkiska inflationen har börjat gå i rätt riktning, ett steg som centralbanken älskar. De ligger dock kvar på en förhöjd nivå jämfört med andra länder. Dess månatliga tillväxt är också högre, vilket innebär att turkiska invånare betalar mer för de flesta produkter.

Därför steg USD/TRY-paret eftersom vissa analytiker förväntar sig att centralbanken skulle kunna ta dessa inflationssiffror positivt och börja sänka räntorna i förtid. I ett uttalande nyligen har centralbankschefen hävdat att han inte såg något behov av att sänka räntorna för tillfället.

CBRT, som har lämnat priserna på 50 % i fyra raka månader, arbetar för att etablera trovärdighet bland investerare. Den har höjt räntorna från 8,5 % i maj förra året till 50 %, den högsta punkten någonsin. Denna trend har hjälpt till att locka utländska investerare i Turkiet, som har lagt till över 30 miljarder dollar i turkiska aktier sedan 2023.

Utmaningen är dock att president Erdogan fortfarande hatar höga räntor och kan sparka den nuvarande guvernören som han har gjort tidigare. I en anteckning nyligen sa en analytiker:

"Ingen vet om de nuvarande centralbankerna kommer att kunna uppfylla sina löften, eller om de kommer att sparkas abrupt någon gång. Det är denna misstanke som håller förväntningarna oförankrade baserat på erfarenheterna från det senaste förflutna, där fem centralbankschefer ersattes på fem år.”

Det amerikanska dollarindexet har kraschat

USD/TRY-växelkursen har skjutit i höjden även när dynamiken på valutamarknaden har förändrats när US-dollarindex (DXY) har fallit. Efter att ha nått en topp på $107,22 2023 har DXY-indexet sjunkit till $103,20.

Analytiker tror att valutan kan sjunka ytterligare när Federal Reserve börjar sänka räntorna mitt i lågkonjunkturen i landet.

De flesta analytiker förväntar sig att Fed kommer att börja sänka räntorna i år. Analytiker från Citigroup, JPMorgan och Wells Fargo ser att Fed sänker dem med 50 punkter. Andra banker som Bank of America, Barclays, BNP Paribas och Jefferies förväntar sig att den ska minska med 25 bps i september.

De mest duva analytikerna är från Citi, JPMorgan och Wells Fargo som förväntar sig att Fed kommer att dra ned med 125 punkter i år och 100 bps 2025.

Hur som helst kan sänkningar från Federal Reserve leda till en svagare US-dollar som vi såg under de senaste räntecyklerna. Till exempel föll US-dollarindex till 89 $ 2021 när Fed levererade flera räntesänkningar för att hantera pandemin.

Den amerikanska dollarn började sedan stiga 2021 när inflationen steg och analytiker förutspådde att Fed skulle höja räntorna.

Därför skulle den turkiska liran klara sig bra om Fed började sänka räntorna och om Turkiets centralbank (CBT) håller en hökaktig ton och till och med höjer räntorna vid nästa möten.

En sådan åtgärd skulle leda till fler inflöden till Turkiet från utländska investerare som letar efter högre avkastning.

Men under de tidigare nedskärningarna av Fed var den turkiska liran fortfarande under press på grund av Erdogans agerande, som har för vana att sparka hökiska centralbankstjänstemän.

USD/TRY teknisk analys

Veckodiagrammet visar att den turkiska liran har varit i en djup avförsäljning under lång tid. Den har flyttats från en lägsta nivå på 6,89 2021 till över 33,55 idag. Senast har den stigit under de senaste sju veckorna i rad, vilket driver den till sin högsta nivå någonsin.

USD/TRY-paret har stigit över alla glidande medelvärden, vilket betyder att tjurar fortfarande har kontroll. Den har också hållit sig över Ichimoku-molnindikatorn.

På den positiva sidan finns det tecken på att paret bildar ett baisseartat divergensmönster. Percentage Price Oscillator (PPO), en unik typ av MACD, har varit i en nedåtgående trend sedan augusti förra året. Relative Strength Index (RSI) har också bildat en baisseartad divergens.

Därför, även om USD/TRY-prognosen fortfarande är hausseartad, finns det en risk att den kan se en stor vändning som vi såg med den japanska yenen nyligen. Den japanska yenen steg kraftigt mot nyckelvalutorna efter räntehöjningen från Bank of Japan (BoJ).