USD/PHP: Filippinsk peso kommer att skjuta i höjden när ett dödskors närmar sig

USD/PHP-växelkursen har drabbats av en hård vändning under de senaste veckorna, hjälpt av den försämrade dollarn. Paret, som nådde en topp på 58,91 i juli, har backat med 4,30% till 56,50 och svävar nära den lägsta punkten sedan 4 april.

Filippinsk inflation retirerar

Den filippinska peson reagerade milt på den senaste inflationsrapporten från landet. I ett uttalande sa statistikbyrån att landets konsumentprisindex (KPI) backade från 4,4 % i juli till 3,3 % i augusti, den lägsta nivån sedan februari. KPI backade från 0,7 % på månadsbasis till 0,1 %.

Inflationstakten har avtagit markant efter att ha nått en topp på 8,7 % 2023 och analytiker förväntar sig att trenden kommer att fortsätta under de kommande månaderna. Centralbanken förväntar sig att den totala inflationen i genomsnitt kommer att vara 3,1 % 2023 och 2024.

Dessa siffror kommer sannolikt att pressa centralbanken att fortsätta med sina räntesänkningar, som den påbörjade förra månaden. I augusti beslutade banken att sänka räntorna med 0,25 %, vilket förde riktmärket till 6,25 %. Den hade legat kvar på 6,50 % i sju månader i rad, vilket ledde till högre lånekostnader bland konsumenterna.

Senast har data visat att den filippinska ekonomin går måttligt bra. Ekonomin växte med 6,3 % under andra kvartalet, den snabbaste tillväxttakten sedan 2023 och bättre än medianuppskattningen på 6,2 %. Räntesänkningar kommer sannolikt att påskynda denna återhämtningsväg.

Analytiker förväntar sig att Bangko Sentral ng Pilipinas kommer att leverera minst två ytterligare räntesänkningar i år och flera till under 2025.

Andra centralbanker på tillväxtmarknaderna har antingen börjat eller överväger att sänka räntorna. I Kina har People’s Bank of China (PBoC) lämnat räntorna låga när ekonomin saktar ner. På samma sätt har den brasilianska centralbanken varit den mest aggressiva eftersom den sänkte räntorna från 13,75 % 2023 till 10,50 %.

Fokusera på Federal Reserve

USD/PHP-växelkursen har också backat på grund av den amerikanska dollarns svaghet som tecken på att Federal Reserve kommer att sänka räntorna denna månad. Det amerikanska dollarindexet (DXY), som följer dollarn mot en korg av valutor, backade från årets högsta på 106,5 dollar till cirka 100 dollar.

Förhoppningarna om en jumboräntesänkning fortsatte denna vecka efter att USA publicerat en rad svaga ekonomiska siffror. I en rapport på tisdagen noterade Institute of Supply Management (ISM) att tillverknings-PMI backade till 47 i augusti.

En annan rapport från S&P Global visade att siffran förblev under 50. En PMI-siffra under 50 är ett tecken på att en sektor minskar.

Det går inte heller bra på arbetsmarknaden. Enligt Bureau of Labor Statistics (BLS) backade antalet lediga jobb till 7,67 miljoner i juli från 7,91 miljoner i juni. Dessa siffror var mycket lägre än den förväntade ökningen på 8,09 miljoner.

Därför förväntar sig swapmarknaden att Fed sänker räntorna med 0,50 % vid sitt möte denna månad. Denna uppfattning kommer att bekräftas när ADP publicerar de senaste uppgifterna om privata löner på torsdag och när BLS släpper den officiella rapporten på fredag.

Analytiker förväntar sig att ADP-rapporten visar att den privata sektorn lade till över 143 000 jobb i augusti, en ökning från de 122 000 den lade till under föregående månad. En annan rapport förväntas visa att de initiala arbetslöshetsansökningarna steg med 229k förra veckan.

De officiella jobbsiffrorna förväntas visa att NFP ökade från 114 000 i juli till 164 000 i augusti medan arbetslösheten sjönk till 4,2 % från tidigare 4,3 %.

En svag rapport kommer att öka risken för en hård landning och tvinga Fed att sänka räntorna med 0,50 % till 5,0 % i nästa möte.

USD/PHP teknisk analys

Det dagliga diagrammet visar att USD till PHP-växelkursen nådde en topp på 59,21 2022 och sedan backade till 53,63 2023. Den studsade sedan tillbaka och nådde en topp på 58,91 i juli, nära sin högsta punkt på över 50 år.

Senast har paret backat mest på grund av den amerikanska dollarns svaghet. Andra asiatiska valutor som den sydkoreanska won och den japanska yenen har också återhämtat sig,

Paret har hållit sig över den stigande trendlinjen, som förbinder de lägsta svängningarna sedan februari 2023. Det har kämpat för att gå under den trendlinjen tre gånger sedan dess.

USD/PHP-växelkursen är också på väg att bilda ett dödskors, vilket händer när 200-dagars och 50-dagars exponentiella rörliga medelvärden (EMA) korsar varandra. Den har också fallit under nyckelstödsnivån på 57,13, dess högsta svängning i september.

Därför kommer paret sannolikt att fortsätta falla så länge som säljare pressar det under den stigande trendlinjen. Om detta händer kommer den att testa nyckelpunkten igen vid 55.