Federal Reserve är under press: vad kommer att påverka dagens nyckelbeslut?

Federal Reserve väntas meddela ytterligare en räntesänkning idag, vilket gör det till den tredje sänkningen i år.

Med avkylning av inflationen och avmattning på arbetsmarknaden kommer Fed sannolikt att sänka sin referensränta med en kvartspunkt, vilket sänker den till 4,5 %-4,75 %.

Men detta beslut kommer vid en riskabel tidpunkt.

Oron för Federal Reserves självständighet intensifieras när den tillträdande presidenten Donald Trump återvänder till ämbetet.

Vad kommer att påverka Feds beslut idag och vad betyder omvalet av Donald Trump för det potentiella politiska inflytandet på Feds beslut och ledarskap framåt?

Det nuvarande läget för ekonomin

En primär drivkraft för dagens förväntade räntesänkning är effekten av snäva kreditvillkor i hela ekonomin.

Feds senaste opinionsundersökning visar att bankerna upprätthåller strikta utlåningsstandarder inom olika lånekategorier, även om efterfrågan på lån är fortsatt svag.

Även om efterfrågan har börjat stabiliseras, är den fortfarande lägre än historiska genomsnitt, vilket skapar ytterligare press på jobbtillväxten eftersom företag står inför utmaningar när det gäller att säkra finansiering.

Den snäva kreditmiljön är viktig för jobbtillväxten.

Vissa ekonomer uppskattar att stränga lånevillkor kan lägga till en halv procentenhet till arbetslösheten i slutet av 2024.

Med arbetslösheten för närvarande på 4,1 % kan detta ytterligare tryck bidra till en långsammare ekonomisk tillväxt, vilket förstärker Feds beslut att lätta på lånekostnaderna.

En annan viktig faktor i Feds beslutsfattande är den senaste tidens ökning av de långsiktiga lånekostnaderna.

Den 10-åriga statsräntan spetsade nyligen till cirka 4,3 %, och ökade med över 50 punkter sedan Feds senaste räntesänkning i september.

Denna ökning drivs av starka ekonomiska data och oro över möjlig finanspolitik under en Trump-administration, vilket kan inkludera skattesänkningar och ökade utgifter.

Om de långa räntorna förblir höga kan Fed justera sin strategi och eventuellt sakta ner takten i räntesänkningarna för att undvika att överstimulera ekonomin.

Vilka är Trumps planer för Federal Reserve?

När Trump förbereder sig för en andra mandatperiod har hans inställning till Feds roll i ekonomin blivit en fokuspunkt.

Under sin kampanj uttalade Trump att han anser att presidenten borde ha inflytande över Fed:s beslut, särskilt om räntor.

Han föreslog också att han skulle ersätta Fed-ordförande Jerome Powell när Powells mandatperiod går ut 2026, efter att ha kritiserat Feds tidigare policyval.

Trumps historia med Fed är redan omtvistad.

2018 övervägde han att ta bort Powell på grund av oenighet om räntehöjningar, med argumentet att hans egna affärsinstinkter kan vara bättre lämpade att styra ekonomin.

Medan juridiska experter säger att en president inte kan ta bort Feds ordförande utan anledning, kommer Trump att ha en möjlighet att utse nya medlemmar till Feds styrelse från och med januari 2026.

Hans partis senaste seger i senaten kan jämna ut vägen för dessa utnämningar, vilket gör det möjligt för Trump att forma Fed:s politiska riktning om hans utnämnda ställer in sig på hans preferens för låga räntor.

Vad står på spel med Feds oberoende?

En oberoende centralbank ses allmänt som väsentlig för att hantera inflationen och upprätthålla ekonomisk stabilitet utan politisk inblandning.

Länder med centralbanksoberoende upplever generellt mer stabila inflationstakt och mindre räntevolatilitet.

Powell har ofta betonat att Feds oberoende gynnar ekonomin, och hans hållning speglar en bredare konsensus bland ekonomer som tror att politiskt inflytande över penningpolitiken kan leda till beslut som prioriterar kortsiktiga vinster framför långsiktig stabilitet.

USA har en historia av presidenter som utövat både offentliga och privata påtryckningar på Federal Reserve.

Till exempel på 1960-talet pressade president Lyndon B. Johnson Fed-ordförande William McChesney Martin att sänka räntorna.

På liknande sätt pressade Richard Nixons administration Fed att prioritera ekonomisk tillväxt framför inflationskontroll på 1970-talet, vilket vissa ekonomer menar bidrog till de höga inflationstakten under det decenniet.

Trumps offentliga kritik av Powell och Feds politik under hans första mandatperiod speglar denna historia och signalerar att liknande påtryckningar kan uppstå under hans andra mandatperiod.

Om Trump fortsätter att trycka på för att få säga sitt i Feds beslut kan det utmana centralbankens oberoende och förändra hur den närmar sig sitt dubbla mandat om prisstabilitet och maximal sysselsättning.

Trumps inflytande på Fed-politiken kan bli särskilt starkt om han installerar utnämnda personer som föredrar en ackommoderande politik, vilket kan leda till lägre räntor.

Powell och andra Fed-tjänstemän har dock upprepade gånger uttalat sitt engagemang för en oberoende politisk strategi som prioriterar den långsiktiga hälsan i den amerikanska ekonomin.

Hur kommer Fed att reagera på politiska påtryckningar?

Trots de potentiella effekterna av Trumps återkomst till ämbetet förblir Feds uttalade fokus på stabila priser och full sysselsättning.

Powell har indikerat att Fed kommer att ta en “vänta-och-se”-strategi angående ny ekonomisk politik från administrationen, och föredrar att utvärdera deras inverkan innan några betydande förändringar görs.

Dagens förväntade räntesänkning överensstämmer med Feds försiktiga strategi då den försöker stödja ekonomin samtidigt som den balanserar inflationskontroll och mål för jobbtillväxt.

Trumps planerade ekonomiska politik kan lägga till komplexitet till Feds uppgift.

Förslag som skattesänkningar, högre offentliga utgifter och skyddande handelsåtgärder kan stimulera ekonomin på kort sikt men också medföra risk för ökad inflation.

Skulle inflationen stiga kan centralbanken behöva hålla räntorna högre än väntat för att upprätthålla prisstabilitet, vilket potentiellt skapar en utmanande balansgång mellan ekonomisk tillväxt och inflationskontroll.

Vad händer härnäst för Federal Reserve?

Marknadsprognoser tyder på att Fed kan fortsätta sänka räntorna fram till 2025, med vissa uppskattningar som förutspår en ytterligare 1%-ig minskning av referensräntan vid årets slut.

Kombinationen av stigande långsiktiga räntor och en restriktiv kreditmiljö bidrar dock till osäkerhet till dessa utsikter.

Fed kan överväga en tillfällig paus i räntesänkningar med början i januari för att mer noggrant bedöma ekonomins riktning.

När centralbanken minskar sina obligationsinnehav – efter att ha minskat nästan 2 biljoner dollar i statsobligationer och inteckningssäkrade värdepapper sedan juni 2022 – kan räntesänkningscykeln sakta ner takten i balansräkningssänkningarna.

Fed-tjänstemän har föreslagit att obligationsavvecklingen kommer att fortsätta i bakgrunden men kan komma att granskas närmare om ekonomiska förhållanden kräver ytterligare stöd för utlåning.

I slutändan, när Federal Reserve möts idag, står den inte bara inför ekonomisk press utan också potentialen för politiska utmaningar under Trumps presidentskap.

Den förväntade räntesänkningen återspeglar Feds pågående svar på att dämpa inflationen och försvaga jobbtillväxten.

Ändå kan Trumps omval introducera en viss grad av osäkerhet i USA:s penningpolitik, vilket väcker frågor om framtiden för Feds oberoende.