Nya Zeelands BNP-återhämtning är fortfarande bräcklig trots potentiell tillväxt i Q4

Nya Zeelands ekonomi klarade sig sannolikt ur recessionen under fjärde kvartalet 2024, men tillväxten är fortfarande trög, vilket förstärker förväntningarna på att Nya Zeelands reservbank (RBNZ) kommer att fortsätta lätta på penningpolitiken för att stimulera efterfrågan.

BNP beräknas ha ökat med 0,4 % under årets sista kvartal, något över RBNZ:s 0,3 % prognos.

Den marginella återhämtningen följer två på varandra följande kvartal av kontraktion, där BNP krympte med 1,0 % under septemberkvartalet och 1,1 % under junikvartalet.

Detta markerade den kraftigaste icke-pandemirelaterade nedgången sedan 1991. Trots den senaste uppgången är ekonomin fortfarande bräcklig, med nyckelsektorer som fortfarande kämpar för att återfå fart.

Kiwibanks ekonomer förutspår en blygsam tillväxt på 0,3 % och varnar för att förbättringen är "dämpad" och inte betyder en stark återhämtning.

Svag efterfrågan föranleder ytterligare räntesänkningar

Även om BNP-expansionen är en positiv förändring, tyder ekonomiska indikatorer på att den bredare tillväxtimpulsen förblir svag.

RBNZ har redan sänkt den officiella kontanträntan med 175 punkter sedan augusti 2024, vilket sänkt den till 3,75 %.

Centralbanken har också signalerat ytterligare sänkningar på 25 räntepunkter vardera i april och maj för att ge ytterligare stimulans.

Marknadens förväntningar på fortsatta räntesänkningar stöds av en ihållande svag efterfrågan, med flera branscher fortfarande under press.

Även om turismdrivna sektorer, inklusive detaljhandel, gästfrihet och transport, har visat tecken på motståndskraft, har andra områden, såsom tillverkning och konstruktion, ännu inte återhämtat sig meningsfullt.

Utilities har sett en måttlig återhämtning, men det övergripande affärsförtroendet är fortfarande dämpat.

Globala handelsrisker hotar återhämtningen

Det globala ekonomiska landskapet lägger till ytterligare ett lager av osäkerhet till Nya Zeelands återhämtning.

Analytiker lyfter fram den potentiella effekten av USA:s president Donald Trumps handelspolitik, särskilt tullar som införs på Kina.

Nya Zeeland, som exporterar en betydande del av sina varor till Kina, möter potentiell motvind om de globala handelsvillkoren försämras.

Nationen i södra Stilla havet har förlitat sig på en stark exportefterfrågan, särskilt för mejeri- och jordbruksprodukter, för att stödja tillväxten.

Ökade handelsspänningar kan dock störa leveranskedjorna och dämpa exportintäkterna.

Ekonomer varnar för att långvariga handelsstörningar kan försvaga Nya Zeelands externa sektor och lägga till press på RBNZ att vidta ytterligare ackommoderande åtgärder.

RBNZ prioriterar realtidsdata

Med tanke på den eftersläpande karaktären hos BNP-data har RBNZ ökat sitt beroende av ekonomiska indikatorer med högre frekvens för att mäta ekonomiska förhållanden i realtid.

Medan BNP-siffrorna för det fjärde kvartalet ger en ögonblicksbild av tidigare resultat, tittar beslutsfattare på sysselsättning, konsumentutgifter och affärsinvesteringstrender för att bedöma ekonomins bana.

Westpacs seniorekonom Michael Gordon betonade att tekniska faktorer i BNP-beräkningar kan ha bidragit till den rapporterade tillväxten, och uppmanade analytiker att fokusera på årliga trender snarare än kvartalsfluktuationer.

Trots den blygsamma förbättringen under fjärde kvartalet kvarstår betydande slack i ekonomin.

ANZ-ekonomer noterar att Nya Zeeland fortfarande arbetar med "avsevärd ledig kapacitet", vilket ger utrymme för tillväxt utan att utlösa inflationstryck.