Analys: Gulds senaste försäljning misslyckas med att skaka stödjande utsikter, men silver är fortfarande sårbart

Priset på ädelmetaller, och i viss mån silver, kommer sannolikt att fortsätta att stödjas av ökade globala ekonomiska spänningar, risken för stagflation, en svagare dollar och stigande inflationsförväntningar i kombination med fallande amerikanska realräntor, sa experter.

Spotguld nådde ett nytt rekord på $3 167 per uns på grund av ökade inflationsrisker, efter tillkännagivandet av de brantaste amerikanska handelshindren på över ett sekel förra veckan.

"Men den stigande volatiliteten som svar på kollapsande aktiemarknader riktade uppmärksamheten mot kapitalbevarande och nedbringande av skuldsättning – ett fokus som skadade alla belånade positioner, inklusive de i silver, och inte minst ädelmetaller, som ofta anses vara en säker tillflyktsort under tider av turbulens", säger Ole Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, i ett meddelande.

Oron på marknaden påverkar ädelmetaller

Nedgången på 16,5 %, tre dagar i silver, har varit allvarlig, jämfört med den ordnade och förväntade korrigeringen av guld efter dess rekordhöga nivå.

Cirka 50 % av efterfrågan på silver kommer från industriella applikationer.

Kollapsen av COMEX-terminspremien och oron för ekonomisk tillväxt orsakade det mesta av skadan, enligt Hansen.

Den omfattande försäljningen av råvaror och finansmarknader påverkade också guldpriserna, som upplevde en betydande nedgång förra veckan och på måndagen.

Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, sa:

ETF-utflöden väger på guldpriset

Priset på guld har sjunkit med upp till 5 % sedan i fredags, möjligen på grund av att världens största guld-ETF registrerade utflöden på 9,4 ton under de senaste två handelsdagarna.

På måndagen hade priset sjunkit under 3 000 dollar per uns för första gången på en månad.

Samtidigt hade silverpriserna sjunkit med 7% på fredagen och rasade till sju års lägsta på måndagen på 28,3 dollar per uns på COMEX.

Sedan i onsdags har fallet i silver uppgått till drygt 16 %, vilket innebär att silverpriset har fallit nästan lika mycket som oljepriset.

Förhållandet guld/silver har också hoppat över 100 för första gången sedan mitten av 2020 under covid-19-pandemin.

"Detta visar än en gång att silver inte är en fristad i tider av kraftigt ökande riskaversion eller ökande rädsla för lågkonjunktur, utan beter sig som en cyklisk råvara", sa Fritsch.

Saxo Banks Hansen noterade:

Priserna stiger igen

"När dammet börjar lägga sig efter en av de värsta tredagars riskreduktionsperioderna de senaste åren, har en viss efterfrågan på både guld och silver uppstått", tillade Hansen.

Under de senaste sessionerna har guldpriserna på COMEX klättrat tillbaka över $3 000 per ounce och handlades till $3 067 per ounce i skrivande stund.

Även om silverpriserna inte hade stigit lika framträdande som guld i år, har priserna klättrat tillbaka över $30 per uns på onsdagen.

Hansen tror att ekonomisk osäkerhet, risken för stagflation och en svagare dollar gör att ädelmetaller kan stiga igen.

"Att lägga till detta en marknad som nu aggressivt positionerar Fed för att leverera fler nedskärningar i år - för närvarande nästan 100 räntepunkter för lättnader vid årets slut," sa Hansen.

Även enligt Commerzbank förväntas utsikterna till räntesänkningar i USA stödja ädelmetallpriserna.

Prisprognoser

Med tanke på denna utveckling har Saxo Bank beslutat att bibehålla sin guldprognos på 3 300 dollar per uns för i år.

Men på grund av den potentiella recessionsrisken som kan påverka industrins efterfrågan på silver, och baserat på ett guld-silver-förhållande på 88, sa Hansen att banken har sänkt sitt silvermål från över 40 USD per uns till cirka 37,5 USD per ounce.

"Gulds korrigering från ett nytt rekord har återigen varit relativt ytligt med flera viktiga nivåer av stöd som ännu inte har utmanats," sa Hansen.

Ett avslag på denna nivå skulle indikera en mindre korrigering i en stark uppåtgående trend.