Laopu Golds aktiekurs på 1 000 Hongkongdollar stiger när värderingen och oron för tillgången ökar

Laopu Gold Co.:s extraordinära aktieuppgång står inför ett hållbarhetstest.

Efter att ha stigit med mer än 2 300 % sedan debuten i juni 2024 passerade smyckestillverkarens aktier 1 000 HK$-strecket – en sällsynt bedrift som nu har introducerat en annan typ av utmaning: tillgång.

Trots att ökningen gör Laopu till den dyraste aktien på Hongkong-börsen – vilket överskuggar Mixue Groups HK$580 – kommer milstolpen med en hög inträdesbarriär.

Laopu kräver ett minsta köp av 100 aktier, vilket motsvarar 100 000 HK$ (12 750 $), en summa som kan prissätta vanliga investerare.

Även om handel med udda partier är tekniskt möjlig genom mäklare, innebär sådana affärer ofta längre exekveringstider och högre avgifter, vilket ytterligare begränsar deltagandet från mindre investerare.

Aktien visar tecken på påfrestning på grund av värderingsoro

På torsdagen nådde aktien kortvarigt 1 015 Hongkongdollar innan den föll så mycket som 9,4%.

Volatiliteten tyder på att investerare kan omvärdera aktiens värdering.

Laopu handlas för närvarande till 32 gånger terminsvinsten, jämfört med Chow Tai Fooks 16 – vilket väcker frågor om prisets hållbarhet.

"Laopu är enligt min mening alltför dyrt, baserat på kassaflödet, även om tillväxten ser lovande ut", sade Yu Dingheng, fondförvaltare på Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co. i en Bloomberg-rapport.

Källa: Bloomberg (på engelska)

Lockup-utgången kan utlösa marknadstryck

Något som ökar pressen är en kommande lockup som löper ut den 27 juni, vilket kommer att frigöra 121,4 miljoner aktier – mer än dubbelt så mycket som den nuvarande free floaten – på marknaden.

En mindre utgång på 10,8 miljoner aktier i december ledde till Laopus sämsta veckoresultat sedan noteringen, vilket signalerar risken för att den större lanseringen kan skrämma investerare.

Analytiker varnar för att ett sådant inflöde kan testa om det institutionella intresset är tillräckligt starkt för att absorbera det ökade utbudet utan att dra ner priserna.

Kraven på ökad tillgänglighet ökar

Hongkongs börs har enligt uppgift undersökt förändringar för att göra dyra aktier mer tillgängliga.

För närvarande fastställer företagen sina egna styrelsestorlekar, och även om detta ger flexibilitet kan det också frysa ut detaljhandelns intresse när aktiekurserna stiger.

Laopu har ännu inte angett om de kommer att överväga en aktiesplit – ett steg som Tencent tog 2014 och Zai Lab 2022 – som skulle minska priset per aktie och förbättra likviditeten.

Entusiasm för börsintroduktioner möter försiktighet efter rallyt

Laopus storsäljande börsintroduktion övertecknades nästan 600 gånger i detaljhandelssegmentet, vilket fick företaget att utöka sin detaljhandelsallokering sexfaldigt till 11,2 miljoner aktier.

Men med en brant värdering, begränsad tillgång till detaljhandeln och en våg av nya aktier som är redo att komma in på marknaden, kan företagets gravitationstrotsande körning snart möta ett mer jordnära investerarsentiment.