Kinas exporttillväxt i maj ses avta till 5,0% mitt i handelsosäkerhet: Reuters-undersökning

Kinas exporttillväxt väntas ha mattats av i maj, även om en tillfällig sänkning av USA:s tullar på kinesiska varor gav en viss respit.

Ihållande osäkerhet som härrör från det fortfarande olösta handelskriget med USA och bredare oro över de kinesisk-amerikanska relationerna tros ha tyngt leveransvolymerna, enligt en konsensus bland ekonomer.

Utgående leveranser från Kina beräknas ha ökat med 5,0% på årsbasis i värdetermer förra månaden.

Denna prognos, som bygger på medianuppskattningen av 20 ekonomer som tillfrågats av Reuters, markerar en avmattning från den mer robusta ökningen på 8,1 % som registrerades i april.

Samtidigt beräknas importen ha minskat med 0,9 % i maj jämfört med föregående år, vilket är en liten ökning från nedgången på 0,2 % i april.

Detta tyder på en fortsatt svag inhemsk efterfrågan i världens näst största ekonomi.

Det globala handelskriget, som kännetecknas av fluktuerande spänningar i handelsförbindelserna mellan Kina och USA, har utsatt kinesiska exportörer och deras internationella affärspartners för en volatil "berg- och dalbana" under de senaste två månaderna.

Medan ett nyligen en och en halvt timme långt telefonsamtal mellan USA:s president Donald Trump och Kinas ledare Xi Jinping sent på torsdagen tjänade till att hålla locket på omedelbara upptrappningar, sköts viktiga omtvistade frågor – som Pekings kontroll över export av sällsynta jordartsmetaller och Washingtons restriktioner för chiprelaterad export – upp till framtida samtal, vilket lämnade betydande osäkerheter olösta.

Effekten av tullvapenvilan: ett tillfälligt uppskov eller en ny våg av förhandstilldelning?

I mitten av maj nådde Kina och USA en 90 dagar lång vapenvila i sitt uppslitande tullkrig, vilket ledde till en återgång till de flesta av de tresiffriga avgifter som de hade infört på varandras varor, och som ursprungligen hade trätt i kraft i början av april.

Dessa tullar, tillsammans med den bredare osäkerheten kring den globala handelsordningen (särskilt efter att Trump-administrationen beordrade en 90-dagars paus i sina "ömsesidiga tullar" mot andra handelspartners), hade avsevärt påskyndat Kinas export i mars och april.

Under den perioden skyndade sig fabrikerna att skicka leveranser till USA och andra utländska tillverkare i ett försök att föregripa potentiella nya tullar.

Den tillfälliga sänkningen av USA:s tullar på kinesiska varor var utan tvekan en välkommen nyhet för Kinas beslutsfattare, som brottas med att stötta upp en ekonomi som är starkt beroende av export och samtidigt kämpar med svag inhemsk efterfrågan och sjunkande priser.

Ekonomer som tillfrågats av Reuters verkar dock splittrade om den exakta effekten av denna omsvängning från handelssamtalen i Genève på Kinas totala export förra månaden.

Uppskattningarna för maj månads exporttillväxt varierade kraftigt, från en robust tillväxt på 9,3 % till en nedgång på 2,5 %, vilket belyser den komplexa och osäkra dynamik som råder.

Vissa analytiker menar att tullvilan oavsiktligt kan utlösa en ny omgång av tidigareläggning av företag.

Nomura-analytiker hävdade i en rapport daterad den 23 maj att detta skulle kunna "minska brådskan för den kinesiska regeringen att 'rulla ut ett betydande stimulanspaket och påbörja några nödvändiga strukturella reformer'."

Nomura-teamet uppskattar också att USA:s genomsnittliga tullar på kinesisk import kan förbli "rejäla på cirka 42 %" även utan ytterligare höjningar, vilket leder till att de förväntar sig en kraftig avmattning i Kinas exporttillväxt under andra halvåret.

Ekonomisk motvind: avmattning i tillverkningsindustrin och politiska åtgärder

Även om Kinas ekonomiska tillväxt under första kvartalet överträffade förväntningarna, dämpades all optimism snabbt av de ihållande spänningarna i relationerna mellan USA och Kina.

De senaste uppgifterna om fabriksaktivitet för maj tyder på att kinesiska tillverkare redan kan känna av de negativa effekterna av tulltvisterna.

Det officiella inköpschefsindexet för tillverkningsindustrin (PMI) sjönk för andra månaden i rad i maj.

På samma sätt krympte en undersökning av tillverkningsaktiviteten i den privata sektorn för första gången på åtta månader, vilket ytterligare understryker de utmaningar som sektorn står inför.

Som svar på dessa ekonomiska påtryckningar vidtog Kinas centralbank åtgärder förra månaden genom att sänka referensräntorna för utlåning.

Detta drag syftade till att minska handelskrigets inverkan på den bredare ekonomin.

Dessutom sänkte centralbanken taket för inlåningsräntorna i ett försök att kompensera för marginalpressen på bankerna och uppmuntra sparare att öka utgifterna eller investeringarna.

Trots exportavmattningen förutspås Kinas handelsöverskott för maj bli 101,3 miljarder dollar, en ökning från de 96,18 miljarder dollar som registrerades i april.

Detta tyder på att även om exporttillväxten kan vara på väg att avta, är minskningen av importen potentiellt mer uttalad, vilket leder till ett större överskott.