Utöver tullar: Lululemon-aktiens större problem är tillväxttrötthet på hemmaplan

Lululemon Athletica Inc (NASDAQ: LULU) öppnade handeln med cirka 30% ned på fredagen efter att ha rapporterat in-line finansiella resultat för sitt Q1-räkenskapsår, men lämnat investerare missnöjda med den framåtblickande vägledningen.

LULU:s aktier straffades i morse när marknaden smälter tydliga tecken på avtagande tillväxt, särskilt på den viktiga nordamerikanska marknaden.

Även om makromotvind som tullar fortfarande är ett problem, tror experter att ett större problem som athleisure-jätten står inför i år kan vara mättnad i USA och Kanada.

Tillväxten planar ut i sina kärnregioner, och Lululemons stora satsning på Kina som nästa motor för expansion kan visa sig vara mer riskfylld än vad man först hoppades.

Inklusive dagens fall har LULU-aktien fallit med mer än 35% jämfört med sin högsta nivå hittills i år.

LULU:s aktier drabbades av avtagande momentum i Nordamerika

Enligt David Swartz, senior aktieanalytiker på Morningstar, såg Lululemon svaghet i sin jämförbara försäljning i Nordamerika under första kvartalet eftersom detaljhandelsjätten redan har nått mognad i regionen.

"LULU har redan butiker i alla större storstadsregioner i USA och Kanada. Det var nästan säkert att den inte skulle kunna uppvisa samma typ av tillväxttakt som den hade tidigare."

Lululemon-aktiens senaste resultat tyder på att den brottas med en kombination av ökad konkurrens från varumärken som Alo Yoga och Vuori, och interna utmaningar, inklusive en omvälvning i dess designledarskap.

Efter att den tidigare chefsdesignern lämnade företaget förra året har sportklädesföretaget navigerat i en övergångsperiod som kan ha påverkat produktinnovation och merchandising, hävdade Swartz i en intervju med Yahoo Finance på fredagen.

Lululemon-aktien står inför risk i Kinas expansionsstrategi

För att motverka den utplanande tillväxten på hemmaplan har Lululemon vänt sin uppmärksamhet utomlands, särskilt mot Kina, där man snabbt har öppnat nya butiker.

Men satsningen på Kina ser allt mer osäker ut mitt i den pågående ekonomiska turbulensen.

"Kina är en orolig marknad just nu", noterade Swartz och pekade på svagt konsumentsentiment, hög ungdomsarbetslöshet och svaga resultat inom klädsektorn som varningstecken.

Även om Lululemons varumärkeskännedom och marknadsandel i Kina fortfarande är låg, vilket ger utrymme för expansion, tyder nuvarande förhållanden på att den internationella tillväxten kanske inte accelererar tillräckligt snabbt för att kompensera för den inhemska stagnationen.

Sammantaget höll Morningstar-analytikern med om att Lululemon fortfarande är fundamentalt väl positionerat trots tullrelaterad motvind, tack vare sin prissättningskraft och relativt begränsade tillverkningsexponering mot Kina.

Han varnade dock för att aktien sannolikt inte kommer att återhämta sig på ett meningsfullt sätt om inte företaget antingen återupplivar tillväxten i sitt kärnsegment i Amerika eller identifierar en internationell marknad med hög tillväxt att skala in på.

Ändå behåller Swartz en uppskattning av verkligt värde på 315 dollar för aktien, vilket innebär en uppsida på ungefär 20% från nuvarande nivåer.

Det tyder på att den kraftiga försäljningen efter vinsten kan ha varit överdriven, även om utmaningar på kort sikt kvarstår för det Vancouver-baserade sportklädesmärket.