Goldman Sachs faller när HSBC nedgraderar aktien på begränsad uppsida, försiktighet på storbankerna

Goldman Sachs aktier föll med nästan 0,5% under förhandeln på tisdagen efter att HSBC nedgraderade investeringsbankens aktie från "Hold" till "Reduce", med hänvisning till oro för att dess starka resultat redan har prisats in fullt ut.

Flytten kom samtidigt som HSBC höjde sitt kursmål för aktien från 558 till 627 dollar.

Goldmans aktie handlas för närvarande nära sin 52-veckors högsta på 726 dollar, efter att ha avkastat 56% under det senaste året och 24,2% hittills under 2025.

Nedgraderingen återspeglar HSBC:s syn att bankens värdering lämnar begränsat utrymme för ytterligare vinster, såvida det inte sker en väsentlig och ihållande återhämtning i investmentbankverksamheten eller ett bredare marknadsrally.

Värderingen ses som ansträngd trots solida fundamenta

Samtidigt som HSBC erkänner att de operativa fundamenten förblir sunda, sa de att de antar en mer försiktig hållning till stora amerikanska banker överlag.

Efter en period av dämpade affärer i april har kapitalmarknaderna visat tecken på återhämtning, men mäklarhuset varnade för att utan en långsiktig uppgång i investmentbankavgifterna kan investerarnas förväntningar överträffa verkligheten.

HSBC:s scenarioanalys beskriver både optimistiska och konservativa vägar för företagets ekonomiska utsikter.

Det positiva är att avgifterna för investmentbanker återgår till 2021 års nivåer år 2026 och landar på 90 % av dessa nivåer år 2027.

Vid sidan av detta förväntar sig HSBC en stark tillväxt i förvaltningsavgifter och private banking, med marginaler före skatt på över 30%.

I sitt resultat för första kvartalet rapporterade Goldman Sachs en minskning med 8% från föregående år i investmentbankavgifter till 1,91 miljarder dollar.

Bankens vinst ökade med 15% från föregående år till 4,74 miljarder dollar.

Även hausseartade prognoser ses som redan återspeglas i aktiekursen

I detta bästa scenario kan Goldmans avkastning på eget kapital nå 18 procent år 2027, med en avkastning på materiellt eget kapital som stiger till 19,2 procent – båda över Goldmans egna mål för hela cykeln på 14–16 procent respektive 15–17 procent.

Ändå drog HSBC slutsatsen att även sådana hausseartade resultat redan är inprisade i aktien, vilket föranledde nedgraderingen.

Investerarnas sentiment inför Goldmans kommande resultatrapport den 16 juli är fortsatt blandat.

Av 22 analytiker som följs av LSEG ger 10 aktien betyget "köp" eller högre, 11 ger råd om innehav och en rekommenderar att sälja.

Konsensusmedianprismålet är 620,65 dollar, vilket är märkbart lägre än den nuvarande handelsnivån.

HSBC sänker andra storbanker inför rapportsäsongen

Nedgraderingen är en del av en bredare omvärdering av stora amerikanska finansinstitut av HSBC.

JPMorgan Chase sänktes också från "Hold" till "Reduce", medan Bank of America sänktes från "Buy" till "Hold".

Förändringarna kommer inför vinsten i mitten av juli och signalerar en syn på att värderingarna kan ligga före fundamenta, även om sektorn visar tecken på motståndskraft.

Separat har Goldman Sachs återinträtt på SPAC-marknaden efter en treårig paus och antagit en mer selektiv strategi för blankcheckaffärer mitt i en skiftande regulatorisk miljö.