Kinas oljeraffineringsproduktion i juni återhämtar sig till den starkaste nivån sedan september 2023

Kinas oljeraffinaderiproduktion ökade i juni till sin starkaste nivå på nästan två år, eftersom bearbetningsanläggningarna vaknade till liv igen efter säsongsunderhåll för att dra nytta av betydligt bättre vinstmarginaler för bränslen som diesel.

Denna återhämtning i aktiviteten signalerar en robust operativ fas för landets raffinaderisektor, med ytterligare styrka som förväntas under de kommande månaderna.

Raffineringsproduktionen i världens största råoljeimportör steg till mer än 15,2 miljoner fat per dag i juni, vilket markerar den kraftigaste bearbetningstakten sedan september 2023, enligt Bloombergs beräkningar baserade på siffror som släpptes av National Bureau of Statistics (NBS) på tisdagen.

Jämfört med juni förra året ökade raffineringsvolymerna med imponerande 8,5 %, vilket på ett avgörande sätt vände de nedgångar som sågs i både april och maj.

Den dagliga bearbetningstakten såg också en betydande ökning från månad till månad och steg med 8,8 % från maj till sin högsta nivå sedan september 2023, enligt Reuters beräkningar baserade på samma uppgifter.

Denna ökning av aktiviteten drevs till stor del av förbättrade raffineringsmarginaler och en minskning av ledig kapacitet när anläggningarna slutförde sitt planerade underhåll.

I juni hade raffinaderier som genomgår underhåll en total kapacitet på 107,7 miljoner ton per år, en siffra som är 22,2 miljoner ton lägre än i maj, enligt det kinesiska konsultföretaget OilChem.

Amy Sun, analytiker på GL Consulting, en tankesmedja som är ansluten till Mysteel OilChem, noterade att ytterligare styrka förväntas denna månad när nya bearbetningsanläggningar tas i drift.

Dieselfaktorn: lönsamhet ger bränsle åt statligt ägda raffinaderier

En viktig faktor bakom uppgången var lönsamheten i produktionen av diesel.

Dieselsprickor, ett viktigt mått på raffinaderiernas lönsamhet, vid oberoende raffinaderier steg till nästan 18 dollar per fat vid ett tillfälle i slutet av förra månaden, den högsta nivån sedan 2023, enligt uppgifter som spårats av konsulten JLC International.

Denna gynnsamma marginalmiljö var särskilt gynnsam för statligt ägda raffinaderier.

Deras produktionstakt steg till nästan 84 % av kapaciteten i slutet av juni, den högsta nivån på mer än tre månader, enligt JLC:s data.

Statligt ägda raffinaderier redovisade en imponerande vinst på 1 121 yuan (156,40 dollar) per ton i juni, en siffra som ökade med 83 procent från maj och var svindlande 155 procent högre än ett år tidigare.

Enligt OilChem uppnåddes detta eftersom kostnaderna för råolja sjönk med 306 yuan per ton samtidigt som priserna på raffinerade produkter steg.

Däremot såg Shandong-baserade oberoende raffinaderier, ofta kallade "tekannor", sin lönsamhet pressas något.

De tjänade en genomsnittlig vinst på 355 yuan per ton från bearbetning av importerad råolja i juni, en siffra som minskade med 6,2 % från månad till månad, eftersom stigande råvarukostnader överträffade vinsterna i deras produktpriser.

Utnyttjandegraden vid dessa oberoende raffinaderier sjönk med 2 procentenheter från maj till 67,9 procent, medan de statligt ägda raffinaderiernas utnyttjandegrad ökade med 5,3 procentenheter till 79,95 procent i juni, enligt uppgifter från konsultföretaget Sublime China Information.

Framöver räknar JLC med att den genomsnittliga driftstakten för statligt ägda raffinaderier kommer att uppgå till cirka 83,5 procent under tredje kvartalet, en ökning med 5,13 procentenheter från föregående kvartal och något högre än ett år tidigare.

Råoljeinköpen och den inhemska produktionen ökar

Den starka raffinaderiproduktionen ligger i linje med en rapporterad ökning av råoljeinköpen för juni, som nådde sin högsta nivå sedan augusti 2023 på daglig basis, enligt Bloombergs beräkningar.

Denna trend med höga importvolymer förväntas förstärkas. I en färsk anteckning uppgav Energy Aspects att Kina förväntas lägga till så mycket som 140 miljoner fat olja för att fylla på sina strategiska oljereserver från och med senare i år.

NBS-uppgifterna som släpptes på tisdagen visade också att Kinas inhemska råoljeproduktion i juni ökade med 1,4% från ett år tidigare till 18,2 miljoner ton, vilket motsvarar 4,43 miljoner fat per dag (bpd).

För första halvåret ökade den inhemska råoljeproduktionen med 1,3 % till 108,48 miljoner ton, eller 4,38 miljoner fat per dag.

Naturgasproduktionen såg också en hälsosam ökning och ökade med 4,6 % på årsbasis till 21,2 miljarder kubikmeter i juni, med produktionen under årets första sex månader upp 5,8 %, visade uppgifterna.