OPEC+ står inför en uppförsbacke för att upprätthålla stabiliteten på oljemarknaden

Efter en mycket volatil juni handlas nu Brent-oljepriserna i ett snävt intervall och stabiliseras runt 70 dollar per fat.

Säsongsmässiga toppar i efterfrågan stärker för närvarande priserna, och International Energy Agency förutspår en ökning med 3,7 miljoner fat i den dagliga raffinaderibearbetningen från maj till augusti.

Dessutom förväntas efterfrågan på kraftproduktion fördubblas till 900 000 fat per dag under samma period.

"Låga lager i vissa regioner i världen stöder också priserna", säger Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, till Reuters.

Oron för leveransstörningar har tillfälligt minskat, vilket har lett till lägre priser, eftersom Ryssland står inför en tidsfrist på 50 dagar för att avsluta sin invasion och undvika tullar.

Trots detta är de globala balanserna fortfarande bräckliga.

Betydande lageruppbyggnad förväntas, i genomsnitt 1,5 miljoner fat per dag (bpd) under Q4 2025 och 1,7 miljoner bpd under Q1 2026, enligt Rystad Energy. Dessa förväntade ökningar kommer sannolikt att kräva policyjusteringar för att upprätthålla backwardation.

Den betydande ökningen av utbudet från Organization of the Petroleum Exporting Countries och allierade kommer dock att sammanfalla med en avtagande efterfrågan på olja.

OPEC:s uppgift är klar

I september förväntas vi se en längre period av råoljeuppbyggnad, en trend som inte observerats sedan första kvartalet 2023.

Den globala efterfrågan förväntas minska med 230 000 fat per dag på kvartalsbasis fram till Q4 2025, enligt Rystad Energy.

Denna förväntade nedgång, som tillskrivs avslutningen av norra halvklotets sommarresesäsong, förväntas utöva press på raffinaderiernas marginaler när produktsprickorna minskar.

"Utbudet följer dock inte samma bana, eftersom den globala tillväxten på 1,1 miljoner fat per dag under fjärde kvartalet 25 främst sträcker sig inom länder som inte är med i OPEC+ (800 000 fat per dag)," säger Rystad.

OPEC+ kan komma att genomföra nya policyer, inklusive produktions- och exportminskningar, fram till slutet av året för att dämpa utbudstillväxten, sade byrån.

Janiv Shah, vice president, råvarumarknadsanalys på Rystad Energy säger:

Marknadspriser i OPEC:s beslut

Marknaden hade till stor del väntat på OPEC+:s beslut 10 dagar tidigare för att påskynda lättnaderna i produktionsminskningarna, och många förutspådde en ökning med 411 000 fat per dag.

Den aviserade höjningen på 548 000 fat per dag sänkte dock bara delvis priserna.

Regionala faktorer leder till minimal påverkan på den totala marknadsandelen, eftersom det mesta av överskottet av råoljeproduktion inte exporteras, vilket begränsar faten på vattnet.

Tillväxten i efterfrågan i Europa och Nordamerika har främst mötts av alternativa råoljekällor och lagerminskningar, enligt Rystad.

Under sommarmånaderna ser Mellanöstern en betydande ökning av efterfrågan på råolja, drivet av behovet av över 1 miljon fat per dag för direkt förbränning av råolja i juli och augusti, sade det Norgebaserade energiinformationsföretaget.

Dessutom används eldningsolja för kraftproduktion eftersom regionen uthärdar brännande temperaturer, med Riyadh som upplever toppar på 50 °C.

Påverkan mellan Ryssland och UkrainaPåverkan

Potentiella kortsiktiga marknadseffekter kan härröra från den amerikanska administrationens strävan att avsluta kriget mellan Ryssland och Ukraina.

Störningar i olje- och produktflödet från Ryssland, orsakade av svårigheter att nå överenskomna villkor, kan leda till en period av minskade intäkter för marknaden innan den återhämtar sig.

På fredagen godkände Europeiska unionen sitt 18:e sanktionspaket mot Ryssland, som också sanktionerade Nayara Energy, en indisk exportör av oljeprodukter raffinerade från rysk råolja, som svar på kriget i Ukraina.

Förra veckan hotade USA:s president Donald Trump att införa sanktioner mot köpare av rysk export om inte Ryssland gick med på ett fredsavtal inom 50 dagar.

"Den del av paketet som sannolikt kommer att ha störst marknadspåverkan är dock att EU inför ett importförbud för raffinerade oljeprodukter som bearbetas från rysk olja i tredjeländer", sade Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en kommentar.

Sedan kriget mellan Ryssland och Ukraina har Indien och Turkiet ökat sin import av rysk råolja.

Dessa två länder står nu för cirka 15 % av EU:s totala import av diesel sjövägen och förser EU med betydande volymer mellandestillat.

Patterson Hon sade:

Sekundära tullar mot Ryssland, som påverkar dess export av råolja på 3,5 miljoner fat per dag till Indien och Kina, skulle störa marknadsbalansen, sade Rystad.

Denna ryska olja är avgörande för Indiens och Kinas försörjningssäkerhet och kostnadsbalansering. Att förlora dessa volymer skulle öka efterfrågan och priserna på råolja från Mellanöstern.