Volkswagen sänker vinstprognosen på grund av tulltryck

Volkswagen AG har reviderat sin finansiella prognos för helåret nedåt efter att ha uthärdat ett utmanande första halvår 2025, med amerikanska tullar och omstruktureringsinsatser som tynger resultatet.

Den tyska biljätten rapporterade i fredags att 1,3 miljarder euro (1,5 miljarder dollar) i tullrelaterade kostnader och 700 miljoner euro i omstruktureringskostnader hos Audi, Volkswagen Passenger Cars och mjukvarudotterbolaget Cariad avsevärt försämrade rörelseresultatet för årets första sex månader.

Företaget hade tidigare avvaktat med att ändra sina ursprungliga utsikter för 2025 i väntan på mer klarhet om den globala handelsdynamiken.

Det eskalerande tulltrycket – särskilt från USA – tvingade dock fram en omprövning.

Ytterligare kostnader kopplade till skärpta utsläppsregler bidrog också till den minskade lönsamheten.

USA:s tullar tar ut sin rätt

Volkswagens ekonomiska uppdatering kommer i kölvattnet av en 25-procentig tull som infördes av den tidigare presidenten Donald Trump på global bilimport till USA, utöver den befintliga avgiften på 2,5 procent.

Medan länder som Storbritannien och Japan sedan dess har förhandlat fram tullsänkningar till 10 procent respektive 15 procent, har EU ännu inte säkrat ett liknande arrangemang.

Från och med nu fortsätter EU:s export att omfattas av hela tullen på 27,5 %, vilket Volkswagen angav som en viktig faktor som påverkade dess resultat för första halvåret.

Företaget medgav att det råder "stor osäkerhet" när det gäller tullförhandlingarnas utveckling och noterade att både effekterna av de nuvarande tullarna och möjligheten till ömsesidiga åtgärder fortfarande är svåra att förutsäga.

Wall Street Journal rapporterade att förhandlingar mellan USA och EU pågår, med en potentiell överenskommelse på gång som kan få ner EU:s biltullar till 15 procent, även om inget avtal har slutförts.

De reviderade prognoserna speglar en mer avvaktande hållning

Volkswagen förväntar sig nu att koncernens rörelseavkastning på försäljningen kommer att landa mellan 4 och 5 procent för helåret – en minskning från den tidigare prognosen på 5,5 procent till 6,5 procent.

Den förväntade försäljningstillväxten har också sänkts och förväntas nu ligga i linje med 2024 års nivåer snarare än att växa med upp till 5 %.

Guidningen för kassaflöde och likviditet har också sänkts.

Fordonsdivisionens nettokassaflöde förutspås nu uppgå till mellan 1 och 3 miljarder euro, jämfört med det tidigare intervallet på 2 till 5 miljarder euro.

Nettolikviditetsförväntningarna har reviderats till 31 miljarder euro till 33 miljarder euro, ned från den tidigare prognosen på 34 miljarder euro till 37 miljarder euro.

Den uppdaterade vägledningen är villkorad av om USA:s tullar kvarstår.

Den nedre delen av Volkswagens prognoser förutsätter att den nuvarande tullen på 27,5 % kvarstår under andra halvåret 2025. Den övre änden antar en minskning till 10 %.

Vinsten sjunker, elbilar med lägre marginal ökar pressen

Volkswagens rörelseresultat för andra kvartalet minskade till 3,83 miljarder euro, en minskning från 5,43 miljarder euro för ett år sedan.

Intäkterna sjönk också med 3 procent till 80,81 miljarder euro, vilket något missade analytikernas förväntningar på 82,16 miljarder euro, enligt en FactSet-undersökning.

Chief Financial Officer Arno Antlitz lyfte fram både företagets operativa motvind och strategiska framsteg.

"Det som verkligen betyder något är kontanter på banken", säger han. "Därför måste vi gå vidare med våra pågående program för att förbättra resultatet och öka takten där det behövs."

Antlitz pekade på starka produktresultat och fortsatta omvandlingsinsatser, men erkände att den ökande försäljningen av elfordon med lägre marginal, i kombination med omstrukturering och handelstryck, hade urholkat lönsamheten.

Volkswagen förutser ytterligare hinder framöver, inklusive geopolitiska spänningar, regleringstryck och ökad global konkurrens, faktorer som kommer att fortsätta att forma dess resultat under de kommande månaderna.