Marknaden är fortfarande tveksam till effekterna av ytterligare amerikanska tullar när Indien navigerar i sina oljeköp

Oljemarknaden är fortfarande tveksam till effekterna av de ytterligare 25-procentiga tullar som USA infört mot Indien på grund av dess inköp av rysk olja.

Enligt ING Group förväntar sig marknaden fortfarande ytterligare förhandlingar mellan USA och Indien innan de ytterligare tullarna träder i kraft senare denna månad.

På onsdagen sjönk oljepriserna även efter att USA:s president Donald Trump införde en extra tull på 25 procent mot Indien för dess köp av rysk olja.

Utrymme för förhandlingar

Denna marknadsreaktion kan tyda på att det fortfarande finns optimism om att tullarna, som ska börja gälla den 27 augusti, i slutändan inte kommer att träda i kraft.

Dessutom kommer Indien inte att upphöra med sina köp av rysk olja på grund av de höjda tullarna, enligt Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group.

"Slutligen, även om Indien går över till alternativa leveranser, kanske vi inte ser en minskning av det globala utbudet, där Ryssland hittar andra köpare för sin olja", sade Patterson i ING:s senaste anteckning.

Eftersom implementeringsdatumet fortfarande är en bit bort finns det en möjlighet till förhandling.

Dessutom indikerade Trump ett potentiellt möte med Rysslands president Putin och hans ukrainska motsvarighet Zelensky för att underlätta ett slut på kriget.

Om detta fortsätter, och beroende på utvecklingen, kan oron för sekundära tullar minska. Dessutom är en tull på 25 procent mindre drastisk än det ursprungliga hotet på 100 procent, enligt Patterson.

Kommer Indien att fortsätta köpa rysk olja?

Indiens fortsatta köp av rysk olja är en avgörande faktor. Även om New Delhi har antytt att man kommer att prioritera sina medborgares intressen, verkar en minskning eller ett upphörande av ryska oljeinköp vara en mer förnuftig strategi.

Patterson Hon sade:

Indiens besparingar från diskonterade ryska råoljeinköp, som uppskattas till cirka 6 miljarder dollar, utgör bara en liten del av dess totala export till USA, som uppgår till cirka 87 miljarder dollar, enligt ING:s beräkningar.

Därför kanske Indien inte äventyrar exporten på 87 miljarder dollar för att spara cirka 6 miljarder dollar på oljeimporten.

Utmaningar med att ersätta rysk olja

Att diversifiera sig bort från rysk olja innebär utmaningar för Indien, vilket kräver att raffinaderierna säkrar alternativa leveranser.

Med tanke på det ökade utbudet från Organization of the Petroleum Exporting Countries och allierade, och det beräknade globala marknadsöverskottet från och med fjärde kvartalet, förväntas denna övergång vara hanterbar.

Detta ger också OPEC+ flexibiliteten att börja vända sin efterföljande fas av utbudsminskningar.

Ett annat bekymmer är om raffinaderierna kan få tag på råolja av jämförbar kvalitet med den de för närvarande köper från Ryssland, säger Patterson.

Indiska raffinaderiers köpintresse för oljemarknaden i Mellanöstern kommer sannolikt att vara under noggrann observation.

Detta skulle bekräfta deras diversifiering bort från ryska leveranser.

Hotet om sekundära tullar har redan drivit Brent-Dubai-spreaden ytterligare in i negativt territorium. Denna trend kommer sannolikt att fortsätta om indiska köpare ökar sitt fokus på Mellanöstern.

Inverkan på oljepriset

Patterson Hon sade:

En sådan åtgärd skulle tömma vårt beräknade överskott för de kommande tre kvartalen. Följaktligen skulle marknaden i stort sett uppnå balans, förutsatt att OPEC+ avstår från att återinföra den efterföljande fasen av utbudsminskningar.

"Om dessa tullar håller i sig kan Brent i genomsnitt ligga runt 75 dollar per fat under 2026, jämfört med vår basprognos på 57 dollar per fat," noterade Patterson

Ryssland skulle sannolikt omdirigera en del av denna oljehandel till mindre köpare, vilket skulle minska den potentiella nettoförsörjningsförlusten något och minska den bredare effekten på oljepriserna, tillade han.

Marknadens största oro är potentiella sekundära tullar på stora ryska oljeköpare som Kina. Vita huset uppgav att det skulle bedöma andra länder som importerar rysk olja och ge Trump råd om ytterligare åtgärder.

På fredag är den tidsfrist som Trump satt upp för Ryssland att nå ett fredsavtal med Ukraina. Underlåtenhet att följa detta kan leda till att USA inför ytterligare sanktioner mot Ryssland.