ING Group förutspår nya guldtoppar drivet av räntesänkningar och stark efterfrågan

Guldpriserna kan nå nya toppar, drivet av potentiella amerikanska räntesänkningar från Federal Reserve, pågående centralbanksförvärv och ökade ETF-investeringar, enligt ING Group.

Banken har reviderat upp sin prognos för guldpriset i år eftersom ädelmetallen fortfarande är efterfrågad.

Prognoser

Guld har dykt upp som en av de bäst presterande stora råvarorna i år, med en ökning på över 25 %.

Ökningen tillskrivs flera faktorer: USA:s president Donald Trumps självsäkra handelspolitik, pågående konflikter i Mellanöstern och Ukraina och betydande köp av centralbanker.

Guldet upplevde de flesta av sina uppgångar under årets första fyra månader och nådde en rekordhög nivå på över 3 500 dollar per uns i april. Sedan dess har den handlats inom ett smalt intervall och har inte överträffat den nivån igen.

"Men i takt med att USA:s räntesänkningar intensifieras kan guldet vara redo för ytterligare en ny rekordnivå", säger Ewa Manthey, råvarustrateg på ING Group, i en rapport.

En potentiell katalysator för att återuppliva ett rekordstort rally skulle kunna vara en räntesänkning från Federal Reserve, enligt ING.

ING förväntar sig nu att guldpriset i genomsnitt kommer att ligga på 3 400 dollar per uns under tredje kvartalet i år, jämfört med en tidigare prognos på 3 250 dollar per uns.

Under fjärde kvartalet ser myndigheten att guldet i genomsnitt kommer att kosta 3 450 dollar per uns, jämfört med den tidigare prognosen på 3 200 dollar per uns.

För året som helhet har myndigheten reviderat sin prognos till 3 250 dollar per uns jämfört med den tidigare synen på 3 128 dollar per uns.

Spekulationer om räntesänkningar

Förväntningarna är höga på en räntesänkning från den amerikanska centralbanken nästa månad, och handlare tilldelar en sannolikhet på 93%. Detta följer på en nedslående jobbrapport förra veckan, som bidrog till försämrade utsikter för både USA:s tillväxt och inflation.

ING-ekonomer förväntar sig nu tre sänkningar under resten av året och ytterligare två i början av 2026, vilket är mer aggressivt än vad marknaderna prissätter.

Guldets lockelse som en fristad stärks också av de förestående åtgärderna från Fed-kommittén.

Trump kan ha chansen att utse en efterträdare som ligger i linje med hans räntesänkningsmål, efter Federal Reserves guvernör Adriana Kuglers avgång tidigare i veckan.

Manthey Hon sade:

Lägre räntor ökar vanligtvis guldet, som inte betalar ränta, jämfört med andra tillgångar.

Köp av centralbanker

En annan viktig drivkraft för guldets rally, centralbankernas köp, är fortfarande solid.

De globala officiella guldreserverna ökade med 166 ton under andra kvartalet i år, enligt uppgifter från World Gold Council.

Polens centralbank var den största köparen och ökade sina guldreserver med 19 ton under andra kvartalet, även om detta var mindre än de 49 ton som köptes under första kvartalet.

Polens officiella guldinnehav uppgår nu till 515 ton, vilket utgör 22 procent av landets totala reserver.

Andra kvartalets guldköp minskade med 33% på kvartalsbasis, vilket var det andra kvartalet i rad med avtagande efterfrågan. Denna avmattning tillskrivs sannolikt årets rally i guldpriserna.

Centralbankerna ökade nettoköpen till 22 ton i juni, vilket var den tredje månaden i rad.

"När vi blickar framåt tror vi att centralbankerna kommer att fortsätta att lägga till guld till sina reserver med tanke på den fortfarande osäkra ekonomiska miljön och strävan att diversifiera bort från den amerikanska dollarn", tillade Manthey.

Kinas efterfrågan och ETF-inflöden

People's Bank of China fortsatte sin guldförvärvstrend i juli, vilket markerade den nionde månaden i rad med ökade guldreserver.

Centralbankens guldinnehav ökade med 60 000 troy ounces till totalt 73,96 miljoner troy ounces förra månaden. Denna konsekventa inköpsrunda, som inleddes i november, har resulterat i ett sammanlagt köp på cirka 36 ton.

Enligt WGC-data upplevde guldstödda ETF:er en betydande ökning av investeringar under andra kvartalet, vilket resulterade i en nettoökning på 170 ton i globala innehav.

Den starka efterfrågan under april och juni kompenserade framgångsrikt för en mindre nedgång som observerades i maj.

ETF:er upplevde ett robust första halvår, med en betydande ökning på 397 ton i globala innehav.

Den starka efterfrågan, som är positiv i alla regioner, följde på de 227 ton som registrerades under första kvartalet. Uppgången drevs främst av stigande guldpriser, geopolitiska spänningar och oro över inflationen.