Olja når högsta nivå sedan slutet av juli efter ny attack vid Hormuz

Oljepriserna förlängde sin uppgång på tisdagen när avtagande förhoppningar om en amerikansk-iranisk överenskommelse och ytterligare en sjöincident i Hormuzsundet åter satte de globala leveransriskerna i centrum för marknaden.

Brent crude steg över $91 per fat, sin högsta nivå sedan slutet av juli, medan West Texas Intermediate närmade sig $85 efter att ha varit uppe i $85,37 tidigare under sessionen.

Båda riktmärkena bygger vidare på måndagens kraftiga uppgångar när handlare omprövar hur snabbt oljeleveranserna från Mellanöstern kan normaliseras.

Störningarna vid Hormuz för Brent tillbaka över $90

Den senaste utvecklingen drivs mindre av USA-specifika fundamenta och mer av den försämrade säkerhetsbilden runt två avgörande globala sjöleder.

Iran har varnat för att landet kan anta en mer aggressiv militär hållning efter att ansträngningarna att nå en permanent överenskommelse med Washington stannat av.

USA har också uteslutit att förlänga den tillfälliga vapenvilan som nåddes i juni.

Sjöfartsdata understryker varför handlare förblir nervösa.

Endast sex råvarufartyg korsade Hormuz på måndagen, fortfarande långt under det senaste 10-dagarsgenomsnittet på 11. Inga mycket stora råoljetankers eller LNG-tankers registrerades passera sundet.

Risken förvärrades på tisdagen efter att UK Maritime Trade Operations rapporterade att ett fartyg som lämnade sundet träffades av ett oidentifierat projektil, vilket skadade maskinrummet och ledde till skador bland besättningen.

KCM Trade-analytikern Tim Waterer ser bristen på framsteg mellan Washington och Teheran, kombinerat med mycket begränsad sjötrafik, som bidragande till att en betydande leveranspremie ligger inbakad i råoljepriset.

Han ser också samtidiga risker kring Hormuz och Bab el-Mandeb som centrala snarare än perifera hot mot oljeutbudet.

Tunna lager förstärker den geopolitiska premien

Den bredare fysiska marknaden ger dessa risker större betydelse.

US Energy Information Administration uppskattar att olje- och petroleumvätskeflöden genom Hormuz i genomsnitt uppgick till endast 4,9 miljoner fat per dag under andra kvartalet, jämfört med 21,6 miljoner före konflikten.

Den uppskattar också att de globala lagren kan falla med 3,8 miljoner fat per dag under tredje kvartalet när den störda produktionen i Gulfregionen fortsätter att påverka.

Internationella energibyrån (IEA) har också sänkt sin globala leveransutsikt för 2026 och prognostiserar att produktionen minskar med 4,3 miljoner fat per dag i år.

Gulfens produktion var i juli 8,3 miljoner fat per dag under normala nivåer.

Det förklarar delvis varför Brent reagerar starkare än WTI. Den internationella benchmarken har större direkt exponering mot avbrott i sjöburna leveranser från Mellanöstern.

Svagare efterfrågan kan fortfarande begränsa uppgången

Rädslan för störningar betyder inte automatiskt att oljepriset är på väg tillbaka mot de extrema toppar som sågs tidigare i konflikten.

Höga drivmedelspriser har redan skadat konsumtionen, samtidigt som EIA förväntar sig att den globala oljeanvändningen minskar 2026.

Dess basfall antar att trafiken i Hormuz gradvis förbättras, vilket tillåter Brent att i genomsnitt ligga runt $85 under tredje kvartalet innan priset faller mot $78 under fjärde.

Det lämnar råoljan fångad mellan två starka krafter. Fortsatta attacker eller en djupare diplomatisk kollaps kan hålla Brent över $90 och dra upp WTI.