UBS höjer prognosen för guldpriset 2026 och ser fortsatt momentum

UBS-strateger har höjt sina långsiktiga prognoser för spotpriset på guld, vilket signalerar förtroende för att metallens rally har ytterligare utrymme att fortsätta trots den senaste tidens volatilitet.

Banken förväntar sig nu att guldet kommer att nå 3 700 dollar per uns i slutet av 2026, med hänvisning till en blandning av USA:s ekonomiska tryck, penningpolitiska förändringar och ihållande efterfrågan från centralbanker.

Uppdaterade prognoser fram till 2026

Den schweiziska banken lämnade sitt mål för slutet av 2025 oförändrat på 3 500 dollar per uns, jämfört med en nuvarande spotränta på cirka 3 340 dollar.

För nästa år justerade de dock upp sina prognoser på kort sikt.

UBS ser nu guldet på 3 600 dollar i slutet av mars 2026, 3 700 dollar i slutet av juni och bibehåller 3 700 dollar till och med september.

Revideringarna markerar en ökning från tidigare riktmärken på 3 500 dollar per uns för varje kvartal.

UBS:s strateger hävdade att metallen behåller ett starkt momentum, med tillräckligt med medvind för att upprätthålla de rekordhöga priser som setts de senaste månaderna.

Uppgraderingen kommer efter en turbulent period för råvaran.

Guldet steg under första halvåret 2025 när investerare satsade på säkra tillgångar, men det rallyt svalnade när marknadens rädsla för Trump-erans tullmeddelanden avtog.

I augusti oroade spekulationer om potentiella amerikanska tullar på guldtackor kortvarigt handlare innan Vita huset avfärdade rapporterna som "desinformation".

Samtidigt har investerare tittat noga efter tecken på framsteg i kriget mellan Ryssland och Ukraina, vilket kan dämpa efterfrågan på säkra tillflyktsorter om spänningarna lättar.

Drivkrafter bakom de hausseartade utsikterna

UBS lyfte fram flera USA-centrerade faktorer som kan fortsätta att stödja guldmarknaden.

I ett meddelande till kunder pekade strateger på den klibbiga amerikanska inflationen, dämpad ekonomisk tillväxt, Federal Reserves förväntade policylättnader och ytterligare svaghet i dollarn som kritiska drivkrafter för efterfrågan.

"I synnerhet, på grund av metallens icke-räntebärande natur, bör guldpriserna stiga eftersom de två första faktorerna pressar ner realräntorna i USA", skrev UBS och noterade att lägre reala räntor minskar alternativkostnaden för att inneha guld.

Strategerna flaggade också för oro kring USA:s finanspolitiska hälsa.

I och med att det federala underskottet ökar och Fed-chefen Jerome Powells mandatperiod löper ut i maj 2026 kan frågor om centralbankens oberoende bli mer framträdande.

En sådan utveckling kan öka investerarnas intresse för guld som ett skydd mot osäkerhet.

Centralbankerna är fortsatt viktiga köpare

Utöver de makroekonomiska förhållandena underströk UBS den roll som den offentliga sektorns inköp spelar för att stödja efterfrågan på guld.

Bankens analytiker noterade att globala centralbanker har varit nettoköpare på nära rekordnivåer de senaste åren, en trend som bör förbli robust även om den dämpas något från 2024 års takt.

Kina, Indien och Turkiet har varit bland de mest aktiva köparna, med förvärv som syftar till att diversifiera reserver och säkra sig mot inflation.

Denna trend har hjälpt guldet att gå om euron som världens näst största reservtillgång efter den amerikanska dollarn.

UBS hade redan höjt sina prognoser tidigare i april, med hänvisning till stark centralbanksackumulering.

Den senaste uppgraderingen bygger på detta synsätt och stärker förväntningarna om att institutionell efterfrågan kommer att förbli en hållbar pelare för stöd till marknaden.