NatWest, Lloyds återhämtar sig när analytiker tonar ner skatteoro

Brittiska bankaktier återhämtade sig blygsamt på måndagen efter kraftiga förluster förra veckan, och analytiker hävdar att rädslan för nya skatter på sektorn kan vara överdriven.

Aktierna i NatWest (NWG), som föll med 4,9% på fredagen, och Lloyds (LLOY), som sjönk med 3,4%, handlades båda i grönt när marknaden öppnade på måndagen.

Nedgångarna följde på uppmaningar från en tankesmedja om en extra avgift på banker och en Financial Times-rapport som antydde att branschledare var oroliga för att regeringen skulle kunna öka intäkterna genom att rikta in sig på långivare.

Flera analytiker anser dock att omfattningen av försäljningen var överdriven med tanke på osäkerheten kring eventuella skatteåtgärder.

Analytiker avfärdar omfattningen av försäljningen

Jonathan Pierce, analytiker på Jefferies, sa i en Reuters-rapport att den senaste marknadsreaktionen inte matchade sannolikheten för att förslaget skulle antas.

"Om det var äkta flaggflaggning från HMT (det brittiska finansdepartementet) skulle man kunna förvänta sig en blygsam försäljning. Men en 5-procentig smäll mot inhemska banker på grund av ännu en tankesmedja som lyfter fram potentiella reserversättningsrelaterade fördelar är inte motiverad enligt vår uppfattning", noterade Pierce.

Han tillade att även om en extra bankskatt kan komma att införas, är det osannolikt att den kommer att ta den form som för närvarande föreslås.

Tankesmedjans förslag riktade in sig på den ränta som bankerna tjänar på de hundratals miljarder pund som de har i reserver i Bank of England, ett arv från centralbankens program för kvantitativa lättnader.

Dessa saldon minskas nu gradvis.

Troliga alternativ till en reservskatt

Bank of Americas (BofA) analytiker tonade också ner sannolikheten för den föreslagna reservbaserade skatten.

I stället hävdade de att om regeringen sökte ytterligare intäkter från sektorn skulle den mest sannolika vägen vara genom bankavgiften.

Tilläggsavgiften sänktes från 8 % till 3 % 2023, vilket sammanföll med höjningen av den brittiska bolagsskatten från 19 % till 25 %.

En höjning av denna tilläggsavgift, föreslog BofA, skulle ge en enklare mekanism för att öka skattebidragen från långivarna.

En sådan åtgärd skulle få ojämna effekter inom hela sektorn. Enligt BofA skulle Lloyds och NatWest vara mer utsatta på grund av sitt inhemska fokus, och stå inför en uppskattad vinstminskning på 3% fram till 2026.

Däremot skulle Barclays, med sin bredare internationella verksamhet, se en mindre påverkan på cirka 1,5%.

Överväganden om ekonomisk tillväxt

Utöver den omedelbara effekten på bankernas inkomster framhöll vissa marknadsobservatörer de potentiella ekonomiska konsekvenserna av att öka skattebördan för finansinstituten.

Rory McPherson, Chief Investment Officer på Wren Sterling, sa att det var viktigt för regeringen att ta hänsyn till den bredare affärsmiljön innan den inför nya åtgärder.

"Vi hoppas att regeringen har tittat på effekterna av implicita skatter på företag, som ökningen av räntor och socialförsäkringsavgifter och effekterna av dessa på Storbritanniens ekonomiska tillväxt", sade McPherson.

Eftersom de brittiska bankerna fortfarande anpassar sig till en högre räntemiljö och svagare ekonomiska utsikter kan ytterligare skatter tynga lönsamheten och utlåningskapaciteten ytterligare.