Ädelmetaller är redo att överträffa aktier, säger Wells Fargos Samana

Wells Fargo Investment Institutes Sameer Samana, chef för Global Equities and Real Assets, förutspår en blomstrande marknad för risktillgångar när Fed återupptar sin sänkningscykel. Han räknar med att guld och silver särskilt kommer att lysa och överträffa till och med en stark aktiemarknad i en miljö med lägre räntor.

Samana uppgav i en intervju med Kitco News att de flesta tillgångar, med ett betydande undantag, förväntas prestera exceptionellt bra under nästa år.

"Jag tycker att det som verkligen är intressant är hur bra miljön är för alla risktillgångar, över hela linjen", säger Samana.

Feds omsvängning

Samana noterade att detta förnyade investerarintresse är tydligt både på aktiemarknaderna och i guldpriserna.

Han tillade:

Trots Wells Fargos prognos om en försvagad arbetsmarknad och avtagande ekonomisk tillväxt fram till början av 2026 anser han att marknaden redan har tagit hänsyn till den dåliga utvecklingen.

I värsta fall förväntas aktierna bara uppleva en mindre sekundär tillbakagång.

Aktier

Samana sa att marknaden tenderar att springa före ekonomin, och det faktum att de hade en ganska stor nedgång under Q1, nästan en björnmarknad, står redan för en del av de negativa effekterna av handel och tullar, vilket är anledningen till att de skulle se den mjuka patchen under Q4 och in i första delen av '26.

Han hävdade vidare att det skulle vara fem till sju procent, kanske 10 procent, men inget som de såg under första halvan.

Aktierna förväntas stabiliseras under det säsongsmässigt starka fjärde kvartalet. Det är dock inte säkert att ekonomin återhämtar sig förrän under första eller till och med andra kvartalet 2026, enligt Samana.

Wells Fargo förutspår att både ädel- och industrimetaller kommer att överträffa aktier fram till 2025 och nästa år, enligt investeringsbankens "chart of the week".

Även om aktier också förväntas prestera bra under denna period, förväntas dessa två råvarusektorer ge överlägsen avkastning.

Obligationer och guldköp

Samana sa att om Fed skulle börja sänka räntorna och fokusera på arbetsmarknaden med en inflation på 3 procent, skulle de i princip kasta obligationsinnehavare under bussen.

Han tillade att obligationer kommer att vara under press och inte kommer att vara de typiska diversifierarna eftersom de kämpar för att vara bra diversifierare i en miljö med hög inflation.

Han sa också att människor måste leta någon annanstans för diversifiering, och guld verkade vara det enklaste alternativet eftersom det klarade sig bra i osäkra tider.

Samana tillade att centralbanken och institutionell diversifiering kommer att röra sig bort från dollarn och notera att den nya administrationens tillvägagångssätt skiljer sig avsevärt från den tidigare.

Han erkände dock att guldköpen sannolikt ökade runt 2022, vilket sammanföll med sanktionerna mot Ryssland mot Ukraina.

Samtidigt är silver redo att dra stor nytta av de nuvarande låga räntorna och risk-on-marknadsförhållandena.

Metallen har handlats konsekvent över 40 dollar per uns, vilket kan bidra till att guldet når nya rekordhöjder.

Utsikter för silver

Men silver är också till stor del en industriell metall, och eftersom den ekonomiska återhämtningen inte förväntas förrän under andra halvåret 2026 bör investerare som räknar med att silver historiskt sett kommer att överträffa guld under en återhämtning efter avmattningen överväga denna tidslinje.

Samana tror att silver kan uppleva en försvagning på kort sikt på grund av vacklande ekonomisk aktivitet. Han är dock övertygad om dess långsiktiga potential eftersom den industriella aktiviteten förväntas återhämta sig därefter.

"Om jag tittar på förhållandet mellan guld och silver är de båda ganska nära treårsgenomsnittet just nu", säger han.

Samana sa att han inte trodde att det skulle vara förvånande om silver underpresterade igen på tremånadersbasis, med tanke på den svaga period han ser att marknaderna kommer att behöva brottas med.