Navan-aktien faller efter börsintroduktionen på 920 miljoner dollar i samband med nedstängningen av den amerikanska regeringen

Aktierna i Navan Inc. föll kraftigt på torsdagen efter att det Palo Alto-baserade mjukvaruföretaget för affärsresor och kostnadshantering gjorde sin offentliga debut under den pågående nedstängningen av den amerikanska regeringen.

Noteringen är den största börsintroduktionen som pågår mitt i den regulatoriska störningen, som har bromsat börsintroduktionsaktiviteten på hela marknaden.

Aktierna sjunker när börsintroduktionen inleds under nedstängningen

Navans aktier öppnade på 22 dollar styck, under börsintroduktionspriset på 25 dollar, vilket gav företaget ett börsvärde på cirka 5,5 miljarder dollar.

Aktien utökade förlusterna senare under sessionen och föll så mycket som 17% i New York-handeln.

Inklusive personaloptioner och begränsade aktierätter uppgick Navans fullt utspädda värdering till cirka 5,9 miljarder dollar.

Företaget och dess aktieägare samlade in cirka 923 miljoner dollar från försäljningen av 30 miljoner aktier, inklusive 6,9 miljoner aktier som såldes av befintliga investerare.

Börsintroduktionen prissattes inom ett marknadsfört intervall på 24 till 26 dollar per aktie, vilket värderar Navan under dess privata marknadsvärdering på 9,2 miljarder dollar från en finansieringsrunda 2022, enligt data från PitchBook.

Trots den svaga debuten var efterfrågan på börsintroduktionen stark.

Bloomberg rapporterade, med hänvisning till källor som är bekanta med affären, att erbjudandet var 10 gånger övertecknat, vilket återspeglar investerarnas aptit för AI-drivna mjukvaruföretag även i en volatil marknadsmiljö.

Navans notering kommer vid en utmanande tidpunkt, med Securities and Exchange Commission (SEC) som arbetar med begränsad kapacitet på grund av regeringens nedstängning som började den 1 oktober.

För att tillgodose börsintroduktioner har SEC tillåtit ansökningar att träda i kraft automatiskt 20 dagar efter att företag avslöjat sitt prisintervall, en process som medför värderingsrisker på grund av marknadsfluktuationer under vänteperioden.

AI-driven plattform och finansiella resultat

Navan grundades 2015 av Ariel Cohen och Ilan Twig och tillhandahåller programvara för resebokning och kostnadshantering som integrerar artificiell intelligens för att automatisera processer som godkännanden, återbetalningar och resesupport.

Företagets AI-assistent, Ava, spelar en stor roll i kundservicen, vilket Navan säger har bidragit till att förbättra effektiviteten och lönsamheten.

"Vår marginalexpansion, som du ser i S-1, är ett direkt resultat av att utnyttja vår AI-bot Ava i kundsupporten", säger finanschef Amy Butte och noterar att företagets bruttomarginal förbättrades från 60 % under räkenskapsåret 2024 till 68 % under räkenskapsåret 2025.

Företaget är dock fortfarande olönsamt. Navan rapporterade en nettoförlust på 99,9 miljoner dollar på 329,4 miljoner dollar i intäkter för sexmånadersperioden som slutade den 31 juli, jämfört med en förlust på 92,5 miljoner dollar på 253,7 miljoner dollar i intäkter ett år tidigare.

Företaget räknar stora företag som Zoom Communications, Canva, Paysafe, OpenAI och Anthropic bland sina 10 000 aktiva kunder. Navan sysselsätter cirka 3 400 personer över hela världen.

Styrning och marknadsutsikter

Efter börsintroduktionen behåller Cohen och Twig betydande kontroll genom B-aktier, med 34,5 % respektive 49 % av rösterna.

Institutionella investerare inkluderar Lightspeed Venture Partners med 21 % av A-aktierna, Zeev Ventures med 16 %, Andreessen Horowitz med 11 % och Greenoaks med 6,1 %.

Börsintroduktionen leddes av Goldman Sachs Group Inc. och Citigroup Inc., med aktier som handlas på Nasdaq Global Select Market under tickern NAVN.

Navans debut följer på en blygsam återhämtning på marknaden för börsintroduktioner av programvara, som i stort sett har varit vilande sedan pandemin.

De senaste erbjudandena från Figma Inc. och SailPoint Inc. har återupplivat optimismen, även om volatiliteten kvarstår.