Är Trumps presidentskap en katastrof eller en mästarklass?

Donald Trump byggde sitt andra presidentskap på sina "America First"-löften. Att han skulle återinföra tillverkningen och göra livet överkomligt igen.

Nästan ett år senare rör sig siffrorna, stämningen och mannen i motsatta riktningar.

Inflationen har avtagit, men priserna har fortfarande fastnat. Tillväxtdata ser bra ut, men väljarna känner sig dåliga. Trump säger att de "smarta människorna" förstår hans tullar. Men de smarta personerna på Federal Reserve säger att dessa tullar pressar upp priserna.

Trumps berättelse är att den amerikanska ekonomin vinner. Amerikanernas berättelse är att de börjar tappa förtroendet för honom.

Väljarna anlitade Trump för att fixa priserna

Inflation och levnadskostnader var de avgörande frågorna i valet 2024.

Trump lutade sig in i den ilskan och gav stora löften. Priserna skulle falla snabbt. Prisvärdheten skulle återvända. Bolåneräntorna skulle rasa. Väljarna lyssnade och många trodde på honom.

Nästan ett år in i sin mandatperiod kolliderar dessa förväntningar med en envis verklighet. Huvudinflationen ligger fortfarande runt 3%. Det är långt ifrån topparna 2022 men fortfarande långt över 2%-målet.

Men levnadskostnaderna är fortfarande den viktigaste frågan för amerikaner, enligt en färsk undersökning.

Och konsumenterna mår inte bättre av Trumps agerande. Sedan 2020 har matkostnaderna ökat med mer än 30 %.

Elpriserna fortsätter att stiga. Elkostnaderna för bostäder steg med mer än 10 % under de första åtta månaderna av 2025, enligt National Energy Assistance Directors Association.

Enligt data från Bureau of Labor Statistics fortsätter hyror och bostadskostnader att öka snabbare än den totala inflationen. Bankrate uppskattar att mer än tre fjärdedelar av bostäderna på marknaden är oöverkomliga för ett typiskt hushåll.

Tre fjärdedelar av amerikanerna säger till opinionsundersökare att deras bostadssituation har blivit mindre överkomlig.

Vad väljarna faktiskt känner

Forskning som citeras av CBS News visar att konsumenter bedömer överkomlighet utifrån egenavgifter, inte inflationstakt.

Godkännandebetygen visar ett liknande mönster. En AP NORC-undersökning visar att endast 31 % av amerikanerna godkänner Trumps hantering av ekonomin, vilket är den lägsta ekonomiska bedömningen av någon av hans mandatperioder.

RealClearPolitics-genomsnittet visar att inflationen är i mitten av 30-talet, med mer än 60 % som ogillar.

Det som gör dessa personer politiskt farliga är att de inte längre är partiska.

Till och med republikanska väljare säger i allt högre grad att administrationen inte har fokuserat tillräckligt på att sänka priserna.

Den frustrationen kom fram offentligt när representanten Marjorie Taylor Greene varnade för att väljarna inte kan få veta att deras lagförslag är överkomliga när de uppenbarligen inte är det.

Tullar som policy och som problem

Trumps ekonomiska historia vilar tungt på tullar. Han hävdar att de tvingade företag att investera i amerikanska fabriker och datacenter.

Han säger att de finansierade bistånd till bönder. Han kallar dem ett tecken på styrka och intelligens.

Mekaniken är enklare. Tullar höjer kostnaderna för import och importerade insatsvaror. Dessa kostnader rör sig genom leveranskedjor. Till en början absorberar företagen dem. Till slut betalar konsumenterna dem.

I verkligheten erkänner administrationens agerande detta. Trump har nyligen avskaffat tullarna på dussintals livsmedels- och jordbruksprodukter, inklusive nötkött, kaffe och bananer. Dessa sågs som försök att kyla ner matpriserna innan den politiska skadan sprider sig ytterligare.

Trots detta fortsätter Trump att försvara tullar på ett svepande sätt och ramar till och med in dem som verktyg för utrikespolitisk påtryckning. Det lämnar honom fast med en motsägelse.

Tullar säljs som anledningen till att investeringar kommer hem och som en politik som inte höjer priserna. Tillbakagångarna visar motsatsen.

Prestation kontra empati

Trumps möte i Pennsylvania fångade en sista spänning. Han såg avslappnad och energisk ut. Han skämtade. Han improviserade. Han hade roligt. Många anhängare gjorde det också. För dem handlar demonstrationer mindre om politik än om tillhörighet.

För svängväljare och oengagerade väljare spelar tonen en annan roll. De vill veta om presidenten förstår deras stress.

När han avfärdar prisvärdhet som falskt eller säger att priserna redan faller, känns det likgiltigt.

När han går från matvaror till kulturella klagomål antyder det att prioriteringarna är någon annanstans.

I ett nyligt samtal i Wall Street Journal erkände Trump att han inte vet när fördelarna med investeringar och politiska förändringar kommer att nå väljarna.

Han sade att han inte kunde förutsäga om den tidpunkten skulle hjälpa republikanerna att behålla representanthuset 2026.

Det erkännandet bekräftar vad data redan antyder. Trumps ekonomiska strategi är långsiktig. Det politiska testet är kortsiktigt.

Federal Reserve förutspår förbättring nästa år. Finansminister Scott Bessent föreslår idén om framtida skatteåterbäringar kopplade till Trumps Big Beautiful Bill. Inget av detta hjälper familjer vars hyra och elräkningar ska betalas nu.

Det finns också en hotande chock som kan förändra debatten över en natt. Bidrag enligt Enhanced Affordable Care Act kommer att upphöra om inte kongressen agerar.

Varför Trumps presidentskap är ansträngt

Trots allt detta faller inte Trumps presidentskap samman, åtminstone inte än. Eller kanske är det för tidigt att döma.

Hans totala stöd har återhämtat sig till över 40 % sedan regeringsnedstängningen avslutades. Demokraterna kan göra bra ifrån sig i mellanårsvalen, men historien tyder på att de sannolikt inte kommer att få en majoritet som inte kan fördrivas med veto.

Trump styr till stor del genom verkställande åtgärder och behåller betydande makt även med en fientlig kongress.

Det finns också en anledning till att många kontroverser inte har utlöst massmotstånd.

Färre amerikaner följer politiska nyheter noggrant efter år av oro. Skandaler som inte påverkar vardagslivet bleknar snabbt. Ekonomiskt tryck gör det inte.

Det är här kampen om prisvärdhet blir avgörande. Trumps avfärdande språk har förvandlat ett svårt ekonomiskt problem till ett personligt trovärdighetstest.

När han kallar prisvärdhet för en bluff och sedan säger att priserna redan faller, säger han till väljarna att deras upplevelse är fel. Med tiden urholkar det budskapet förtroendet snabbare än dålig data.

Faran framöver är inte skenande inflation, utan snarare en långsam malande obalans mellan vad presidenten säger och vad hushållen känner.

Om priserna förblir höga eller sjukvårdskostnaderna skjuter i höjden kan den obalansen hårdna till något mer skadligt.