Tysklands sköra återhämtning prövas när affärsförväntningarna försvagas

Det tyska affärssentimentet väntas avsluta året på en svagare ton, vilket understryker hur svårt det fortfarande är för Europas största ekonomi att bryta sig loss från en långvarig period av svaghet.

Nya undersökningsdata tyder på att företag blir mer försiktiga med vad som väntar, även om synen på nuvarande förhållanden visar liten förändring.

De senaste siffrorna bidrar till en blandad bild av Tysklands ekonomi, som har kämpat med trög tillväxt, yttre påtryckningar och djupt rotade strukturella problem.

Eftersom produktionen knappt undviker recession i år, skiftar fokus alltmer till om reformer och offentliga utgiftsplaner kan återställa förtroendet bland företagen.

Ett förväntningsindex som publicerades av Ifo-institutet föll i december, vilket pekar på en mer nedstämd stämning bland företag som ser fram emot de kommande månaderna.

Undersökningen, som släpptes på onsdagen, visade att indexet sjönk till 89,7 från reviderade 90,5 i november.

Källa: Ifo Institute

Däremot förblev ett separat mått som följer företagens bedömning av nuvarande förhållanden oförändrat, vilket tyder på att den omedelbara situationen har stabiliserats även när framtidsutsikterna försvagas.

Förväntningarna försvagas

Sänkningen i förväntningar signalerar att företagen är alltmer försiktiga med första halvan av 2026.

Även om de dagliga affärsförhållandena inte har försämrats ytterligare, tyder bristen på förbättring i framåtblickande sentiment på en bestående osäkerhet.

Ifo-data understryker hur förtroendet ännu inte har återhämtat sig efter år präglade av utbudschocker, inflationspress och svag efterfrågan både hemma och utomlands.

Denna pessimism kommer i slutet av ett år som gav lite trygghet för företag som hoppades på en avgörande vändning.

Trots viss stabilisering de senaste månaderna är den övergripande stämningen fortfarande skör, vilket speglar oro för tillväxtmomentum och politisk riktning.

Blandade undersökningssignaler

Andra nyligen genomförda undersökningar har skickat motstridiga signaler om tillståndet för den tyska ekonomin.

På tisdagen pekade affärsundersökningar från SandP Global på att den privata sektorns aktivitet skulle växa i december, men i en långsammare takt än vad ekonomerna hade förväntat sig.

I kontrast visade data från ZEW-institutet en kraftig förbättring av de ekonomiska förväntningarna, som nådde sin högsta nivå sedan juli.

Tillsammans tyder dessa indikatorer på att även om vissa delar av ekonomin visar motståndskraft, är förtroendet ojämnt och långt ifrån säkert.

Skillnaden mellan undersökningarna belyser också osäkerheten kring om försiktiga förbättringar kan upprätthållas in i det nya året.

Tillväxten är fortfarande skör

Tysklands ekonomi kämpar fortfarande för att ta sig ur en nedgång som ledde till att bruttonationalprodukten minskade både 2023 och 2024.

Landet undvek med nöd och näppe att falla tillbaka i recession i år, med produktionen som stagnerade under tredje kvartalet efter att ha krympt med 0,2 % under de föregående tre månaderna.

Svaga exportvaror och dämpade hushållsutgifter var nyckelfaktorer bakom den svaga utvecklingen mellan juli och september.

Samtidigt är Tyskland fortfarande exponerat för högre amerikanska handelsavgifter och svagare global efterfrågan, vilket ökar trycket på dess exportdrivna modell.