Aktier i Indiens KFC och Pizza Hut-operatör stiger efter sammanslagningen med Sapphire Foods

Aktierna i Devyani International, operatören av KFC och Pizza Hut-butiker i Indien, steg kraftigt på fredagen efter att företaget tillkännagav en efterlängtad sammanslagning på 934 miljoner dollar med den mindre konkurrenten Sapphire Foods.

Affären samlar två stora franchisetagare av Yum Brands under en enda börsnoterad enhet och skapar en snabbmatsoperatör med den storlek som krävs för att utmana marknadsledaren Jubilant Foodworks.

Devyani Internationals aktie steg med så mycket som 8,3 % under sessionen och handlades senast 2,03 % högre till ₹150,43.

Sapphire Foods aktier sjönk cirka 2,6 % till ₹255,8, medan Jubilant Foodworks, som driver Domino's Pizza i Indien, handlades marginellt högre.

Skalökning genom konsolidering

Den sammanslagna enheten kommer att driva mer än 3 000 KFC- och Pizza Hut-butiker i Indien och utomlands.

Detta kan jämföras med Jubilant Foodworks 3 480 Domino's-butiker i Indien, vilket positionerar den sammanslagna Devyani–Sapphire-verksamheten som en direkt konkurrent till landets största snabbmatskedje.

Analytiker på JP Morgan beskrev sammanslagningen som ett "välkommet strategiskt drag" och noterade att den förenklar företagsstrukturen och kan möjliggöra meningsfulla kostnadsbesparingar och snabbare beslutsfattande.

Dessa faktorer, sade de, bör hjälpa Devyani att konkurrera mer effektivt, inte bara med listade konkurrenter utan även med matleveransplattformar.

Konsolideringen kommer vid en svår tidpunkt för Indiens snabbmatsfranchiseoperatörer.

Sektorn kämpar med högre driftskostnader, avmattande tillväxt i försäljningen i samma butiker och marginaltryck när konsumenterna minskar sin diskretionära konsumtion i takt med stigande levnadskostnader.

Både Devyani och Sapphire rapporterade förluster under septemberkvartalet 2025, vilket understryker den utmanande driftsmiljön.

Finansiell påverkan och synergier

Enligt Emkay Global kan det sammanslagna företaget leverera intäkter och rörelsevinst som är 50 % till 60 % högre än nuvarande nivåer, stödd av ökad skala och en starkare tillväxtkurva.

Mäklarfirman varnade dock för att marginalerna sannolikt kommer att förbli svagare än Jubilant Foodworks, åtminstone på kort sikt.

UBS behöll ett "köp"-betyg på Devyani International med ett kursmål på ₹190.

UBS lyfte fram förväntade årliga synergier på ₹210–225 crore från det andra driftsåret, tillsammans med skalfördelar och en mer strömlinjeformad genomförande efter fusionen.

Mäklarfirman sade också att Devyani sannolikt kommer att bli en stor förmånstagare av konsolideringen.

Detaljer om delningsutbyte och integrationstidslinje

Enligt det föreslagna arrangemanget kommer Devyani International att ge ut 177 aktier per 100 aktier i Sapphire Foods.

När fusionen träder i kraft kommer Sapphire-aktieägarna inte längre att inneha Sapphire Foods-aktier utan istället att få Devyani-aktier baserat på denna swap-kvot.

Jefferies analytiker noterade att fusionsgraden ligger nära där de två aktierna stängdes den 1 januari, vilket tyder på att det finns begränsat utrymme för större prisjusteringar som följer av affären.

De tillade att villkoren verkar vara allmänt balanserade för aktieägarna i båda företagen.

Integrationen av de två verksamheterna och realiseringen av förväntade synergier beräknas ta 15 till 18 månader från fusionens ikraftträdande.

Inför konsolideringen kommer Arctic International, ett koncernbolag, att förvärva cirka 18,5 % av Sapphire Foods inbetalda aktiekapital från befintliga investerare, med möjlighet att senare överlåta denna andel till en finansiell investerare.