Wall Streets största banker nådde rekordhöga intäkter för 2025 när affärsflödet återhämtar sig

Wall Streets största banker har avslutat 2025 på topp, levererat rekordintäkter och stigande vinster då en återhämtning i affärer, stark handelsaktivitet och motståndskraftig utlåning hjälpte till att trotsa tidigare farhågor om en avmattning.

Fjärde kvartalets resultat, ledd av resultat från Goldman Sachs och Morgan Stanley, underströk en förnyad känsla av förtroende i branschen.

Starka pipelines för börsintroduktioner, fusioner och förvärv samt private equity-transaktioner har förstärkt förväntningarna på att investment banking-momentumet kommer att fortsätta in i 2026.

Den optimismen består även när sektorn står inför politisk och politisk osäkerhet, inklusive förnyad granskning från USA:s president Donald Trump, vars förslag om att sätta tak på kreditkortsräntor har oroat långivare.

Goldman Sachs och Morgan Stanley rapporterade båda högre kvartalsvinster, stödda av en våg av affärer och robust handelsaktivitet.

Goldmans aktier steg med 5,1 % efter resultaten, medan Morgan Stanley steg med 6 %, vilket speglar investerarnas förtroende för att kapitalmarknadsaktiviteten återhämtar sig.

Förutom förväntade engångsavgifter hos JPMorgan Chase och Citigroup ökade vinsterna brett över hela sektorn.

Tillsammans genererade de sex största amerikanska bankerna — JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs och Morgan Stanley — ungefär 593 miljarder dollar i intäkter under 2025, en ökning med 6 % från föregående år och den högsta som registrerats.

De sammanlagda vinsterna nådde cirka 157 miljarder dollar, en ökning med 8 % år för år och bara något under pandemins topp 2021, som blåstes upp av bokslutsvinster kopplade till låneförlustreserver.

Handelsdiskar stjäl rampljuset

Mycket av vinststyrkan detta kvartal drevs av handelsgolv, som gynnades av kraftiga marknadssvängningar under året.

Kundaktiviteten ökade kraftigt efter att tullannonser i april skakade aktierna, följt av en stark återhämtning som pressade SandP 500 och Dow Jones Industrial Average till rekordhöga nivåer.

Goldman Sachs behöll sin position som den största aktören inom aktiehandel och genererade 16,5 miljarder dollar i intäkter, en ökning med 23 % från föregående år.

Morgan Stanley och JPMorgan noterade ännu snabbare tillväxt, med aktieintäkter som ökade med 28 % respektive 33 %.

Bankerna sade att hedgefonder och andra sofistikerade investerare var särskilt aktiva och ofta lånade mer aggressivt för att öka sina satsningar.

"Aktieintäkterna har hittills varit berättelsen om resultatet," sade Brian Mulberry, senior portföljförvaltare för kunder på Zacks Investment Management.

Han pekade på ökad användning av hävstång och optioner som nyckelfaktorer för tillväxt.

På Goldman fick effekterna av stark handel genomslag i hela företaget.

Utlåning kopplad till handelsverksamhet ökade intäkterna inom investmentbank, förmögenhetsförvaltning och närliggande verksamheter.

Banken har utökat sina utlåningsverksamheter för att jämna ut svängningarna som följer med volatila handels- och affärscykler.

Goldman rapporterade rekordintäkter från aktiefinansiering, vilket inkluderar utlåning till hedgefonder, samt stark tillväxt inom räntebärande, valutor och råvarufinansiering.

Dessa verksamheter omfattar ett brett spektrum av lån, från kapitalinköpsmöjligheter för investeringsfirmor till lagerfinansiering för bolånegivare.

Volatilitet som sannolikt kommer att bestå

Marknadsvolatilitet, som visade sig vara så lukrativ för handelsborden 2025, förväntas allmänt bestå in i 2026.

Investerare är fortfarande försiktiga med ansträngda aktievärderingar, oro för en bubbla i artificiell intelligens-aktier och osäkerhet kring Federal Reserves nästa steg.

"Under perioder av ökad politisk volatilitet tenderar man att se mer reflexmässig handel," sade David Wagner, chef för aktier på Aptus Capital Advisors.

Han tillade att mellanårsvalsår historiskt sett har över genomsnittet marknadsnedgångar, vilket ökar sannolikheten för ytterligare handelsvågar.

För banker är denna volatilitet ett tveeggat svärd: det stödjer handelsintäkter men kan också dämpa riskviljan om marknaderna faller kraftigt.

Återupplivandet av affärer tar fart

Utöver handeln ligger en återhämtning i fusioner och förvärv till grund för optimism över hela Wall Street.

Ökande transaktionsaktivitet driver också efterfrågan på lån som hjälper till att finansiera förvärv, infrastrukturprojekt och företagsinvesteringar, särskilt inom sektorer kopplade till artificiell intelligens.

Branschomfattande skuldförsäkringsverksamhet överträffade sin tidigare topp 2020, enligt Dealogic, medan lån som användes för att finansiera förvärv nådde nya toppar, stödda av flera megaaffärer.

Dessa trender leder till högre avgifter för investmentbanker och förnyat förtroende bland affärsmakare.

Goldman Sachs vd David Solomon sade att interna prognoser tyder på att MandA-volymerna i år kan närma sig rekordet från 2021, med ett positivt scenario som antyder en ny topp.

"Vi ser en accelererande pipeline i MandA och börsintroduktioner," sade Morgan Stanleys ekonomichef Sharon Yeshaya i en intervju med Reuters och lyfte fram hälso- och sjukvård och industrisektorn som särskilt aktiva sektorer.

Listan över företag som enligt uppgift överväger börsintroduktion 2026 fortsätter att växa och inkluderar högprofilerade namn som OpenAI, SpaceX och AI-chiptillverkaren Cerebras.

"Jag förväntar mig att 2026 blir ett mycket starkt år för börsintroduktion och har tillkännagivit MandA," sade Macrae Sykes, portföljförvaltare på Gabelli Funds.

Han nämnde hälsosam ekonomisk tillväxt, avreglering och de eftersläpande effekterna av Federal Reserves räntesänkningar 2025 som viktiga medvindar.

Noterbart är att återuppsvinget i förhandlingar trotsade förväntningarna på att aktiviteten skulle stanna av efter att Trump tillkännagav omfattande tullar på stora globala ekonomier förra våren, vilket initialt oroade marknaderna.

"Vi gick in i 2026 med vår affärspipeline som är betydligt större än vid någon tidpunkt de senaste fem åren," sade Wells Fargos vd Charlie Scharf till analytiker, samtidigt som han varnade för att marknadsförhållandena kan förändras snabbt.

Utlåningstillväxten trotsar rädslan för avmattning

Kanske den mest slående egenskapen i bankernas utveckling 2025 var den kraftiga utlåningen.

De fyra största amerikanska långivarna utökade sina låneböcker med 385 miljarder dollar, nästan en ökning på 10 % och den största årliga ökningen på flera år.

Den tillväxten kom trots utbredda oro över en avmattande ekonomi och intensifierad konkurrens från privata kreditbolag.

Resultat från Bank of America, Citigroup och Wells Fargo, tillsammans med JPMorgans tidigare rapport, visade starkare än väntad lånetillväxt under fjärde kvartalet.

Men utlåningshistorien handlar inte om en blomstrande konsumentefterfrågan.

På Bank of America ökade utlåningen till hushåll via bolån, kreditkort och billån bara med 2 % förra året, medan företagsutlåningen ökade med 3 %.

Den verkliga ökningen kom från bankernas handelsbord, som lånar ut till specialiserade finansbolag, private equity-fonder och privata kreditinvesterare.

Utlåningen inom det området ökade med 30 %, vilket speglar bankernas växande roll i finansieringen av komplexa finansiella strukturer.

Ökande hävstång väcker frågor

Även om dessa lån stödjer ekonomisk aktivitet, särskilt för medelstora företag som backas upp av privat kredit, tillför de också lager av hävstång till det finansiella systemet.

Strukturer som fortsättningsfonder, utdelningsrekapitaliseringar och specialändamålsfordon har blivit vanligare, vilket väcker oro för dolda risker.

Nyliga kollapser hos företag som First Brands och Tricolor har belyst potentiella sårbarheter och lett till förluster för banker, inklusive JPMorgan.

Dimon har erkänt bildens oklarhet.

Även om han insisterar på att JPMorgans utlåning till alternativa finansiärer är försiktig, har han också beskrivit det som en form av regleringsarbitrage.

Vid ett nyligen samtal offentliggjorde JPMorgan för första gången sin egen uppskattning av exponering mot icke-bankiga finansiella institutioner, som steg från 50 miljarder dollar 2018 till 160 miljarder dollar förra året.

Dimon uppmanade tillsynsmyndigheter att överväga om systemet tjänas bättre av denna struktur.

Kreditkortstak väcker oro i branschen

Ändå välkomnas inte alla politiska signaler av Wall Street.

Trumps förslag att sätta ett tak på kreditkortsräntan på 10 % under ett år har mött starkt motstånd från bankchefer, som varnar för att det kan begränsa tillgången på kredit och belasta den ekonomiska aktiviteten.

Kreditkort är bland bankernas mest lönsamma produkter, vilket speglar skuldens osäkrade karaktär och de högre räntor som tas ut för att kompensera risken.

Bank of Americas vd Brian Moynihan sade att debatten kring förslaget understryker oro för oavsiktliga konsekvenser.

"Om du sänker taket kommer du att begränsa krediten," sade Moynihan under ett resultatsamtal.

Det skulle innebära färre konsumenter som kvalificerar sig för kort och lägre kreditgränser för dem som gör det.

Trump har hävdat att amerikaner blir "lurade" av höga kreditkortsräntor och har framställt taket som ett sätt att lätta på det ekonomiska trycket på hushållen.

För bankerna tillför dock förslaget ytterligare ett lager av osäkerhet just när vinstmomentum byggs upp.

Självförtroendet växer inför 2026

Bankchefer var snabba med att påpeka risker som sträckte sig från politisk osäkerhet till geopolitiska spänningar.

Men den dominerande tonen i resultatsamtalen var en av förtroende för att 2026 kan bli ännu starkare, med affärsförmedling, börsintroduktioner och finansieringsaktivitet som förväntas accelerera.

"Som förutspått slår kapitalmarknaderna in med välkapitaliserade företag och högre konsumenter som driver ekonomin framåt," sade Morgan Stanleys vd Ted Pick under ett samtal med analytiker, och noterade att företaget hade rekordintäkter från förmögenhetsförvaltning under 2025.

JPMorgans vd Jamie Dimon instämde i samma uppfattning och hade en mer positiv ton än tidigare år när han berömt varnade för en ekonomisk "orkan" som aldrig blev verklighet.

"På kort sikt – sex månader, nio månader, till och med ett år – är det ganska positivt," sade Dimon, enligt en utskrift från FactSet.

Han pekade på stadig jobbtillväxt, sunda konsumentfinanser och finanspolitiska stimulanser som kommer från den republikanskt stödda One Big Beautiful Bill Act som antogs förra sommaren.

Han lyfte också fram potentialen för avreglering för att stödja tillväxt.