Varför faller guldet? Trygg hamn trängs ut av dollarn och oljeuppgång

Guldpriserna sjönk när oljan steg till $100 per fat på rädslan för krig i Iran, samtidigt som inflationsbekymmer också dämpade sentimentet. 

Det gula ädelmetallen fångas för närvarande mellan den typiska efterfrågan på säkra tillgångar och dollarns styrka till följd av snabbt stigande oljepriser.

Analytiker förväntar sig att guldpriserna förblir på nuvarande bana tills bilden av kriget i Mellanöstern blir klarare. 

Därtill drog dollarns styrka mot en korg av större valutor ned ädelmetallspriserna på torsdagen.

En starkare dollar gör råvaror prissatta i dollar dyrare för utländska köpare. 

Många marknadsobservatörer har varit förbryllade över guldets utveckling sedan konfliktens början.

Förbryllade över guldets rörelse

Trots sin historiska roll som en pålitlig trygg hamn vid geopolitiska kriser har guldet oväntat fallit med cirka $200 sedan de inledande flyganfallen den 28 februari, vilket går emot den typiska marknadsreaktionen.

"Förklaringen ligger i omedelbara efterdyningarna av anfallen, när den amerikanska dollarn steg som den främsta förmånstagaren av kapitalflöden som sökte säkerhet, vilket effektivt trängde ut guldfunktionen," sade Gary Wagner, teknisk marknadsanalytiker på Kitco, i en rapport. 

Marknadens fokus har nyligen förskjutits. Uppmärksamheten riktas nu mot hur en utdragen konflikt som stör energiförsörjningen kan påverka Fed:s penningpolitiska bana. 

Denna förändring i fokus har i sin tur blivit en betydande faktor som påverkar guldpriset.

Högre inflation tynger guldet

Efter Irans attack mot handelsfartyg på onsdagen sade Teheran att det globala samfundet bör vara berett på $200 per fat.

Som svar på vad som beskrivs som en av de allvarligaste oljechockerna sedan 1970-talet har Internationella energimyndigheten (IEA) brådskande uppmanat till en omfattande frigivning av strategiska reserver.

I samband med den pågående konflikten mellan USA och Israel och Iran förblir leveranser från Gulfen begränsade, vilket fick oljepriserna att stiga i den tidiga handeln och förvärrar inflationspressen. 

Dessutom har Iran enligt rapporter utlagt ungefär ett dussin minor i sundets smala farvatten.

Denna åtgärd hotar att avsevärt försvåra ansträngningarna att återöppna denna kritiska farled för globala leveranser av olja och flytande naturgas.

Producenter i Mellanöstern har stoppat oljeproduktionen eftersom lagringsutrymmet närmar sig kapacitet, vilket lämnat tankfartyg strandsatta i Hormuzsundet i över en vecka.

Konfliktens konsekvenser sträcker sig bortom finansiella mekanismer och understryker de växande geopolitiska farhågorna kring försörjningskedjornas säkerhet. 

Hormuzsundet är en vital flaskhals; det hanterar traditionellt transit av ungefär 20 miljoner fat olja per dag, vilket motsvarar mer än en fjärdedel (25%) av världens sjöburna oljehandel. 

Särskilt beroende av denna passage är de asiatiska marknaderna, som får nära 90% av råolje- och kondensatexporten som passerar där.

Å andra sidan visade amerikanska ekonomiska data på onsdagen att konsumentprisindexet (CPI) steg med 0.3% i februari, i linje med prognoserna och som en acceleration från 0.2%-ökningen i januari. 

Årsvis ökade CPI med 2.4% fram till februari, vilket också var i linje med förväntningarna.

Uppmärksamheten riktas nu mot den uppskjutna publiceringen av januaris Personal Consumption Expenditures (PCE)-index, som investerare väntar sig på fredag.

Inflationen förväntas påverkas avsevärt.

Eventuella tecken på lägre energikostnader i februaris data kommer sannolikt snabbt att raderas ut, och mars- och aprils rapporter förväntas visa en kraftig vändning när leveransstörningarna påverkar marknaden, enligt Wagner.

"Denna utsikt har gjort Fed:s räntebana avsevärt otydligare, och det är denna osäkerhet — mer än de geopolitiska rubrikerna i sig — som synes väga tyngst på guldet."

Utsikter på kort sikt

Guldterminerna noterade en nedgång och föll initialt med $14.80 på onsdagen. 

Denna nedåtgående trend fortsatte in i nattlig handel på torsdagen, där kontraktet föll ytterligare $12.00 till att handlas för $5,166.00 på utländska marknader.

"Mönstret tyder på ett ihållande sältryck så länge dollarn förblir stark och marknaden diskuterar hur långt en energichock i Mellanöstern kan tvinga Fed ur kurs," tillade Wagner. 

Marknadsdeltagare, inklusive handlare och analytiker, fokuserar på två nyckelutvecklingar: tecken på avtrappning från diplomatisk dialog och stabilisering av oljeprisvolatiliteten, vilket för närvarande är en avgörande faktor för att bedöma inflationsrisken för Fed:s förväntningar kring penningpolitiken.

"Tills någon av dessa frågor är löst, är det sannolikt att guldet förblir fångat mellan sin traditionella geopolitiska premie och motvinden från dollarn som har präglat dess handel sedan slutet av februari," tillade Wagner.

Vid tidpunkten för skrivandet handlades COMEX-guldkontraktet till $5,160.26 per ounce, ned 0.4%, medan silver handlades till $85.480 per ounce, ned 0.1%.