Varför guld stiger över 4 630 USD trots att högre inflation ökar Fed‑höjningsrisker

Guld steg över $4,630 per uns på torsdagen när investerare återvände till valutaförsvagningshandeln, där oro över amerikansk statsskuld och ingripanden från Treasury fortsätter att väga tyngre än utsikterna för högre räntor från Federal Reserve.

Spotguld steg cirka 0.8% till $4,630.09 i asiatisk handel, medan amerikanska terminer ökade 0.7% till $4,685.50.

Guldet ligger fortfarande nära tremånadershögstanivån som nåddes tidigare denna vecka efter en uppgång på över 5% förra veckan.

Den senaste uppgången kommer trots högre än väntad amerikansk inflation, vilket gör Fredagens första Jackson Hole‑anförande från Fed‑ordförande Kevin Warsh till nästa stora test för rallyt.

Rädsla för valutaurholkning håller köparna intresserade

Guldets rally i augusti accelererade efter att Treasury meddelat att det åtminstone skulle dubbla likviditetsstödjande återköp för längre löptidsstatsobligationer till $4 miljarder per operation från och med 9 september.

Åtgärden syftar till att förbättra marknadslikviditeten snarare än att permanent dämpa räntorna, men den har fördjupat investerardiskussionen om amerikansk finanspolitik och dollarens köpkraft.

ANZ Research‑analytiker sade till The Wall Street Journal att efterfrågan på guld fortsätter att gynnas av valutaförsvagningshandeln även om högre räntor kvarstår som ett potentiellt hinder.

Guld steg ytterligare 0.5% till cirka $4,618 under torsdagsessionen i Asien enligt bankens senaste bedömning.

Oroen är bredare än ett enskilt Treasury‑program.

Investerare använder i allt högre grad ädelmetall som skydd mot bestående underskott, ökande statliga lånebehov och osäkerhet kring hur beslutsfattare avser hantera förhöjda långräntor.

Högre PCE håller Fed‑problemet vid liv

Onsdagens inflationsrapport försvårade det bulla argumentet.

PCE‑prisindexet steg 0.2% i juli och 3.7% från ett år tidigare, upp från 3.6% i juni och något över förväntningarna.

Kärn‑PCE ökade också 0.2% månadsvis och låg kvar på 3.3% årstakt, vilket visar liten framgång mot Feds 2%‑mål.

Räntemarknaderna svarade genom att höja sannolikheten för en höjning i september till omkring 44%, från ungefär 36% före rapporten. Förväntningarna på minst en höjning före årsskiftet stärktes ytterligare.

Det är viktigt eftersom högre räntor och realräntor ökar alternativkostnaden för att hålla icke‑avkastande guld.

Trots det antyder ädelmetallens motståndskraft att investerare ser penningpolitiken som bara en del av bilden.

Finanspolitiska bekymmer, geopolitiska osäkerheter och fortsatt efterfrågan från centralbanker fortsätter att ge ett ovanligt starkt golv.

Warsh kan åter sätta $5,000 i fokus

Nu riktas uppmärksamheten mot Warsh, som håller huvudanförandet vid Jackson Hole‑symposiet kl. 10.00 ET på fredag.

Investerare kommer att söka klarhet i hur mycket inflationsförbättring Fed behöver se innan den kan hålla styrräntan oförändrad.

Aakash Doshi på State Street Investment Management sade till Kitco News att $5,000‑guld till årsskiftet definitivt är tillbaka i spel då oro över statsskulder återvänder till de globala marknaderna.

Guld har stigit ungefär 15% i augusti, vilket sätter det på väg mot sin starkaste månad på årtionden.

En hökaktig Warsh kan pressa upp räntorna och dollarn, vilket skulle bromsa den utvecklingen. Ett balanserat budskap som lämnar politiken i september öppen kan däremot låta finanspolitiska bekymmer förbli den dominerande drivkraften.

Silver steg till omkring $69.28 per uns på torsdagen, medan platina och palladium också avancerade.