BoE behåller räntan, signalerar höjningar när Mellanösternkonflikt driver upp inflationen

Bank of England (BoE) behöll sin styrränta oförändrad på torsdagen men signalerade en mer hökaktig hållning när stigande energipriser kopplade till konflikten i Mellanöstern hotar att pressa upp inflationen.

Den nio personer stora penningpolitiska kommittén (MPC) röstade enhälligt för att hålla räntan oförändrad på 3,75%, vilket markerar dess första enhälliga beslut på över fyra år.

Utfallet kom trots att ekonomer hade förväntat sig en delad omröstning, vilket understryker den förhöjda osäkerhet som beslutsfattarna står inför.

BOE shifts tone as inflation risks intensify

Centralbanken indikerade en tydlig tonförskjutning och varnade för att inflationsutsikterna har försämrats till följd av geopolitiska händelser som påverkar de globala energimarknaderna.

Guvernör Andrew Bailey betonade behovet av vaksamhet i hanteringen av inflationsrisker.

”Vi har behållit räntan på 3,75% medan vi bedömer hur händelserna utvecklas,” sade Bailey. ”Oavsett vad som händer är vår uppgift att säkerställa att inflationen återgår till vårt 2%‑mål.”

Han varnade också för att beslutsfattare måste vara beredda att agera om energi­driven inflation blir mer bestående.

Bailey noterade att stigande priser på olja och gas redan slår igenom i den brittiska ekonomin via högre bensinkostnader, och att hushållens energiräkningar väntas öka senare i år om konflikten fortsätter.

BoE förväntar sig nu att inflationen tillfälligt accelererar till omkring 3,5% på kort sikt, högre än tidigare prognoser, vilket återspeglar effekten av förhöjda energipriser.

Markets price in rate hikes as outlook turns hawkish

Finansmarknaderna reagerade snabbt på BoE:s mer hökaktiga ton.

Handlare ökade förväntningarna på en stramare penningpolitik och prisade in minst två höjningar om en kvarts procentenhet i år, samtidigt som sannolikheten för en tredje höjning ökade.

Statsobligationsräntorna steg kraftigt, med en tydlig uppgång i avkastningen på tvååriga gilts, samtidigt som pundet stärktes mot dollarn.

MPC tog också bort tidigare vägledning om att räntorna ”troligen skulle sänkas ytterligare”, vilket befäste skiftet bort från förväntningar om en snar lättnad.

Policymakers signalerade att ytterligare åtgärder kan bli nödvändiga om inflations­trycken kvarstår.

Interna diskussioner inom MPC belyste en rad skilda uppfattningar.

Catherine Mann föreslog att en räntehöjning kan bli nödvändig för att förhindra att inflationen blir förankrad, medan chefsekonom Huw Pill sade att han var ”redo att agera” om riskerna intensifieras.

Samtidigt förblev vissa beslutsfattare försiktiga. Alan Taylor noterade att det fortfarande finns ”en hög tröskel för att höja” med tanke på osäkerheten kring energipriserna.

Economic weakness complicates policy path

BoE:s penningpolitiska beslut fattas mot en bakgrund av en försvagad inhemsk ekonomi, vilket komplicerar dess uppdrag att bekämpa inflation.

Senaste data visade att löneökningstakten har bromsat in till den lägsta nivån sedan slutet av 2020, samtidigt som den bredare ekonomiska tillväxten förblir dämpad.

Centralbanken konstaterade att arbetsmarknaden har mjuknat under de senaste kvartalen, samtidigt som den fortsätter att övervaka inflationsriskerna.

Tjänstemän betonade att penningpolitiken inte kan påverka globala energipriser direkt, men uttryckte oro för så kallade andraordningseffekter där högre kostnader slår igenom i löner och bredare prispress.

Dagens situation har jämförts med energichocken 2022 efter Rysslands invasion av Ukraina, även om inflationen fortsatt ligger långt under toppen på 11,1% som nåddes då.

Ekonomer noterade att BoE navigerar en känslig balans mellan att dämpa inflationen och att stödja tillväxten.

Med stigande energipriser och bestående geopolitiska risker framstår BoE som redo att inta en försiktig men allt mer hökaktig hållning när den bedömer den ekonomiska påverkan av konflikten.