Brittisk inflation oförändrad på 3% i februari – energichock skuggar utsikterna

Brittisk inflation höll sig oförändrad i februari, vilket visar att priserna var stabila innan en kraftig upptrappning av globala energikostnader väckte oro för en förnyad prisuppgång.

Officiell statistik visade att konsumentprisindexet låg kvar på 3% år‑över‑år, oförändrat från januari och i stort överensstämmande med ekonomernas förväntningar.

Följaktligen ligger siffran fortfarande väl över regeringens 2%‑mål, vilket understryker bestående pristryck i ekonomin.

Den relativt stabila avläsningen speglar en balans mellan stigande kostnader i vissa kategorier och lättnader i andra, men ekonomer varnar för att utsikterna har förändrats kraftigt de senaste veckorna.

Energichocken omformar inflationsbanan

Inflationslandskapet har förändrats av upptrappningen av konflikten i Mellanöstern, som har störd de globala energiförsörjningarna och pressat upp olje‑ och gaspriserna.

Den effektiva stängningen av Hormuzsundet, en viktig led för globala energiskipningar, har utlöst en kraftig uppgång i bränslekostnaderna, där bensinpriserna redan stigit märkbart sedan konfliktens början.

Data för februari fångade inte den fulla effekten av dessa händelser.

Grant Fitzner, chefsekonom vid Office for National Statistics, sade att fallande bensinpriser under datainsamlingsperioden bidrog till att motverka prisökningar på andra håll.

Han noterade att klädpriserna var det största uppåtriktade bidraget till inflationen i februari, då de steg i år efter att ha fallit samma månad förra året.

Med energipriser som dock stiger snabbt i mars förväntar sig analytiker att det uppåtriktade trycket på inflationen kommer att intensifieras de kommande månaderna.

Matpriser ger tillfällig lättnad

Matinflationen gav viss lättnad och dämpades till 3,3% i februari från 3,6% föregående månad, vilket är dess lägsta nivå sedan mars 2025.

Nedgången drivs av lägre priser på varor som olivolja, mjöl och pizza, tillsammans med ett måttligt fall i alkohol‑ och tobakspriser.

Trots dämpningen har branschorganisationer varnat för att förbättringen kan bli kortvarig.

Karen Betts, vd för Food and Drink Federation, sade att den nuvarande trenden kan utgöra en tillfällig paus innan priserna stiger igen.

Hon varnade för att stigande kostnader för gödselmedel, energi och transporter kopplade till störningarna i Mellanöstern sannolikt kommer att slås igenom i matpriserna och ytterligare belasta hushållen.

Kärninflation signalerar bredare risker

Underliggande inflationstryck visade tecken på att stärkas, där kärninflationen, som exkluderar volatila komponenter som mat och energi, steg till 3,2% i februari från 3,1% föregående månad.

Ökningen kan förstärka beslutsfattarnas oro över att pristrycket kan bli mer förankrat i ekonomin, bortom sektorer som direkt påverkas av energikostnaderna.

Denne dynamik komplicerar penningpolitiska utsikter för Bank of England, som tidigare hade väntat sig att inflationen skulle falla tillbaka mot målet under andra kvartalet och därigenom öppna för räntesänkningar.

Politiska utsikter förskjuts mot åtstramning

Centralbanken har redan signalerat försiktighet och lämnade räntorna oförändrade vid sitt senaste möte när osäkerheten kring inflationsutsikterna intensifierades.

De finansiella marknaderna har därefter reviderat sina förväntningar, där investerare nu i allt större utsträckning prissätter möjligheten av räntehöjningar snarare än räntesänkningar senare i år.

Skiftet återspeglar oro för att ett bestående energidrivet inflationsläge kan begränsa Bank of Englands möjligheter att lätta penningpolitiken, även om den ekonomiska tillväxten förblir dämpad.

Regeringens svar och finanspolitiska utmaningar

Finansminister Rachel Reeves sade att regeringen förblir fast besluten att stödja hushållen samtidigt som man upprätthåller finansdisciplin i en osäker global miljö.

"I en osäker värld har vi rätt ekonomiska plan, med ett lyhört och ansvarsfullt angreppssätt för att stödja arbetande människor i nationens intresse," sade hon.

"Vi tar £150 från energiräkningarna [från åtgärder i novemberbudgeten] och erbjuder riktat stöd för dem som står inför högre kostnader för uppvärmningsolja. Vi agerar också för att skydda människor från orimliga prisökningar om de inträffar, sänka matpriserna vid kassan och skära i byråkrati för att stärka långtids‑energislösäkerheten — bygga en starkare, mer säker ekonomi," sade hon.

Hon tillade att regeringen skulle granska planerade förändringar av bränsleskatten senare i år, men gick inte så långt som att bekräfta någon uppskjutning.

Med energimarknader som förblir volatila och geopolitiska spänningar som består, är inflationsutvecklingen i Storbritannien sannolikt starkt beroende av hur de globala råvarupriserna utvecklas.

Både för beslutsfattare och hushåll kan februaris data därför representera en tillfällig paus innan en mer utmanande fas för inflationen och den bredare ekonomin.