Indiens dieselexport till Sydostasien når sexårigt högsta

Indiens dieselleveranser till Sydostasien steg till sin högsta nivå sedan oktober 2018 i mars när handlare omdirigerade leveranser och raffinaderier utnyttjade starkare asiatiska marginaler.

Cirka 1 miljon ton (7,45 miljoner fat) transporterades på rutten, med ungefär hälften avsedd för Singapore, enligt data från analysföretaget Kpler och tre handelkällor.

Arbitrag svänger österut när prisspreadarna smalnar

Frontmånadens april öst-väst-prisspreadar smalnade till ett genomsnittligt rabatt om 20 dollar per ton under veckan den 27 mars, enligt LSEG:s prisdata, med vissa handelsperioder som vände till premie.

Handlare betraktar vanligtvis en rabatt under 40 dollar per ton som gynnsam för att omdirigera laster öster om Suez snarare än västerut, vilket stödde förskjutningen mot Sydostasien.

Förskjutningen följde leveransstörningar i Mellanöstern kopplade till USA:s och Israels krig med Iran, vilket fick vissa asiatiska raffinaderier att minska produktionen och ledde till att länder, inklusive Kina, förbjöd export av raffinerade produkter.

Reliance leder leveranserna med Singapore som huvudnav

Cirka 90 % av volymerna i mars skeppades av Reliance Industries, operatören av världens största raffinaderikomplex, visade Kpler-data.

Reliance svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar.

Lasten förväntas bidra till att lindra leveransbristen inför april.

Exportökningen kan också höja marginalerna på spotförsäljningar för indiska raffinaderier som köpt stora volymer prompt rysk råolja för att ersätta den störda Mellanösternleveransen.

Köpare söker alternativ mitt i regionala begränsningar

Eftersom vanliga leverantörer var begränsade vände regionala köpare sig till Indien.

"Asiatiska köpare som vanligtvis förlitar sig på Kina och nordöstra Asien måste söka alternativa leveranser, där Indiens Reliance är en av huvudkandidaterna i regionen," sade analytiker vid konsultfirman FGE NexantECA.

Indiens roll som swingleverantör — kapabel att sälja raffinerade produkter antingen till Europa eller Asien beroende på marginalerna — gjorde det möjligt för landet att fylla gapet.

Flöden kan fortsätta trots politiska förändringar

Vissa analytiker förväntar sig att de omdirigerade flödena fortsätter på kort sikt, även efter att den indiska regeringen återinförde exportskatter för diesel.

Sparta Commodities-analytikern James Noel-Beswick sade att arbitragberäkningar antyder "att handelsflödet kan fortsätta åtminstone till augusti."

Han tillade att Indien "verkar fast beslutet att hålla sina raffinaderier vid full kapacitet," och att Washingtons tillåtande hållning till både ryska och iranska inköp har gett landet möjligheten att göra det.

USA har utfärdat tillfälliga undantag för försäljning av ryska och iranska oljelaster till sjöss för att dämpa de globala priserna.

Med Reliance som driver volymerna och med spreadarna fortfarande stödjande ser det ut som att flödena kommer att förbli höga under de kommande månaderna, vilket bidrar till att lindra regional tillgångssnävhet samtidigt som den bredare leveranssituationen förblir osäker.