Guld stabiliserar nära tvåmånadershögsta när Fed‑risk dämpar Treasury‑driven uppgång

Guld låg nära ett tvåmånadershögsta på torsdagen efter att USA:s Treasury oväntat utvidgade köp av längre löptidsobligationer, vilket pressade obligationsräntor och dollarn lägre och gav guldet dess starkaste makrostöd på veckor.

Spotguld handlades nära $4,512 per uns i tidiga asiatiska affärer efter att ha nått $4,525.79, dess högsta sedan 2 juni.

Priserna hade stigit med mer än 4% på onsdagen, medan decemberterminer på amerikanskt guld klättrade till omkring $4,570.

Treasurys återköp förändrar ränteläget

Treasury meddelade att man åtminstone skulle dubbla den maximala storleken på likviditetsstödjande återköp för 10–30-åriga värdepapper, och höja taket från $2 billion till minst $4 billion per operation mellan 9 september och 4 november.

Detta meddelande hjälpte till att få 30-åriga Treasury‑räntan tillbaka mot 5,2% efter att den hade nått sin högsta nivå sedan 2007.

Även 10‑årsräntan backade, samtidigt som dollarn försvagades mot flera större valutor.

Båda rörelserna är stödjande för guld eftersom de minskar attraktionskraften hos räntebärande amerikanska tillgångar och gör guldet billigare för köpare utomlands.

Programmet är fortfarande litet i relation till den cirka $31 trillion stora Treasury‑marknaden.

Impaxs Ross Pamphilon bedömer dess kortsiktiga effekt som måttlig, där de längre lånekostnaderna fortfarande beror på om regeringen hanterar sin finanspolitiska situation.

USA:s skuldsättning ger ytterligare skäl att äga guld

Tidpunkten har lagt ytterligare en dimension till uppgången. USA:s bruttoskulder har nu överstigit $40 trillion för första gången och uppgår till ungefär $40.05 trillion. Skuld som hålls av allmänheten ligger på omkring $32.27 trillion.

Denna milstolpe skärper uppmärksamheten på stigande räntekostnader, ihållande budgetunderskott och Treasurys framtida finansieringsbehov.

Guld har i allt högre grad handlats inte bara som ett inflationsskydd, utan också som ett skydd mot oro kring statsskuld och valutaursprunglighet.

OCBC‑strategen Christopher Wong förväntar sig att uppgången blir ojämn efter onsdagens kraftiga rörelse och antyder att Treasury‑åtgärden ger stöd utan att undanröja de risker guldet står inför.

Fed‑protokollet sätter ett tak för uppgången

Federal Reserve utgjorde huvudmotvikten.

Protokollet från juli‑mötet visade att flera beslutsfattare föredrog en kvartsprocentig räntehöjning, medan många bedömde att en stramare politik troligen skulle krävas om inflationen inte sjönk.

Fed valde slutligen att behålla sitt målnivåintervall på 3,5% till 3,75%, med tre tjänstemän som reserverade sig för en höjning.

Marknaderna lutar fortfarande åt oförändrat i september, där terminspriserna antyder ungefär två tredjedels sannolikhet för en paus.

Det placerar guldet i en ovanlig situation.

Lägre långräntor och en svagare dollar ger omedelbart stöd, medan möjligheten till ytterligare en Fed‑höjning hotar att öka alternativkostnaden för att äga guld.

Silver avancerade också till runt $67 per uns. Platina sjönk mot $1,817, medan palladium handlades nära $1,339.