Konflikten i Iran kan föra USA‑inflationen nära 4 % – oro för recessionen ökar

Prishöjningarna på energi, synliga vid amerikanska bensinstationer sedan början av mars, väntas bli fullt synliga nästa vecka när ny konsumentprisstatistik publiceras. Bensinpriserna—upp uppskattningsvis 20 % sedan februari efter säsongsjustering—förväntas vara den enskilt största drivkraften bakom inflationsökningen i landet.

Dock har ökningen i energikostnader ännu inte överförts till högre priser för de flesta andra varor och tjänster, med möjligt undantag för flygresor, enligt Commerzbank AG.

”Men detta är sannolikt bara en tidsfråga,” skrev analytiker på Commerzbank i en rapport. 

USA:s inflationsprognoser och spridande prispress

De senaste, betydande prisuppgångarna för datorchip och industrimetaller förväntas driva upp kostnaden för vissa elektronik- och IT-varor, enligt rapporten. 

Bevis för denna prispress har redan visat sig på producentnivå och i importpriserna per februari.

”Sammanlagt förväntar vi oss att de amerikanska konsumentpriserna steg med 0,9 % i mars jämfört med februari och med 3,3 % jämfört med mars 2025,” skrev Commerzbanks chefs­ekonomer Christoph Balz och Ralph Solveen. 

År­takten var 2,4 % i februari.

För den så kallade kärntakten (exklusive energi och livsmedel) förväntas en månadsvis ökning om 0,3 % och en årstakt om 2,7 %, enligt båda experterna. 

Fallet i inflation mätt med konsumentprisindex (KPI) är sannolikt över vid denna punkt.

”I vårt huvudscenario om ett krig som varar till slutet av maj är det sannolikt att inflationen stiger till nära 4 % under de kommande månaderna,” skrev ekonomerna vidare. 

In any case, we have already pointed out on several occasions that consumer prices understate inflation risks.

2‑procentsmålet för inflationen baseras på PCE‑deflatorn, vilket centralbanken prioriterar.

PCE‑inflationstakten är vanligtvis något lägre än KPI‑inflationen, och även före energiprisstöten var den övergripande PCE‑takten 2,8 %, med kärntakten på 3,1 %.

Energiprischocken som följer av konflikten i Iran påverkar den amerikanska ekonomin. 

Medan de inledande farhågorna handlade om inflationskonsekvenserna, är en växande skara investerare nu främst oroade över den press detta lägger på hela ekonomin.

Tysklands industriscenario

Den tyska industrin förväntar sig också en stor inverkan från Iran‑kriget, främst på grund av den väntade kraftiga ökningen av energipriserna. 

Enligt en undersökning från Ifo‑institutet delar minst 90 % av industriföretagen denna oro.

Hur tungt denna börda blir i slutändan är dock osäkert, eftersom den beror på svårbedömda faktorer som konfliktens varaktighet.

Kommande siffror för nyordrar, produktion och varuexport, som publiceras nästa vecka, kommer enligt Commerzbank inte att ge några nya insikter.

Detta eftersom de avser utvecklingen i februari, en period före Israels och USA:s angrepp mot Iran.

”Detta betyder dock inte att siffrorna nästa vecka är meningslösa,” skrev ekonomerna. 

Informationen kommer att ge insikt i läget före kriget, särskilt om det fanns tecken på något ökad efterfrågan även i icke‑försvarsrelaterade industrier, tillade de. 

Den tyska regeringens försvarsorder förväntas ha lett till en betydande uppgång i sektorproduktionen.

Commerzbank räknar med 1 % månadsvis ökning både för industrins orderintag och för den totala industriella produktionen.

”När det gäller produktionen har det relativt kalla vädret sannolikt haft en negativ effekt, vilket innebär att tillväxten i den kärnverksamma tillverkningssektorn sannolikt är större,” lade ekonomerna till. 

However, a genuine upward trend is unlikely to be evident either in industrial production or in the core measure of orders.