Varför Indiens centralbank kämpar för att hålla rupien över 93

Den indiska rupien förväntades handlas inom ett snävt intervall kring 93 mot dollarn på tisdagen, då Reserve Bank of India fortsatte att stödja valutan efter en period av kraftig volatilitet som drivit den till rekordlåga nivåer.

Centralbankens intervention har gett ett golv, men geopolitisk osäkerhet och förhöjda oljepriser begränsar en meningsfull återhämtning.

Volatiliteten avtar efter att RBI trätt in

Rupien avslutade måndagens handel på 93,06 mot dollarn efter kraftiga svängningar under de föregående tre dagarna, då den nådde ett rekordlågt kring 95 mot dollarn.

Måndagens rörelseomfång på cirka 30 paise var anmärkningsvärt snävt sett till de senaste dagarna, vilket tyder på att RBIs stöd lyckats förankra marknadssentimentet, åtminstone tillfälligt.

Banker tillskrev de senaste rörelserna avveckling av arbitrage- och spekulativa positioner nära 93-nivån.

En handlare vid en privat bank sade att marknaden måste upprätthålla vinsterna på egen hand för att en återhämtning ska hålla, även om RBIs åtgärder hade bidragit till att stabilisera valutan efter dess nedgång mot 95.

Läs också: Trumps ultimatum på tisdagen driver oljepriserna över $114 per fat

Avveckling av positioner ger kortvarigt stöd

Bankernas dollarexponering i Indien har minskat under den senaste veckan, vilket handlare sade kan hjälpa till att hålla rupien relativt begränsad, och att valutan sannolikt kommer att finna stöd kring nuvarande nivåer.

Rupien förväntades handlas inom ett snävt intervall nära 93, enligt Reuters.

Geopolitik och olja begränsar uppsidan

Det bredare risksentimentet förblev ömtåligt efter att USA:s president Donald Trump varnat att Iran skulle få allvarliga konsekvenser om det misslyckades med att återöppna Hormuzsundet före klockan 20.00 EDT på tisdagen.

Trump sade att Iran skulle möta ”helvetet” om det inte följde hans deadline, ett språkbruk som hållit marknaderna på helspänn över valutor och råvaror.

Utsikten till en förlängd konflikt i Iran fortsätter att väga på olje-känsliga valutor, inklusive rupien, eftersom högre energipriser ökar Indiens importkostnader och lägger press på bytesbalansen.

Så länge Hormuzkonfrontationen kvarstår kommer RBIs uppgift att stabilisera rupien att försvåras av externa faktorer bortom dess direkta kontroll.

Rupiens kortsiktiga utveckling kommer att formas av två variabler: hur länge RBI kan upprätthålla stabilitet kring nuvarande nivåer genom effekten av avveckling av positioner, och om någon avtrappning i Iran-konflikten minskar oljeprispressen och sänker riskpremien som är inbäddad i valutan.

Ett eldupphör eller ett trovärdigt diplomatiskt tecken skulle kunna ge betydande lättnad; en fortsatt upptrappning skulle pröva centralbankens beslutsamhet och dess vilja att ingripa.