Kinas BNP väntas ta fart igen under första kvartalet när Iran-kriget tynger utsikterna

Enligt en Reuters-undersökning bland ekonomer förväntas Kinas ekonomi ha återtagit viss fart under första kvartalet 2026, stärkt av en motståndskraftig exportutveckling.

Bruttonationalprodukten förväntas ha ökat med 4,8% på årsbasis under januari–marsperioden, en acceleration från 4,5% tillväxt i det sista kvartalet 2025, vilket markerade en treårsbotten.

På kvartalsbasis beräknas ekonomin ha vuxit med 1,3% under första kvartalet, något högre än 1,2% tillväxt i oktober–decemberperioden, vilket återspeglar en blygsam förbättring i den ekonomiska aktiviteten vid årets början.

Tillväxten väntas avta under 2026

Trots den starkare inledningen förutser ekonomer att Kinas tillväxtbana kommer att försvagas under resten av året.

Reuters-undersökningen visar att BNP-tillväxten kan sjunka till 4,7% under andra kvartalet, med en helårsexpansion på cirka 4,6% för 2026, ned från 5,0% 2025.

Denne prognos ligger i stort sett i linje med regeringens officiella tillväxtmålintervall på 4,5% till 5,0%.

Analytiker tillskriver den förväntade avmattningen externa risker, framför allt den pågående krisen i Mellanöstern, som kan tynga den globala efterfrågan och företagslönsamheten.

Även om Kina hittills har kunnat absorbera det ekonomiska chockpåslaget med begränsade störningar—stödd av stora olje-reserver, en diversifierad energimix och strikta prisregleringar—ökar oron för fortsatt högre energikostnader.

Stigande kostnader och press på företagsmarginaler

Ekonomer varnar för att ihållande höga oljepriser redan ökar företagens insatskostnader och pressar marginalerna vid en tidpunkt då den inhemska efterfrågan förblir dämpad.

Analytiker på Morgan Stanley noterade: "Högre oljepriser skulle slå mot Kinas ekonomi genom en handelsvillkorschock och nedströms marginalpress."

De tillade dock: "Men till skillnad från många andra netto oljeimporterande länder, som står inför produktionsstörningar på grund av energibrist och begränsat handlingsutrymme i politiken vid förhöjd inflation, är Kina bättre positionerat."

Tidiga tecken på ansträngning börjar dyka upp.

Producentpriserna steg i mars för första gången på mer än tre år, vilket tyder på att energidrivna kostnadstryck börjar tränga igenom i ekonomin.

Denna trend kan ytterligare pressa redan tunna marginaler för tillverkare.

Exportutsikterna är osäkra

Exporterna, en central drivkraft för Kinas ekonomiska tillväxt, kan också möta motvind om geopolitiska spänningar består.

Ekonomer varnar för att ett utdraget krig i Mellanöstern kan försvaga den globala ekonomin och dämpa efterfrågan på kinesiska varor.

Kommande datapubliceringar förväntas visa att exporttillväxten svalnade i mars, vilket belyser de utmaningar som extern efterfrågan står inför i en tid av ökande global osäkerhet.

Som svar på ekonomiska utmaningar har Peking skisserat måttfulla stimulansåtgärder.

Regeringen har satt ett budgetunderskott på omkring 4% av BNP för 2026 och planerar betydande obligationsutgivning för att stödja tillväxten.

Samtidigt har centralbanken lovat att behålla en accommodativ penningpolitik, trots begränsat spelrum för aggressiva räntesänkningar på grund av stigande inflation.

Analytiker på Societe Generale sa: "Med 2026 års tillväxtmål satt till 4,5–5% bör en stark första kvartalssiffra ge beslutsfattare utrymme att avstå från stora stimulanser vid politbyråns möte i slutet av april trots energirelaterade Mellanösternrisker."

Politbyrån förväntas sammankallas senare denna månad för att granska den ekonomiska utsikten och policyriktningen.

Strukturella utmaningar kvarstår

Policymakare har erkänt en "akut" obalans mellan stark utbudssida och svag efterfrågesida i den inhemska ekonomin.

Myndigheterna har lovat att "betydligt" öka hushållskonsumtionens andel av tillväxten under de kommande fem åren, även om inga konkreta mål har meddelats.

Enligt Reuters-undersökningen förväntas centralbanken hålla den ettåriga referensräntan oförändrad fram till slutet av 2026.

Ekonomer väntar dock en sänkning av bankerens kassakrav med 20 räntepunkter under tredje kvartalet för att stödja likviditeten.

Konsumentprisinflationen beräknas stiga måttligt till 1,0% 2026 från oförändrad tillväxt 2025, innan den stabiliseras 2027, vilket indikerar en gradvis återhämtning i prispressen i takt med ekonomisk aktivitet.