Morgan Stanley Q1-resultat: varför det inte är för sent att investera i MS-aktien

Morgan Stanley (NYSE: MS) stiger försiktigt på onsdagen efter att Wall Street-jätten redovisade ett rekordstarkt första kvartal som överträffade analytikernas förväntningar.

Finanstjänsteaktien stiger idag när investerare välkomnar en massiv återhämtning inom investmentbankverksamheten och tvåsiffrig tillväxt i dess flaggskepp för förmögenhetsförvaltning.

Trots ett komplext globalt läge visade bolaget att dess "integrerade" modell kan leverera högpresterande tillväxt både inom avgiftsbaserade och marknadskänsliga verksamheter.

Jämfört med årets lägsta nivå har Morgan Stanley-aktien nu stigit med mer än 20%.

Morgan Stanleys resultat – det positiva

Det positiva caset för MS-aktien visade sig tydligt denna kvartal när bolaget redovisade rekordstora nettointäkter på $20.6 billion.

Den mest framstående var Institutional Securities-segmentet, där intäkterna från investment banking ökade 36% till $2.1 billion.

Ökningen drevs av en nära 74% uppgång i M&A-rådgivningsavgifter, vilket signalerar en återupplivning av transaktionsaktiviteten och tyder på att den länge efterlängtade återöppningen av kapitalmarknaderna får fäste.

Samtidigt förblir Wealth Management en jätte och tillförde ett "rekord" på $118 billion i nettoinflöde av nya tillgångar under första kvartalet.

Med en avkastning på materiellt eget kapital (ROTCE) på 27.1% driver Morgan Stanley verksamheten på en effektivitetsnivå som motiverar en premie i värderingen.

I resultatrapporten beskrev VD Ted Pick själv perioden som ett rekordkvartal med stark genomförandekraft globalt.

Morgan Stanleys resultat – det negativa

Även om huvudtalen var starka fanns det inslag av "duvaktiga" data som motiverar viss försiktighet.

Divisionen "Investment Management" noterade en 4% minskning i nettointäkter, till $1.5 billion, då prestationsbaserade intäkter och carried interest i privata fonder föll jämfört med föregående år.

Dessutom steg icke-räntekostnaderna till $13.5 billion, drivet av en 11% ökning i kompensationskostnader när bolaget betalade ut för sin höga prestation.

Det fanns också en "mindre" ökning i reserver för kreditförluster som specifikt relaterade till individuella bedömningar av kommersiella fastighetslån, vilket belyser fortsatt känslighet för den höga räntemiljön och makroekonomisk osäkerhet.

Dessa stigande kostnader kan begränsa marginalexpansion om intäktstillväxten avtar under de kommande månaderna – och är därför till viss del duvaktiga för Morgan Stanley-aktien.

Hur man spelar Morgan Stanley-aktien efter Q1-resultatet

Trots de nämnda svagheterna verkar strategin för MS-aktien efter rapporten vara att "köpa momentum".

Bolagets aggressiva policy för kapitalåterföring förblir en huvudattraktion; under Q1 återköpte det aktier för $1.75 billion och bibehöll en solid kvartalsutdelning på $1.00 per aktie.

Tekniskt testar Morgan Stanley stora motståndsnivåer, och den fundamentala styrkan i dess avgiftsbaserade verksamheter tyder på att bolaget ligger i startgroparna för ett genombrott.

Handlare kan söka en kort konsolideringsperiod för att gå in i positioner, men med investment banking‑pipelines som äntligen omvandlas till realiserade avgifter och Wealth Management som snabbt skalar upp, förblir den långsiktiga utsikten positiv.

Så länge ROTCE förblir över ledningens mål på 20% förblir bankaktien en förstklassig "all-weather"-finansiell investering.