IMF uppmanar Japan att strama åt politiken och begränsa breda finansåtgärder

Japan bör successivt höja räntorna samtidigt som det finanspolitiska stödet hålls riktat, sade en hög tjänsteman vid Internationella valutafonden på torsdagen och framhöll motståndskraften i landets inhemska ekonomi.

Uttalandet kommer inför Bank of Japans kommande penningpolitiska möte senare denna månad, där beslutsfattare förväntas väga in ekonomiska motvindar tillsammans med inflationsdrivkrafter kopplade till den pågående konflikten i Mellanöstern.

IMF pekar på motståndskraft i den inhemska ekonomin

“Tillväxten har hållit i sig relativt väl i Japan,” sade Krishna Srinivasan, chef för IMFs avdelning för Asien och Stillahavsområdet, enligt en Reuters-rapport.

Han pekade på stark inhemsk efterfrågan, förbättrad löneökning och robusta resultat från de årliga löneförhandlingarna som nyckeldrivkrafter som stödjer ekonomin.

Srinivasan tillade att löneökningarna har vänt till positiva nivåer, vilket återspeglar förbättrade inkomstförhållanden för hushållen.

Dessa utvecklingar, sade han, hjälper till att upprätthålla konsumtionen och den bredare ekonomiska impulsen trots globala osäkerheter.

Srinivasan betonade att penningpolitiska justeringar bör vara gradvisa och styras av inkommande ekonomiska data.

Rekommenderade gradvisa räntehöjningar

Enligt Reuters-rapporten sade Srinivasan: “Vårt råd till BOJ är ... att vara datadrivet och successivt börja höja räntorna framöver”.

Hans kommentarer antyder ett försiktigt men stadigt skifte bort från Japans långvariga extremt expansiva penningpolitik.

IMF förväntar sig att inflationen rör sig mot BOJ:s mål på 2 procent på medellång sikt, och Srinivasan noterade att prisökningstakten sannolikt kommer att konvergera mot denna nivå senast 2027.

Tidpunkten för uttalandet är betydelsefull då BOJ förbereder sin policyöversyn senare denna månad.

Beslutsfattare förväntas väga den inhemska ekonomiska styrkan mot externa risker, inklusive inflationsdrivna påfrestningar som härrör från geopolitiska spänningar i Mellanöstern.

Finanspolitiken bör förbli riktad

I frågor som rör finanspolitiken uppmanade Srinivasan den japanska regeringen att agera försiktigt.

Han rekommenderade att eventuella finanspolitiska åtgärder noggrant ska vara riktade och att befintliga finansiella buffertar bör användas “klokt,” .

Japan har redan infört subventioner som syftar till att sänka bensin- och energikostnader för att skydda hushållen från ökade levnadskostnader.

Dessa åtgärder ökar dock landets redan höga skuldsättning och väcker oro för långsiktig finanspolitisk hållbarhet.

IMF:s hållning visar en preferens för begränsad, välriktad finanspolitisk intervention snarare än bred stimulans, särskilt i en tid när den inhemska efterfrågan förblir relativt stark.

Policydebatt intensifieras inför BOJ-mötet

Det politiska perspektivet kompliceras ytterligare av premiärminister Sanae Takaichis ståndpunkt, som traditionellt har stött expansiv finans- och penningpolitik.

Takaichi har föreslagit ökade offentliga utgifter för att stimulera ekonomisk tillväxt och har tidigare uttryckt reservationer mot BOJ:s planer på att höja räntorna.

Hennes position understryker den pågående debatten i Japan om den lämpliga balansen mellan att stödja tillväxt och hantera inflation.

När BOJ:s policybeslut närmar sig kommer både marknader och beslutsfattare noga att följa hur dessa konkurrerande prioriteringar hanteras.

Centralbankens beslut kommer sannolikt att avgöras av huruvida den inhemska styrkan kan kompensera externa risker samtidigt som inflationen hålls på kurs mot målet.