SAP stiger 7% efter vinstöverraskning – molntillväxt dämpar AI-rädsla

SAP-aktierna steg på fredagen efter att den tyska mjukvarujätten rapporterat bättre än väntat resultat för första kvartalet och bekräftat sina långsiktiga molnutsikter.

Det starka resultatet kom samtidigt som oro kring artificiell intelligens fortsatt tynger den bredare sektorn.

SAP:s American depositary receipts steg 7,3% till $175,31 och återhämtade sig från en nedgång på 6,2% föregående session.

Återhämtningen kom efter att investerare reagerat positivt på starka molnresultat och fortsatt robust efterfrågan.

Stark molntillväxt driver vinstöverraskningen

SAP rapporterade icke‑IFRS‑resultat för första kvartalet om €1,72 per aktie, över analytikernas förväntningar på €1,65, medan intäkterna steg 6% år‑över‑år till €9,55 miljarder, i linje med prognoserna enligt en FactSet‑undersökning.

Företagets molnavdelning förblev den huvudsakliga tillväxtmotorn. Molnintäkterna ökade 19% till €5,96 miljarder, något över förväntningarna på €5,89 miljarder.

SAP rapporterade också en molnorderstock på €21,9 miljarder, upp 20% från året innan, vilket tyder på fortsatt efterfrågemomentum.

SAP upprepade sin förväntning att molnintäkterna för 2026 kommer ligga i spannet €25,8 miljarder till €26,2 miljarder.

Man tillade att den totala intäktstillväxten i fasta valutor förväntas ligga på liknande nivåer 2026 som 2025, innan den accelererar 2027.

Utsikterna är dock beroende av makroekonomisk stabilitet.

SAP noterade att dess prognos förutsätter en avtrappning av konflikten i Mellanöstern och en lyckad slutförande av det planerade förvärvet av Reltio, en leverantör av datastyrningsprogramvara, vilket förväntas slutföras under andra eller tredje kvartalet. 

AI‑oro kvarstår men ger oväntad uppsida

Rapporten kommer mot en bakgrund av press på mjukvaruaktier, där investerare omprövar sektorn i takt med oro för att framsteg inom artificiell intelligens kan störa traditionella mjukvarumodeller.

SAP:s finanschef, Dominik Asam, erkände att bolagets kursnedgång under första kvartalet hade en ovanlig sidoeffekt.

"SaaSpocalypse‑debatten och den därmed relaterade nedgången i vår aktiekurs på 28% under första kvartalet lämnade sina spår i den positionen," sade Asam under en telefonkonferens med analytiker.

"Även om vi säkrar merparten av våra kontantavräknade tilldelningar, så gav den enorma rörelsen i den osäkrade delen, i kombination med relaterade sociala avgifter som inte är säkrade, detta — måste jag medge — oavsiktliga lättnadseffekt, vilket bidrar till fortsatt stark allmän kostnadsdisciplin."

Den bredare utförsäljningen har varit betydande, där iShares Expanded Tech-Software ETF vid sina lägsta nivåer i år fallit så mycket som 29%, vilket speglar investerares oro för AI‑drivna störningar.

Utsikter knutna till makro‑ och genomföranderisker

Trots stark operativ prestation är SAP:s utsikter fortfarande knutna till externa risker, i synnerhet geopolitiska händelser.

CFO Dominik Asam betonade den potentiella påverkan av längre störningar i globala handelsleder.

"Vi övervägde också huruvida vår prognos om en acceleration 2027 kunde bekräftas, och ja, det kan vi bekräfta — med förbehållet att vi inte ser en alltför länge pågående stängning av Hormuzsundet," sade Asam i en rapport från Barron's.

"Men jag skulle våga påstå att i ett sådant kollapsescenario är SAP förmodligen en av de mindre bekymren när det gäller exponering på kapitalmarknaderna," tillade han.

VD Christian Klein pekade också på både möjligheterna och begränsningarna med artificiell intelligens i företagsapplikationer.

"Räcker detta när man rör vid lönesystem, ekonomi, bokslut och kundens försörjningskedjor? Nej, det räcker inte. Det är inte så att kunderna inte ser värdet. De ser värdet. Men vi måste gå sista sträckan," sade han.