Guld fast nära $4,700 – varför är det fortfarande en säker hamn?

Guldpriserna är återigen tråkiga då den gula metallen förblir fast i ett intervall över $4,700 per uns. 

Under de senaste veckorna har handelsvolymerna minskat eftersom priserna rört sig inom ett brett band, mellan $4,600 och $4,900 per uns. 

Trots att geopolitiska spänningar kvarstår och den ekonomiska oron är hög, saknas enligt en Kitco.com-rapport det tydliga omedelbara brådskandet som driver marknadspositionering. 

På måndagen vände guldpriserna tidigare vinster och föll något när oljepriserna steg mer än 1% på grund av ett dödläge i förhandlingarna om ett fredsavtal mellan USA och Iran. 

Vid skrivande stund handlades COMEX-guldkontraktet till $4,727.11 per uns, ned 0.3% från föregående stängning. 

Geopolitiska spänningar och inflationspress

"Vi tittar nu mest på om det alls blir något framsteg i (USA–Iran)-samtalen under de kommande dagarna, och det kommer att bli den största drivkraften för guldet," sade Kyle Rodda, senior finansiell marknadsanalytiker på Capital.com, enligt en Reuters-rapport. 

På söndagen sade USA:s president Donald Trump att Iran är välkommet att ringa om det vill förhandla fram en lösning på den två månader långa konflikten, samtidigt som han betonade att Iran "aldrig får ha ett kärnvapen."

Fredsperspektiven fick en baksmälla när Trump på lördagen ställde in en resa som två amerikanska sändebud skulle göra till Pakistan, som har medlat i kriget.

Oljepriserna steg därefter eftersom de fastlåsta förhandlingarna ledde till en förlängd störning av energiexporter från Mellanöstern. 

Stigande råoljepriser bidrar till inflation genom att öka kostnaderna för transporter och produktion, vilket i sin tur höjer sannolikheten för högre räntor.

Även om guld vanligtvis ses som ett inflationsskydd kan dess attraktionskraft minska vid höga räntor, eftersom sådana räntor gör räntebärande tillgångar mer lockande.

Marknadsaktörerna fokuserar för närvarande på Federal Reserves räntebesked, som väntas på onsdag.

Skydd mot systemisk instabilitet

Trots detta vore det vansinnigt att satsa på en nedgång och gå emot världens ledande, geopolitiskt neutrala säkra tillgång.

Guldpriserna, trots att de sjunkit från januaris toppar, är fortfarande historiskt höga och speglar en ihållande global efterfrågan.

Nyare marknadsanalyser lyfter i allt högre grad fram en betydande diskrepans mellan tillgångsvärderingar och inneboende risker, särskilt på aktie- och statsobligationsmarknaderna. 

Dessutom står den globala ekonomiska stabiliteten inför ett underskattat hot från pågående geopolitiska splittringar. 

Följaktligen värderas guld nu inte bara som ett skydd mot en specifik ekonomisk händelse utan snarare som en nödvändig försäkring mot bredare systemisk instabilitet.

Även om gulds korrelation med andra tillgångar tillfälligt kan störas av kortsiktig volatilitet, förblir dess funktion som ett långsiktigt diversifieringsverktyg intakt.

På längre sikt är avsaknaden av avkastning i guld mindre problematisk än vad den verkar under cykler drivna av kortsiktiga räntor. 

"Till skillnad från de flesta finansiella tillgångar har guld ingen motpartsrisk — en egenskap som blir mer värdefull under perioder av systemisk osäkerhet," enligt Kitco-rapporten.

Gulds senaste konsolidering innebär inte en svagare attraktionskraft; marknaden absorberar helt enkelt de högre priserna utan kraftiga försäljningar, vilket tyder på att långsiktiga innehavare fortfarande dominerar.

"Gulds återgång till lugnare, intervallbunden handel kan i slutändan avslöja stabilitet snarare än stagnation," stod det i rapporten. 

Centralbankernas aktivitet och potential på medellång sikt

För närvarande handlas guld kring $4,700 per uns, vilket fortfarande är ungefär $1,300 över 2025 års genomsnitt, en faktor som försvagar efterfrågan på smycken. 

Samtidigt är centralbankernas guldköp ett anmärkningsvärt fokusområde.

Detta är särskilt relevant med tanke på Turkiets centralbanks behov av att kraftigt minska sina guldreserver i mars. 

Åtgärden vidtogs för att skydda den nationella valutan mot effekterna av kriget i Iran.