BoE signalerar räntehöjningar när kriget i Iran ökar inflationsoron

Bank of England behöll räntan oförändrad på torsdagen, samtidigt som man varnade för att en utdragen energichock kopplad till kriget i Iran kan tvinga fram en kraftigare åtstramning av penningpolitiken.

Bankens penningpolitiska kommitté (MPC) röstade 8–1 för att hålla styrräntan på 3,75%.

Chefsekonom Huw Pill var den enda avvikaren och röstade för en omedelbar höjning till 4,0%.

Beslutet kommer en dag efter att Federal Reserve höll räntorna oförändrade, och inför en väntad paus från Europeiska centralbanken.

Inflationsrisker balanseras av en försvagande arbetsmarknad

MPC sade att den kommer att fortsätta följa utvecklingen i Mellanöstern noggrant.

Policymakare lyfte fram risken för "materiala andraordningseffekter" från stigande energipriser, inklusive högre lönekrav och att företag för vidare kostnader till konsumenterna.

Samtidigt noterade centralbanken tecken på en försvagande arbetsmarknad och att högre upplåningskostnader på finansmarknaderna kan bidra till att dämpa inflationsdrivande tryck.

"Kommittén står redo att vidta åtgärder vid behov för att säkerställa att CPI-inflationen förblir på väg att nå 2%‑målet på medellång sikt", sade MPC, enligt en Reuters‑rapport.

BoE slopar centralprognos och skisserar scenarier

Med ökad osäkerhet övergav Bank of England sin vanliga centrala prognos och redogjorde istället för tre potentiella scenarier baserade på energipriser och andraordningseffekter.

I det mest allvarliga Scenario C skulle inflationen kunna nå en topp på 6,2% och ligga över 2%‑målet under tre år.

Detta scenario förutsätter fortsatt höga energipriser och starkare inflationsspridningseffekter.

Världsmarknadspriset på olja steg över $122 per fat på torsdagen, den högsta nivån sedan mars 2022, i spåren av oro för en utdragen blockad av Hormuzsundet.

Om sådana förhållanden materialiseras sade BoE att det "sannolikt skulle motivera en kraftfull åtstramning av penningpolitiken."

I kontrast pekar Scenarios A och B mot en mindre aggressiv penningpolitisk reaktion, där redan stigande marknadsbaserade upplåningskostnader hjälper till att motverka inflationen.

Beslutsfattarna oense om nästa steg

BoE:s guvernör Andrew Bailey sade att han tillmätte störst tyngd Scenario B, "om än med något reducerade andraordningseffekter", samtidigt som han också tilldelade "viss tyngd" åt Scenario C.

Cirka hälften av de MPC‑medlemmar som stödde oförändrade räntor lutade också åt Scenario B.

Centralbanken noterade att åsikterna inom kommittén skilde sig åt.

Vissa medlemmar "skulle kunna föredra att agera tidigt" för att förhindra att inflationen rotar sig, medan andra föredrar att invänta tydligare bevis.

Innan torsdagens beslut hade investerare prisat in nästan tre höjningar om en kvarts procent under året.

Tillväxtoro och finanspolitiska påfrestningar kvarstår

Bortom inflationen flaggade BoE även för risker mot den ekonomiska tillväxten.

Storbritannien bedöms vara särskilt sårbart för stigande energikostnader på grund av sitt beroende av naturgas.

Senaste data visade att företag möter högre insatskostnader och höjer prisförväntningarna i rekordfart.

Samtidigt ökar politisk osäkerhet investerarnas oro.

Storbritanniens premiärminister Keir Starmer har svårigheter att behålla kontrollen, vilket väcker frågor om finanspolitikens riktning.

Brittiska statsobligationsräntor är för närvarande de högsta bland G7‑ekonomierna, vilket understryker marknadens oro för inflation och finanspolitiska risker.

Bailey och andra höga tjänstemän är schemalagda att hålla en presskonferens senare under dagen.