Avkastningen för private credit försämras när låneproblemen förvärras, enligt MSCI

Enligt nya data från MSCI har fonder inom private credit skrivit ned mer än en tiondel av sina lån med minst 50%, vilket belyser det ökande trycket på låntagare på den $3.5 trillion stora private credit-marknaden.

I en rapport publicerad på tisdagen skrev MSCI att lån värderade under 50% vanligtvis förknippas med djup distress eller risk för omstrukturering.

Företaget noterade att en lång period med relativt höga räntor ökat trycket på företagslåntagare och försvagat återbetalningsförmågan.

Resultaten kommer samtidigt som flera stora förvaltare av private debt redan under de senaste veckorna har sänkt värderingen av sina kreditfonder.

Stora aktörer, inklusive Carlyle, Blackstone och BlackRock, har skrivit ned delar av sina portföljer, samtidigt som tillsynsmyndigheter fortsätter att varna för systemrisker kopplade till banker som exponeras mot förvaltare av private credit.

Lånestressen når högsta nivån sedan pandemin

MSCIs data visade att nedskrivningar av lån i private credit-fonder stigit till sin högsta nivå sedan perioden efter COVID-19-pandemin.

Rapporten visade att mindre private debt-fonder stod inför det största trycket från låntagare i svårigheter.

Enligt MSCI värderades nu 13% av lånen som hölls av mindre private debt-fonder under 50 cent på dollarn.

Data samlades in under tredje kvartalet 2025, vilket MSCI uppgav var den senaste tillgängliga rapporteringsperioden från private credit-fonder.

Företaget noterade också att rapportering av prestationer i sektorn ofta sker med betydande förseningar.

MSCI sade att rapporteringsförseningen bidragit till investerarnas oro i börsnoterade kreditinvesteringsfordon kända som business development companies, eller BDCs.

Investerare har i ökande grad dragit sig ur dessa fordon i oro för värderingstransparens och fördröjda uppdateringar om underliggande låns prestation.

Avkastningen försvagas under marknadspress

Enligt MSCIs beräkningar sjönk även avkastningen för private debt-fonder kraftigt under andra halvan av 2025.

Rapporten visade att avkastningen sjönk till 1,8% under fjärde kvartalet 2025, från 3,7% som registrerades sex månader tidigare.

MSCI sade att deras metodik särskiljer investeringsprestation från investerarflöden och fondutbetalningar för att ge en tydligare bild av underliggande avkastning.

Nedgången i prestation speglar det bredare trycket mot private credit-marknaderna när låntagare brottas med högre finansieringskostnader och en avmattning i affärsvillkoren.

Investerare uttrycker oro över transparensen

Parallellt med rapporten genomförde MSCI en undersökning som lyfte fram växande oro bland investerare över tillgången till pålitliga data från privata marknader.

Enligt undersökningen uppgav en av tre investerare att de inte hade tillgång till privata marknadsdata som de helt litade på.

Resultaten understryker bredare farhågor kring transparens och värderingspraxis i private credit-marknaderna, särskilt i takt med att distressnivåerna ökar och rapporteringsförseningar fortsätter att påverka investerarnas förtroende.