GameStop-aktien faller när eBay avvisar förvärvserbjudande på $56B

eBay har avvisat ett oombedd förvärvserbjudande från GameStop på $56 billion GME, vilket utgör ett stort bakslag för GameStops vd Ryan Cohen och väcker nya tvivel om genomförbarheten i en av de mest ambitiösa affärer som försökt av ett företag från memeaktieeran.

E-handelsföretaget uppgav att dess styrelse enhälligt avvisade förslaget och hänvisade till farhågor kring osäker finansiering och operativa risker vid en sammanslagning av de två verksamheterna.

I ett brev till Ryan Cohen skrev eBay: “Vi har dragit slutsatsen att ert förslag varken är trovärdigt eller attraktivt.”

Avvisandet hade väntats i stor utsträckning på Wall Street, där investerare och analytiker hade uttryckt skepsis kring hur GameStop planerade att finansiera en transaktion flera gånger större än dess eget börsvärde.

eBays aktier backade runt 1% i förhandeln på tisdagen, medan GameStop föll cirka 3%.

Finansieringsbekymmer dominerar reaktionerna

GameStop föreslog tidigare denna månad att förvärva eBay i en affär värderad till $125 per aktie i kontanter och aktier.

Innan erbjudandet offentliggjordes handlades eBays aktier nära $104, vilket gav bolaget ett börsvärde på ungefär $45 billion.

För jämförelse är GameStop självt för närvarande värderat till omkring $11 billion.

Ryan Cohen uppgav att återförsäljaren hade säkrat ett åtagandebrev från TD Bank för upp till $20 billion i lånefinansiering.

Tillsammans med cirka $9 billion i likvida medel i GameStops balansräkning stod återförsäljaren fortfarande inför ett betydande finansieringsgap.

Det gapet blev snabbt en fokalpunkt för analytiker och investerare, varav många ifrågasatte om GameStop realistiskt skulle kunna säkra den återstående finansiering som krävdes för att slutföra transaktionen.

I sitt avvisandebrev skrev eBay att betydande osäkerhet återstod kring finansieringsstrukturen och de operativa integrationsriskerna för ett sammanslaget bolag.

Företaget tillade att det fortfarande var övertygat om sin nuvarande ledningsstrategi och förmåga att driva långsiktig tillväxt på egen hand.

Framträdande i CNBC väcker kritik

Investerarskepsisen fördjupades efter Ryan Cohens framträdande i CNBC förra veckan, där han gav begränsade detaljer om finansieringsplanen trots upprepade frågor från intervjuarna.

“Det står på vår webbplats. Hälften kontanter, hälften aktier,” sade Ryan Cohen under intervjun.

Svaret blev snabbt viral online och blev föremål för memes över sociala medieplattformar, vilket ytterligare eldade på debatten om hur seriöst förslaget var.

Prediktionsmarknaderna speglade också den dalande optimismen kring affären.

På Polymarket sjönk de upplevda oddsen för att Ryan Cohen skulle lyckas förvärva eBay kraftigt efter intervjun och föll till strax över 20% i början av denna vecka.

Vissa av Ryan Cohens anhängare hävdade senare att efterföljande tv-framträdanden var mer polerade och lugnande, även om oro kring finansieringen kvarstod.

Följarskaran kring meme-aktierna förblir lojal

Ryan Cohen har byggt upp en stor följarskara bland privatinvesterare sedan han blev starkt förknippad med meme-aktiehysterin 2021 som drev GameStop-aktien till extraordinära höjder.

Efter att ha byggt upp sin position i GameStop under Covid-19-pandemin blev Ryan Cohen en framträdande figur bland online-handelsgemenskaper som förespråkade starkt blankade aktier.

GameStop utsåg honom till vd 2023 när företaget sökte omdefiniera sig bortom sin traditionella detaljhandel av videospel.

I början av året berättade Ryan Cohen för The Wall Street Journal att han avsåg att förvärva ett större publikt bolag som en del av försöken att omvandla GameStop till en bredare verksamhet utöver videospel och samlarobjekt.

Förra veckan hånade Ryan Cohen också kritiker av det föreslagna avtalet på sociala medieplattformen X och skämtade att han hade skapat ett eBay-konto för att sälja personliga ägodelar "för att betala för eBay."

Listningarna ska enligt uppgift ha inkluderat signerade baseballkort, ett samlarföremål med president Donald Trump som svärs in 2016, och till och med ett par av hans strumpor.

Trots den online-entusiasm som omgav förslaget har GameStop-aktien nu avstått från alla vinster som utlösts av förvärvsannonsen, medan eBay-aktien stängde på måndagen på $108.13, långt under det erbjudna förvärvspriset.

Det misslyckade budet lämnar nu investerare att ifrågasätta om Ryan Cohen kommer att fortsätta jaga eBay eller rikta uppmärksamheten mot ett annat förvärvsmål när han försöker omforma GameStops framtid.