USA:s detaljhandel visar motståndskraft trots kostnadstryck — ING varnar för risker

USA:s detaljhandelsförsäljning rose 0.5% in April, vilket understryker hushållens motståndskraft trots högre bensinpriser och svagt konsumentförtroende. 

ING Economics sade att siffrorna lyfter fram konsumenternas förmåga att absorbera kostnadstryck, även om risker kvarstår eftersom energipriserna förblir höga och löneutvecklingen släpar.  

Medan inflationsdata dominerade början av veckan flyttas fokuset på torsdag till detaljhandelsförsäljningen.

Detta är betydelsefullt eftersom konsumtionen driver ungefär 70% av all ekonomisk aktivitet i USA, och detaljhandeln i sig står för över 40% av den konsumtionen.

Detaljhandeln trotsar motvindar  

Aprils rapport visade att totalförsäljningen steg i linje med förväntningarna.

Försäljningen vid bensinstationer ökade 2.8% i takt med att drivmedelskostnaderna steg, medan sportvaror och elektronik båda ökade 1.4%.

E-handeln växte också, med icke-butiksförsäljning upp 1.1%.  

Inte alla kategorier var positiva.

Bilförsäljningen föll 0.4%, möbler sjönk 2% och klädförsäljningen backade 1.5%.

ING betonade att detta är nominella siffror, vilket innebär att mycket av tillväxten speglar högre priser snarare än större volymer.  

”Det är ett blandat utfall, men hittills finns det få tecken på att högre drivmedelskostnader tvingar konsumenterna att dra ner på andra utgifter, trots att konsumentförtroendet uppges vara rekordlågt. Vi förväntar oss dock att trycket kommer att byggas upp,” sade James Knightley, chefsekonom för internationella frågor på ING Economics. 

Inflationstrycket ökar  

Publiceringen kom tillsammans med importprisdata som visade en månatlig ökning om 1.9%, ledd av energi.

Även icke-petroleumimporter steg 0.7%, medan industrivaror ökade 6.7% i spåren av högre fraktkostnader.  

Knightley noterade att detta är nominella siffror, så högre priser driver mycket av tillväxten snarare än större volymer. 

”I en miljö med svag sysselsättning och löneutveckling kommer höga energikostnader fortsatt att äta upp köpkraften och detta riskerar att ge svagare tillväxt i detaljhandeln och i konsumentutgifterna under andra halvåret.”

Arbetsmarknadsdata förstärkte bilden av påfrestningar.

Antalet nyanmälda arbetslösa steg till 211,000 från 199,000 veckan innan, något över konsensus.

Fortlöpande ersättningsansökningar ökade marginellt till 1.78 miljoner. Knightley beskrev USA som en ekonomi med få nyanställningar och få uppsägningar, där sysselsättningen förblir stabil men löneutvecklingen är dämpad.

”Även om det inte är en katastrofal situation att befinna sig i, är detta inte hjälpsamt för en återhämtning i konsumentförtroende och konsumtion,” tillade han. 

Risker framöver  

ING varnade för att även om geopolitiska spänningar lättar, är det osannolikt att energipriserna faller avsevärt under 2026. 

Återuppbyggnad av lager i Europa och Asien kommer att upprätthålla efterfrågan, medan leveranssidans risker—inklusive skadad infrastruktur och tankfartygsägarnas ovilja att återvända till Mellanöstern—kan hålla kostnaderna höga.  

För tillfället visar aprils detaljhandelsförsäljning hushållen i USA:s förmåga att absorbera högre kostnader utan att kraftigt minska sina diskretionära inköp.

Men ING-analytiker varnar att motståndskraften kan avta om inflationstrycket kvarstår.