Kan UnitedHealth Group återhämta sig efter Berkshire Hathaways utträde?

UnitedHealth Groups aktier föll över 2% på måndagen efter att Berkshire Hathaway uppgav att de hade lämnat hela sin position i sjukförsäkringsbolaget under första kvartalet, och därmed avslutat en kort men mycket bevakad investering.

Sjukvårdsgigantens aktie hade nyligen genomgått en stark återhämtning och noterade sin sjunde raka veckovinst efter en uppgång på omkring 4% förra veckan.

Berkshires senaste regulatoriska rapport visade emellertid att konglomeratet sålde hela sin innehav på 5,04 miljoner aktier i UnitedHealth under kvartalet som slutade den 31 mars.

Innehavet initierades först under andra kvartalet 2025, vilket innebär att Berkshire höll positionen i mindre än ett år.

Rapporten är en av de första större portföljavslöjandena sedan Greg Abel formellt tillträdde som verkställande direktör samtidigt som Warren Buffett övergick till rollen som styrelseordförande.

Berkshire avslutade också investeringar i företag som Visa, Mastercard, Amazon och Domino's Pizza, samtidigt som man byggde en ny position värd ungefär 2,65 miljarder dollar i Delta Air Lines.

Hälso- och sjukvårdsutmaningar kvarstår i fokus

Berkshires utträde kommer vid en tidpunkt då UnitedHealth fortsatt står inför flera operativa och regulatoriska utmaningar trots ett förbättrat investerarsentiment.

Företaget är fortfarande pressat av ett federalt moratorium som blockerar nya Medicare-registreringar för leverantörer av hemsjukvård, samtidigt som man navigerar en utredning av Department of Justice kring sina faktureringsrutiner.

Samtidigt vidtar UnitedHealth aggressiva åtgärder för att skydda marginalerna, inklusive planer på att minska sitt Medicare Advantage-medlemskap med omkring 1,3 miljoner medlemmar.

Medicare Advantage, det federalt subventionerade försäkringsprogrammet för seniorer, står för ungefär 40% av UnitedHealths totala intäkter och är centralt för bolagets långsiktiga tillväxtstrategi.

Förra året hade försäkringsbolaget det svårt när stigande medicinska kostnader och förändringar i statliga ersättningsmodeller tyngde lönsamheten.

Investerarsentimentet förbättrades dock markant förra månaden efter att bolaget rapporterade kvartalssiffror som var starkare än väntat och överträffade Wall Streets prognoser både vad gäller intäkter och resultat.

Rapporten bidrog till att dämpa oro över att medicinska kostnader skulle fortsätta pressa marginalerna och skickade aktien upp med ungefär 7% efter offentliggörandet.

Goldman ser en återhämtning ta form

Tidigare denna månad tog analytiker på Goldman Sachs in UnitedHealth på bankens US Conviction List Director’s Cut, ett flitigt följt urval av investeringsidéer med hög conviction.

Goldman-analytikern Scott Fidel argumenterade för att UnitedHealth kan vara på väg mot en "varaktig positiv vinstvändning" när prisjusteringar och kostnadskontroller börjar förbättra lönsamheten.

Banken noterade att bolagets uppdaterade prissättning för sjukvårdstäckning nu är inbakad, samtidigt som vårdkostnader alltmer ligger i linje med ledningens förväntningar.

Även om Fidel prognostiserar en intäktsnedgång i Medicare Advantage på 4% i år, förväntar han sig en kraftig återhämtning i lönsamheten, inklusive en projicerad 50% ökning i Medicare Advantage EBIT driven av prisåterställningar och kostnadseffektiviseringar.

Artificiell intelligens förväntas också spela en växande roll i att sänka driftkostnader över UnitedHealths hälso- och sjukvårdstjänster, särskilt inom Optum Health.

UnitedHealth planerar att minska medlemskapet i sin värdebaserade vårdverksamhet Optum Health med ungefär 10% i år som en del av bredare omstruktureringar.

Goldman prognostiserar att vinsten per aktie växer med i genomsnitt mer än 15% årligen fram till 2028.

"Sammanfattningsvis representerar UNH en högkonvictionsmöjlighet att äga en förstklassig managed care-franchise vid vändpunkten i dess vinstcykel," skrev Goldman-rapporten.

Banken tillade att "en hållbar, flerpårs EPS-återhämtning håller på att utkristalliseras som ännu inte är fullt uppskattad av marknaden."

Privatpersonsinvesterare förblir optimistiska

Privatpersonsinvesterare verkade till största delen oberörda av Berkshires beslut att lämna aktien.

Diskussionen kring UnitedHealth tog fart på sociala medieplattformen Stocktwits under den gångna veckan, med ett sentiment som förbättrades från bearish till neutralt i samband med en mer än 200% ökning i meddelandevolym.

Vissa privatpersonshandlare hävdade att Berkshire kan ha lämnat innan den starkaste fasen av företagets återhämtning materialiseras, i takt med att lönsamheten stabiliseras och efterfrågan på vård förblir motståndskraftig.