RBI tillkännager $5 billion dollar–rupee-swap för att lätta på likviditetstrycket

Reserve Bank of India (RBI) meddelade på onsdagen en dollar/rupee köp–sälj-swap-auktion på $5 billion med löptid på tre år, planerad till den 26 maj, i ett försök att hantera likviditetsförhållandena mitt i fortsatt press på den indiska valutan.

RBI uppgav att beslutet fattades efter en genomgång av de nuvarande och föränderliga likviditetsförhållandena.

Åtgärden kommer samtidigt som centralbanken fortsätter att intervenera på valutamarknaden genom att sälja dollar från sina reserver för att försvara den snabbt försvagande rupien.

RBI:s åtgärd syftar till att dämpa likviditetstrycket

Centralbankens intervention på valutamarknaden har lett till att rupielikviditet dragits ur banksystemet.

RBI:s dollarsförsäljningar tar ut rupier från marknaden, vilket kan strama åt likviditeten och potentiellt höja räntorna.

Likviditeten i Indiens banksystem är fortfarande i överskott, men överskottet har krympt avsevärt.

Enligt rapporten uppgår likviditeten för närvarande till 1.51 trillion rupees ($15.6 billion), motsvarande cirka 0.6% av de totala insättningarna i banksystemet.

RBI:s swapauktion förväntas injicera likviditet tillbaka i systemet samtidigt som den tar itu med volatilitet i terminsmarknaderna för valuta.

Rupien försvagas till nytt rekordlåg

Den indiska rupien har varit under press de senaste veckorna eftersom geopolitiska spänningar och stigande råoljepriser har tyngt valutan.

Rapporten noterade att rupien har försvagats med mer än 6% sedan Iran-kriget inleddes, där högre oljepriser ökar trycket på Indiens importnota och externa betalningsbalans.

På onsdagen sjönk valutan till ännu ett rekordlåg på 96.96 mot USA-dollarn, vilket markerar dess senaste i en följd av rekordnivåer.

RBI har sålt dollar i en uppskattad takt av $1 billion per dag under de senaste handelsdagarna för att begränsa en alltför kraftig valutadepreciering.

Obligationsmarknaden reagerar positivt

Marknadsaktörer sa att swap-annonseringen sannolikt kommer att stödja obligationsmarknaderna genom att säkerställa att likviditetsförhållandena förblir tillfredsställande.

”Swapen kommer att vara bra för obligationer eftersom den hjälper till att bibehålla överskottslikviditet,” sade Alok Singh, chef för treasury vid CSB Bank, enligt en Reuters-rapport.

Singh tillade att åtgärden också kan lätta på trycket i valutaterminmarknaderna.

”Det bör dämpa terminsmarknaden, som har stigit de senaste två veckorna, och sänka säkringskostnaderna.

Effekten på INR spotkursen kommer sannolikt att vara neutral,” sade Singh.

Indiens riktmärkta 6.48% 2035-obligationsavkastning sjönk efter RBI:s tillkännagivande.

Avkastningen föll 3.4 baspunkter till stängningskursen 7.0761% på onsdagen, vilket speglar förbättrat sentiment på obligationsmarknaden efter den likviditetsstödjande åtgärden.