Delivery Hero-aktien stiger 10%: vad driver uppgången?

Delivery Hero-aktien steg mer än 10% på måndagen när investerare spekulerade i att Ubers inledande drag mot den Berlin-baserade matleveransgruppen kanske bara är början på en större budstrid.

Den direkta utlösaren var Delivery Heros bekräftelse att Uber lagt ett indikativt erbjudande på €33 per aktie, vilket värderade bolaget till mer än €10 miljarder.

Men uppgången handlar egentligen om vad som kan komma härnäst: ett högre erbjudande från Uber, påtryckningar från aktieägare som kräver mer än €40 per aktie, och möjligheten att DoorDash kan förvandla ett stillsamt uppvaktande till ett konkurrerande bud.

Uber har gått från investerare till potentiell köpare

Ubers intresse för Delivery Hero eskalerade snabbt, eftersom den här månaden fördubblade den amerikanska koncernen sitt innehav i Delivery Hero till 19.5% av aktiekapitalet, upp från ungefär 7%, vilket gjorde den till bolagets största aktieägare.

Delivery Hero uppgav att Uber också höll ytterligare 5.6% genom optioner, samtidigt som investeringen presenterades som ett stöd för dess plattform och strategin "Everyday App".

Detta skifte från att bygga innehav till en förvärvsstrategi förklarar den kraftiga marknadsreaktionen.

Delivery Hero bekräftade på lördagen att Uber tagit kontakt med ett indikativt förslag på €33 per aktie för ett potentiellt erbjudande till alla aktieägare.

På papperet var det inte ett aggressivt bud, eftersom det låg något under Delivery Heros föregående stängningskurs, vilket fick det att framstå mer som en öppningsmarkör än ett slutgiltigt belopp.

Tidpunkten spelar också roll eftersom Delivery Hero redan genomför en strategisk översyn, och medgrundaren Niklas Oestberg ska avgå som vd senast March 31, 2027.

Den ledarskapsövergången följer påtryckningar från stora aktieägare om en tydligare strategi och möjliga avyttringar av tillgångar.

Varför €33 inte räckte

€33-förslaget avgjorde inte saken eftersom aktieägare verkar anse att Delivery Hero är värt mer vid en försäljning.

Financial Times rapporterade att Ubers styrelse möttes på lördagen för att diskutera att höja sitt erbjudande efter att ett erbjudande på €38 per aktie till en stor aktieägare avvisats.

Detta är kärnan i uppgången.

Delivery Heros aktier steg som mest 12.7% till €37.85 på måndagen, deras högsta nivå sedan november 2024, vilket värderade bolaget till omkring €11.5 miljarder.

För Uber är kalkylen mer känslig eftersom en affär skulle ge skalfördelar över marknader där matleverans fortfarande är konkurrensutsatt och fragmenterad.

Men att köpa Delivery Hero skulle också medföra integrationsrisker, regulatorisk granskning och en stigande prislapp.

Jefferies-analytiker lyfte fram komplexiteten kring konkurrenslagstiftning eftersom Uber och Delivery Hero överlappar i 22 marknader, inklusive nio i Europa.

DoorDash ger Delivery Hero större förhandlingsstyrka

Den andra anledningen till att Delivery Heros aktier stiger är DoorDash.

Den amerikanska leveransgruppen har även fört explorativa samtal med investerare och sägs vara särskilt intresserad av Delivery Heros verksamhet i Mellanöstern, inklusive Talabat och HungerStation.

Detta förvandlar berättelsen från ett enköparesgrepp till en möjlig budtävling.

Uber vill ha internationell täthet och en starkare position gentemot DoorDash utanför USA.

DoorDash har å sin sida redan visat att man är villig att expandera utomlands, och Delivery Hero erbjuder en sällsynt möjlighet att snabbt vinna betydande skala över Europa, Asien och MENA i ett enda drag.