SoftBank stiger 13% till ny rekordnivå – varför analytiker ser mer uppsida

SoftBank Group-aktien steg nästan 13% på tisdagen, nådde en rekordnivå intradag på 8 000 yen och blev den bästa kursutvecklaren på Nikkei 225.

Rörelsen förlängde aktiens vinstsvit till fjärde dagen i rad och gjorde Masayoshi Sons teknikinvesteringsgrupp till en av de tydligaste vinnarna på marknaden från den senaste vågen av AI-entusiasm.

Rallyt drevs inte av en enda enkel katalysator.

Istället omvärderar investerare SoftBank utifrån två tillgångar som nu är centrala i den globala AI-handeln: Arm Holdings och OpenAI.

Hur en chipdesigner driver SoftBanks återhämtning

Det första skälet bakom rallyt är Arm.

SoftBank äger ungefär nio tiondelar av den brittiska chipdesignern, vars teknik används för att utforma arkitekturen som driver smartphones, servrar och ett växande utbud av AI-relaterade datorsystem.

Det gör Arm till en av SoftBanks viktigaste länkar till AI-hårdvaruboomen.

SMBC Nikko höjde sitt riktpris för SoftBank till 8 500 yen från 5 200 yen och angav gruppens förbättrade exponering mot Arm som skäl.

Utifrån intradagshöjden 8 000 yen innebär det riktpriset ungefär ytterligare 6,25% uppsida.

Tajmningen spelar också roll då Nvidias senaste kvartalsrapport, som släpptes förra veckan, stärkte marknadens uppfattning att efterfrågan på AI-chip inte nått sin topp.

OpenAI:s joker

SoftBanks innehav i skaparen av ChatGPT är nu värt nästan 80 miljarder USD (ca 763,5 miljarder kr), och företaget har redan gjort cirka 45 miljarder USD (ca 429,5 miljarder kr) i vinster på investeringen.

Det är den typ av siffror som förändrar hur investerare ser på ett företag.

SoftBank värderas inte längre enbart som ett brett teknikkonglomerat med blandade resultat i investeringar i startups.

Det behandlas i allt större utsträckning som ett AI-investeringsfordon med hög conviction, där Son återigen lutar sig mot den typ av djärv, koncentrerad investeringsstil som präglat hans karriär.

Det finns skäl till försiktighet eftersom SoftBanks satsning i OpenAI har väckt frågor om finansieringspress, samtidigt som S&P Global Ratings i mars reviderade sin utsikt för företaget till negativ och hänvisade till konkurrens som OpenAI står inför samt effekten av SoftBanks stora investering på portföljens likviditet.

Ändå tyder marknadsreaktionen på att dessa farhågor inte har undergrävt AI-tesen.

SoftBank har sagt att dess kumulativa investering i OpenAI kan uppgå till 64,6 miljarder USD (ca 616,5 miljarder kr) för en 13% andel, och investerare verkar villiga att tolerera skuldrisken så länge värdet på OpenAI-innehavet fortsätter att stiga.

SoftBank-aktien: Är detta rally hållbart?

Den centrala frågan är nu om SoftBanks rally är en kortsiktig momentumhandel eller en djupare omvärdering.

En momentumhandel är när investerare köper huvudsakligen för att aktien redan stiger, medan en omvärdering är mer varaktig och innebär att marknaden har ändrat hur den värderar verksamheten.

Det antyder att analytiker inte enbart reagerar på en stark handelsdag utan tilldelar mer värde till SoftBanks AI-exponering via Arm och OpenAI.

Riskerna är också tydliga eftersom aktien handlas på rekordnivåer, vilket lämnar mindre utrymme för besvikelser.