SpaceX-aktien: Oppenheimer säger att den är 'undervärderad' vid $135

Oppenheimer har blivit den första globala mäklaren som inleder bevakning av SpaceX-aktien inför företagets Nasdaq-debut på fredag, genom att utfärda en rekommendation Outperform och ett kursmål på $190.

Deras rekommendation antydde ungefär 41% uppsida som skulle föra SPCX:s börsvärde upp till $2.5 trillion inom de närmaste 12 till 18 månaderna – ett djärvt första utspel i takt med att den mest efterlängtade börsintroduktionen i marknadens historia förbereder sig för att börja handlas den June 12.

Ett enkelt bull-case för SpaceX-aktien

I kärnan av Oppenheimers analytiker Timothy Horans positiva case ligger ett enkelt men omfattande påstående: SpaceX är unik.

I sin analysnot beskriver han det som det enda vertikalt integrerade AI-företaget i världen med den samtidiga kombinationen av kapital, proprietära data, storskaliga språkmodeller, specialiserad hårdvara, tillverkningsskala och ingenjörskompetens.

Enligt honom avser SpaceX att förena kommunikation och molntjänster med artificiell intelligens via rymdbaserad infrastruktur – en ambition som ingen konkurrent kan replikera end-to-end.

Denna integration, menar byrån, positionerar SPCX-aktierna för att adressera en total adressbar marknad på $10 trillion inom de kommande 10 åren, vilket får företagets IPO-värdering på $1.75 trillion att framstå som relativt modest i sammanhanget.

Vad driver SPCX-aktierna

Den finansiella ryggraden bakom Oppenheimers övertygelse är Starlink, som genererade $11.4 billion i intäkter 2025, vilket motsvarar en anmärkningsvärd 50% ökning år‑över‑år.

Och detta uppnåddes med en häpnadsväckande justerad EBITDA-marginal på 63% – med mer än 12 miljoner abonnenter i 164 länder per mars.

På toppen finns en snabbt intäktsgenererande AI-infrastrukturverksamhet.

SpaceX:s Colossus-datacenter, byggda till en kostnad av $12.7 billion i AI-capex enbart 2025, är nu kontrakterade till Anthropic för $1.25 billion per månad och till Google för $920 million per månad fram till 2029.

Tillsammans motsvarar dessa avtal cirka $26 billion i annualiserade intäkter från beräkningskapacitet och förändrar i grunden företagets resultatscenario, vilket stärker bilden att SpaceX-aktier kan rusa högre under resten av 2026.  

Utbudsbrist och indexinkludering som kortsiktiga katalysatorer

Utöver den långsiktiga tesen lyfter Oppenheimer fram två "strukturella medvindar" som kan driva SPCX-aktien högre i den omedelbara efterdyningen av IPO:n.

Den cirkulerande andelen vid lansering utgör bara 5% av totala utestående aktier, vilket skapar en form av efterfråge-/utbudsobalans som Horan uttryckligen flaggade i sin not – driven av detaljhandelsaptit och sannolikheten för accelererad inkludering i stora index.

SpaceX:s börsintroduktion har redan dragit in mer än $70 billion i privatkundsorder – vilket ytterligare understryker omfattningen av efterfrågan.

Allt som allt, med garantier som inkluderar JPMorgan, Goldman Sachs och Morgan Stanley som iakttar vad som allmänt kallas en tystnadsperiod efter listning, står Oppenheimer för närvarande bland de få aktörer som är beredda att säga till investerare att aktien är värd att köpa vid $135.