Bank of England behåller räntan på 3.75% när inflationsrisker kvarstår

Bank of England lämnade sin styrränta oförändrad på 3.75% i juni och bibehöll sin försiktiga hållning mitt i fortsatt osäkerhet kring inflationspress kopplad till senaste geopolitiska utvecklingen.

Centralbankens Monetary Policy Committee (MPC) röstade 7-2 för att hålla räntan oförändrad.

Extern MPC-ledamot Megan Greene och chefsekonom Huw Pill reserverade sig och förespråkade en höjning med en kvart procentenhet.

Majoriteten behåller en 'aktivt avvaktande' hållning

Trots den delade omröstningen verkade de flesta MPC-medlemmar ovilliga att gå mot en stramare penningpolitik.

Deras position låg i stort sett i linje med guvernör Andrew Baileys "aktivt avvaktande"-strategi, som han tidigare beskrivit som en effektiv form av åtstramning jämfört med marknadens förväntningar på räntesänkningar före utbrottet av konflikten mellan USA och Iran.

BoE:s beslut står i kontrast till nyliga åtgärder från andra stora centralbanker.

Europeiska centralbanken och Bank of Japan har båda höjt räntorna under den gångna veckan.

Samtidigt indikerade prognoser som publicerades efter det första penningpolitiska mötet under den nye ordföranden för US Federal Reserve, Kevin Warsh, att beslutsfattarna väntar sig att räntorna kommer att höjas senare i år.

Utvecklingen på energimarknaden ger visst andrum

Inför junis penningpolitiska möte väckte ett tentativt vapenstillestånd mellan USA och Iran förhoppningar om att Hormuzsundet skulle kunna öppnas helt, vilket potentiellt skulle lindra pressen på de globala energimarknaderna och sänka oljepriserna.

En sådan utveckling skulle vara särskilt fördelaktig för Storbritannien, som är starkt beroende av importerad naturgas.

BoE signalerade dock att man förblir försiktig med att utropa seger över inflationen.

“Oavsett vad som händer i framtiden innebär de högre energipriserna de senaste fyra månaderna att det redan finns viss inflationspress på väg att slå igenom,” sade Andrew John Bailey, BoE:s guvernör, i ett uttalande som följde torsdagens penningpolitiska beslut.

Inflationsprognosen ligger kvar över målet

Centralbanken förväntar sig att inflationen stiger över 3.25% under årets sista kvartal, jämfört med 2.8% i maj.

Det prognostiserade uppsvinget är dock mindre allvarligt än intervallet 3.6%-3.7% som angavs i två av BoE:s tre huvudsakliga scenarier publicerade i april.

Inflationen har legat över BoE:s 2%‑mål under större delen av de senaste fem åren, drivet av en rad ekonomiska chocker sedan COVID-19‑pandemin.

En av de mest betydande var Rysslands invasion av Ukraina 2022, som pressade upp brittisk inflation över 11%.

Tillväxtutsikterna förbättras marginellt

Parallellt med inflationsbedömningen intog BoE en något mer optimistisk ton vad gäller den ekonomiska tillväxten.

Centralbanken uppskattade att ekonomin växer i en underliggande takt om 0.2% per kvartal, en förbättring jämfört med 0.1% som angavs i tidigare prognoser.

Denna bedömning kom trots en blygsam nedgång i produktionen i april.

Det senaste beslutet understryker BoE:s balansgång när beslutsfattarna väger kvarstående inflationsrisker mot en fortfarande skör ekonomisk återhämtning, samtidigt som de noga följer utvecklingen på de globala energimarknaderna.